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优胜劣汰
业绩为先。美国股市的高价股在A股投资者看来有些令人叹为观止，截至2012年1月29日，美国伯克希尔-哈撒韦公司股价为每股11.92万美元（见图4-29），克洛斯提柏石油公司为每股3499.1美元，苹果公司每股447.28美元。这些公司看起来股价很高，但实际上第一高价股伯克希尔-哈撒韦公司市盈率只有17.02倍，苹果公司市盈率只有12.74倍。再看看低的，金鼎化工股价0.01美元，联美保险股价0.02美元。美国各上市公司的股价可谓天堂与地狱之别。
图4-29 伯克希尔-哈撒韦公司股价（截至2012年1月29日）
反观A股，几乎所有股票全都一起涨然后又一起跌，牛市的时候最低的股价都有七八块钱，可这些股票往往都是微利或者没有利润的。根据前面价值分析的内容来看，这些股票不要说七八块，甚至连一毛钱都不值。这就是中国股市的怪现象，大家好比上阵父子兵，喜欢一条道走到黑。这是股市畸形的表现，但既然股民投资的是上市公司，既然股市是经济的晴雨表，既然决定股票价格的是价值，那么在中国股市不断成熟、机制更加完善的未来，上市公司优胜劣汰、股票价格上下分化是可以明确预期的。
2011年11月，郭树清任证监会主席后，掀起了股市监管之风，打击内幕交易，完善股市运行机制，并在此时推出了创业板退市机制的讨论稿。退市机制的推出，将终结A股部分企业在A股市场上死缠赖活的顽疾，对众多投资者来说是大快人心的。但很显然，这也将触碰到部分投机客的利益，退市机制运行之后，那些业绩不好的企业，必然要遭到退市的厄运。庄家把股票炒高之后如果不能及时脱手，上市公司一旦不思进取导致公司玩完，股票也就玩完了，庄家就得跟栽。对于那些没有业绩支撑的股票，只有下跌一条路可走。因为首先是创业板退市机制，所以首当其冲受到影响的就是创业板股票，创业板指数从2011年11月16日开盘的921点到2012年1月16日，在两个月时间内跌到634点，下跌幅度为31.16%，如图所示。创业板中的恒泰艾普（300157）、万邦达（300055）、乾照光电（300102）等公司下跌幅度超过60%。
图4-30 创业板指数日K线图（2011.9-2012.1）
2011年年底时，市场传言主板退市机制也将相继出台，这在整个市场引起了不小的震动。如同估值过高的创业板股票被迫承压一样，主板上很多没有业绩支撑的题材股、垃圾股迎来了连续雪崩式的下跌，ST板块及*ST板块的个股连续下挫，ST指数短短16天下跌超过14%，同期上证综指跌幅为7.79%，深证成指跌幅9.23%。期间*ST中达（600074）跌幅超40%，而*ST太化（600281，现已更名为太化股份）和*ST盛润A（000030，经更组后更名为富奥股份）等面临暂停上市风险的ST类个股跌幅也超过30%。
如果能够清楚地认识到股票市场的洗牌格局，就可以有效地规避这些本来可以规避的风险。投资者一定要树立正确的投资价值观，题材的炒作只是借题发挥，涨得快跌得也快，赚了钱要学会落袋为安。只有上市公司质量过硬，股票才能坚挺，否则靠资金堆砌起来的股市塔楼在大盘遇到下跌风险或上市公司遇到危机时将会变得不堪一击。
优胜劣汰是中国股市未来的必然格局，而加速这一格局到来的几大因素如下：
第一是散户投资者不断减少，很大一部分普通投资者转而如西方成熟证券市场中一样通过基金进行投资。机构投资者的不断壮大及专业化，将使得未来股市趋向更加理性的波动，只有那些价格明显低于价值或者有明确的高成长支撑的股票才能够脱颖而出。
第二是市场竞争加剧。市场经济之下，只有能够优化资源配置的公司，才能借力资本市场，实现自己实业投资的成长并为投资者带来满意的回报。
第三是上市制度的改革。过去那种高价发行、高市盈率和超高募集资金的“三高现象”将得到规范，只为了圈钱而上市的公司必将被投资者所唾弃。
第四是退市机制的逐渐完善，将使得壳资源不再那么重要。长期以来，退市制度形同虚设，大量连年巨亏、资不抵债的垃圾ST公司被反复爆炒。相信在未来，ST公司将会不断被边缘化。