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周四(12月12日)又有新的可转债申购了，新北转债，申购代码【072376】。新北转债评级为AA，发行规模8.77亿，没有网下申购，参考之前的数据大概中签率在30%+。
转债条款
本次发行可转债规模8.7亿元，规模不大且行业没有吸引力，流动性可能会比较差。债券期限6年，票面利率合计15.2%，这个票面给的比较低。下修条款15/30、85%，下修条款略显严苛;赎回条款15/30、130%，有条件回售条款30、70%都算中规中矩。
公司基本面
新北洋(002376)主要从事扫描打印设备的研发销售生产服务，营收以整机及系统集成产品为主(占18年营收77.9%)，关键基础零部件为辅(16.6%)。公司是国内专用打印设备零部件龙头企业，在细分领域具有较强的竞争优势。
公司近年来走多元发展路线，向金融、物流、新零售三大领域拓展，聚焦金融、物流和新零售行业解决方案，主要产品是无人终端和无人售货机。
公司业绩方面，前几年较为稳定，2019年前三季度受重点客户订单波动影响，公司收入、利润均有下降，而随着基础零部件产品竞争的加剧，近年来公司该部分产品的毛利率处于波动下滑的态势。这也是公司“二次创业”向金融、物流、新零售三大领域拓展的原因之一。金融、物流无人化趋势明显，新零售处于起步，公司能否借助智能终端设备打开新市场值得关注。
申购建议
新北洋总股本6.66亿股，前十大股东持股比例45.84%。如果假设原有股东50%参与配售，那么剩余4.39亿元供投资者申购。假设网上申购户数为120万户，平均单户申购金额为100万元，预计中签率在0.037%附近。考虑到当前转债平价高于面值，公司当前正股估值合理，建议可以参与一级市场申购，二级市场可以配置。
2019年以来A书商场持续上涨，一举突破多道平头关。往后看，财政端减税降费超预期，资金面宽松连续利好书市，“宽钱币”向“宽信用”传的魂性效果逐步反映，财经改善预期并未被证伪。短期的回调即是再次入境或加仓的生机，商场将延续上涨的趋于静止。大盘自1月4日创下近四年多新低2440.91点后，随后便开启了一轮上涨行情。
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