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对投资者来说，股市中自己购买的债券和股票都能一路上涨，当然这个前提是需要股票市场和债券市场都迎来利好行情呈上涨势头，因此这种现象被称为股债双牛。那么到底什么是股债双牛呢?股债双牛形成的原因是什么?咱们一起来看下吧。
前一段时间经历了股债双牛，基本就是一方面股票在涨，另一方面债券在跌，很多人认为这是美林周期失效，甚至认为这种东西可以重演。
股票估值有企业净资产估值+企业利润估值+企业现金流比例估值+行业估值+央行预期估值+社会投资心理估值。
当这几个因素中有改善时，股市上涨，但美林时钟理论强调的经济底部投资股票则是认为在大企业林立的情况下，企业经营状况一定会好转，所以美林时钟第四阶段就是股市。
我国刚刚经历的超级春季躁动则是典型的人为影响，而且这个影响的变动太大了，美国政府的经济决策居然到了朝令夕改的地步，那么估值中预期这个因素的变量被快速放大，这就是涨。
那么有没有在其他阶段的股债双牛呢? 举几个例子：
A;股市上涨后期，数据反复，预期仍在，而央行清醒的选择保护性降息，避免快速着陆，但值得注意，和债券降息尾期不同，A情况下的股债双牛时间短得多，甚至转瞬即逝，这种情况类似于现在美国。
B;有没有其他的情况呢，也有例如经济上涨阶段的初段和经济过热的初段，本质都是数据的反复导致预期仍存，但债券动机略不同，经济上涨阶段是因为债券可能存在央行加息开启迟缓而经济过热阶段可能存在央行加息过早结束，与A不同的是，B更加转瞬即逝。
股债双牛不会结束，今后还会出现，至于是什么时候，这个是无法预测到的。我国历史上共发生过14次可观测的股债双牛，总结历史上14次股债双牛规律，平均持续时间为79天，股市平均上涨幅度为14.68%，10Y国债平均下行幅度为29bp。
从过去股债双牛的后续进展来看，结合19年以来的阶段性特征，排除了经济滞涨形成的长期震荡市，股债双牛后续大概率会演化为两种情形：可能性一，债牛进入尾声而股市进入牛市，可能性二，债牛继续，但股市超跌反弹后重新回到下跌通道。
股债双牛的现象并不代表着股市走向了牛市，相反的当这种行情褪去之后，不管是股市还是债市都走向两种相反的道路上。因此，投资者在遇到这种行情的时候，除了获取收益之外，也要注意后期的走势。
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