沪指跌0.12% 白酒股重挫周期股大涨

2021-10-31 12:35:43 来源： 浏览：1次

    沪指跌0.12% 白酒股重挫周期股大涨
    
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    1盘面分析
    上证周一探底回升，确认60天均线支撑有效；周二稳健上攻，日K线报收中阳，周三至周五徘徊于3600点下方，围而不攻。创业板指数在上周五长阳基础上，全周围绕着3280来回拉锯，横向震荡。
    
    周收盘看，上证涨0.29%，深成指和创业板指数分别涨0.53%和0.26%。三大股指周K线集体录得止跌“星”线，多头占据上风。
    
    上证指数周K线
    
    行业板块上：上游周期类板块，比如煤炭、钢铁、有色等跌幅较大；半导体、芯片等成长概念超跌反弹；消费、食品饮料、以及低估的银行金融企稳迹象，向上迹象较为明显。
    原因不难探究：在通胀预期升温，美联储缩减购债已定局，尽管疫情反复，但是全球经济稳步回升的大背景下，上游周期类板块盈利大概率已到达了阶段性顶点，后期短暂的维持高位盘整后价格下行是大概率事件。
    另一方面，经过较为充分调整之后的传统白马，茅系列标的，目前中期配置价值凸显，中长期机构资金在胜率较高，赔率非最优的背景下，很明显在逢低缓慢吸筹。
    
    煤炭采选板块
    
    换言之，三季报密集公布，全年业绩估算八九不离十的情况下，机构防守策略为主，调仓换股，布局明年是当前市场的主要矛盾。
    2热点预测
    新洁能(605111)：重申“买入” IGBT、功率 IC完善产品结
    
    业绩简评
    10月21日晚公司公告三季报，第三季度实现营业收入4.2亿元，同比增长49.8%；实现归母净利润1.36 亿元，同比增长199%。
    经营分析
    产能爬坡、MOSFET价格上涨带动营收及毛利率环比提升
    三季度毛利率达到 42%，环比二季度提升 2.1pct，我们归因于在 MOSFET 供不应求背景下产品价格上涨；营收环比二季度增长 17.2%，除价格因素外，主要因为公司在华虹的 12 英寸产能持续爬坡，我们预计四季度达到稳定状态，预计2022 年产能相比 2021 年有 20%以上增长。当前公司毛利率位于历史高位，在 8 英寸成熟制程产能紧张得到缓解之前，我们预计 2022 年公司将保持高水平盈利。
    IGBT、功率 IC 持续完善产品结构
    中高压功率产品线不断完善，除超结MOSFET 批量交付充电桩、服务器电源等客户外，公司不断推进 IGBT 的研发及产业化，12 寸的 1200V IGBT 目前有多个系列不同特性的 IGBT 产品量产，并且已经在光伏逆变、储能和工控等重要领域取得突破，我们预计公司 IGBT 营收将逐季环比快速成长。同时随着功率 IC 产品的丰富及封测产线的扩充完善，我们认为公司未来将有能力在新能源汽车、光伏和工控等领域实现功率模块的供应。
    投资建议
    由于公司驱动 IC 和 IGBT 业务快速成长，以及 MOSFET 价格上涨，我们上调 2021 年-2023 年盈利预测至 4.3 亿元(上调 12%)、5.2 亿元(上调21%)和 5.3 亿元(上调 21%)，维持“买入”评级。
    风险提示：产品价格。
    3后市看点
    三季度宏观经济数据不支持A股向上突破，市场宽幅震荡分化严重。目前原材料价格大涨引起广泛关注，PPI指数节节攀升而PMI数据连续走低，预示着周期股风险不断累积。周五商品期货现跌停潮，动力煤、焦煤、PVC、甲醇、沪铝等品种跌停。周期股大幅下跌，盘面上家电、地产、芯片、游戏等板块展开反弹，北向资金连续4天大笔流入。
    总体看，A股仍处于调整中，建议投资者延续国庆节前的策略，控制仓位，止盈高位周期股，对年内跌幅超过30%的蓝筹股可以布局超跌反弹机会，但对三季报的估值修复要降低预期。此前，我们建议三季报结束后，可加仓成长股；但注意到今天科创板新股上市首日破发，可能会对市场情绪产生负面影响，暂时不要急于调仓。
    
    股市有风险，入市需谨慎。
    免责声明
    
    
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