[新浪股吧]《怎样选择成长股》连载12：买什么：根据你的需要（上）

2020-02-20 16:14:35 来源： 浏览：1次

摘要：一般大众心里的成功投资人形象，是很懂会计和统计数字的人，整天孤坐独处，钻研财务报表和交易统计数字，便能找到好的投资标的。其实不然，真正好的投资标的应该符合15条原则，其中只有一些原则是靠埋首做数学运算确定的。成长型股票优于便宜的股票。一个人想获得成功投资，需要时间、闲聊的意愿、对企业经营感兴趣、判断力和好的地理位置。

1、一般人对投资的误解
一般投资人由于花在投资上的时间和精力同样很少，因此并非投资领域的专家。他们通常慢慢吸收到很多如真似假的知识和错误的看法，对投资成功的真谛一知半解。
一般大众心里的成功投资人形象，是很懂会计和统计数字的人。在普通人的脑中，投资专家的综合形象可能是：一个深思熟虑的书呆子，擅长于处理会计数字。这位学者状的专家整天孤坐独处，没人打扰，钻研资产负债表、企业的盈余报表以及交易统计数字。从这些资料中，他以卓越的智慧和对数字的深入了解，取得一般人无法获得的信息，找到好的投资标的。

但是，这幅投资人的自画像不够准确，而且很危险，对想从普通股获得最大长期利益的人不利。
费舍谈到，要想找到很好的投资标的，需要探索之前谈到的15个原则，其中一些原则主要得靠埋首做数学运算才能确定，然而大部分，是需要“闲聊”才能确定的。
投资人如果拥有充分的技能，则长期投资获得若干利润——偶尔甚至赚到大钱——的方法不只一种。本书目的不是要列出每一种赚钱方法，而在于指出赚钱的最好方法。所谓最好的方法，是指以最低的风险获得最高的总利润。

2、成长型股票优于便宜的股票
看起来便宜的股票可能是“假便宜”：通过研究财务报表，可能发现一些股票真的便宜，但其他一些股票可能是“假便宜”。这些公司未来经营上可能陷入困境，光从统计数字看不出来，因此不但不能算是便宜货，和几年后的价格比起来，目前的价格其实太高。
即使是真正的便宜货，便宜的程度毕竟有其极限，往往需要很长的时间，价格才能调整到反映真实的价值。

就费舍的观察，一段足以做公平比较的时期内——如五年，技巧最纯熟的逢低吸入者最后获得的利润，和运用普通智慧，买进管理优异的成长型公司股票的人比起来，实在是小巫见大巫。当然，这考虑了成长型股票投资人所买股票不如预期设想而发生损失的情况，以及逢低吸入者同比例购买造成的损失。

（格雷厄姆喜欢寻找价值严重低估的股票，这与他所处的环境有关。1929年那个时候，由于经历了股灾，大部分股票都已经非常便宜。巴菲特早期受到格雷厄姆的影响，也喜欢寻找这种“烟蒂”股票，吸上最后一口。后期，巴菲特在费舍投资理念的影响下，在好搭档查理芒格的帮助下，逐渐转变了他的投资哲学，获得了举世成就。诚如巴菲特言“以合理的价格买入好公司，远优于以便宜的价格买入一般公司”）。

3、想获得成功投资，需要时间、闲聊的意愿、对企业经营感兴趣和判断力
想要投资的人，必须开始修正自己的看法：他原本可能错误地以为找到合适的投资标的不需要花费很多时间，也不需要具备一些个人特质。

也许他认为每个星期花几个小时，在舒适的家里，大量研究文字资料，便能打开利润之门。

如果他抽不出时间去研究和分析数据，找一些聪明人聊聊也是好的。

或许他有时间，但个性上还是不愿找人一谈，因为以前和这些人不是很熟。

此外，和他们谈话还不够，还必须引起他们的兴趣和信心到某种程度，他们才会把自己知道的事情告诉你。成功的投资人本性上通常对企业经营问题很感兴趣，因此，如果他想向某人索取资料，他讨论问题的方式，通常很容易引起对方发生兴趣。
最后，投资人必须有相当不错的判断力，否则搜集到的全部资料可能形同废纸。

4、地理位置也是个因素
比方说，投资人如住在底特律市内或附近，将有机会了解汽车零配件公司，而住在俄勒冈州的投资人，即使同样勤奋或能干，却没有相同的好机会。目前许多大公司和行业的配销组织都属全国性质（即使生产活动不见得如此），散布在大部分主要城市，住在大工业中心或近郊的投资人，通常有很多机会，练习寻找杰出长期投资对象的艺术。相当遗憾，投资人如住在偏远地区，远离这些产销中心，则不然。

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