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定向增发是被广泛采用的一种再融资手段，意为：上市公司向符合条件的特定投资者，非公开发行新股，募得资金通常被上市公司用来补充资金、并购重组、引入战略投资者等，那么港股定增有锁定期吗?
港股定增有锁定期吗?
创业板独辟无限售期定增
在大家印象中，定向增发(学名为非公开发行，俗称定增)是上市公司面向高端的机构和有钱个人土豪，定向发行股票融资的一种方式，通常会比二级市场的股价(发行基准日)有所折价(比如说九折、九二折)这样子，然后锁定个一年或三年。
然而，最近北信源先定增融资无锁定期，然后进行了一把高送转。也就是先有4家基金机构拿了12.62亿元参与定增，定增价18.98元/股，无限售期，定增完11月16日立马上市流通。然后呢11月21日晚上就推出“10转增20”的高送转预案，股价立马蹭的涨停，再大涨。(详细可见文章开头所说《奇葩高送转》一文)。北信源定增无锁定加立马高送转，引发市场质疑，是否为配合定增机构减持。在交易所问询下，北信源对此予以否认。呵呵。
不过，由此案例，市场关注到了定增无锁定这么一个细分小众的领域。“原来定增还可以无锁定期，涨姿势了”，群众们表示。
让我们来翻开2014年5月公布施行的《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，其中第十六条明文规定：“发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，本次发行股份自发行结束之日起可上市交易”。
也就是说，只要发行价不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价，股票在发行之日起就可以上市交易，无需锁定。
当时的背景是，主板(包括中小板)的定增都是有锁定期(一年或三年)，发行价较股价有折价，里面或许藏有什么猫腻。按市价发行可以更公开、透明，于是在创业板开了这么个“创新”的无限售期模式。
不过呢，由于市价发行、无限售期，虽然无限售期流动性更好，但没有折价安全垫，很多机构可能也不太愿意参与。因而呢，虽然创业板开了个创新的口子，但实际走这种模式定增的公司并不多。
最近两年，即使只算创业板，创业板中现金参与定增的案例，大概有240家次左右(有的公司进行2次及以上定增)，而真正无限售期的定增方式实施的，也就不到30家次(29家次)，占比不到15%。非常之低。
无限售定增暗含套利机会?
或许正是因为没有折价，没有锁定期，投资者参与风险相对较大，而流动性好，参与完立马套现冲动十足。我们发现不乏北信源这种定增股一上市，立马巧遇“利好”股价大涨。这是否为投资者提供了一种观察股价驱动机会的“窗口”。
根据中国基金报记者统计，在2014年5月推出后，第一家按市价发行、无锁定期的应该是2014年底进行定增的东方通，在发行完成后的2015年1月28日定增股就上市流通了。当时东方通处于停牌，并推出了高送转方案(又是高送转)，赶上大牛市，公司还要进行收购，因而在4月复牌后连拉7个涨停板，股价较定增价翻了一倍。参与定增的东海基金、华宝信托、天安财险赚得盆满钵满。
而后，2015年还有7例无限售的定增上市，而到2016年更是有这类案例增至21例。或许经过市场大幅波动后，更多投资者希望更好的流动性，方便快进快出。比如北信源的股价在11月16日定增股上市后，股价短期出现大幅上涨。据统计，在无锁定定增结束之后，再推出高送转这种利好的，还有通裕重工、赢时胜、五洋科技、强力新材等股票，不过这些股票的行为，不如北信源这般明显，市场关注度也没现在这么高。
当然，由于从发行期到结束发行定增股上市，通常有差不多一个月左右的时间。有的股票在发行期定了之后，股价就开始明显启动，等到发行结束定增股上市，股价往往已经比发行价高出不少，而且还能继续上涨，而后掉头向下，明显不同于市场大势。
比如说电科院，今年8月8日为定价基准日，以基准日前一个交易日8月5日均价为基础，定下发行价为13.83元，发行股份3832.25万股，募资5.3亿元。发行价定下后，股价就开始发动攻势，待到定增股9月2日上市时，股价已涨到17.85元，此后还一路上涨最高至9月30日的24元。预计在高位时，定增的机构和个人该抛的都抛得差不多。而后股价开启一路下坡模式。
比照电科院的股价和所属电气设备板块指数的走势，前者呈现倒V形，而后者则是基本一条直线形状。也就是说电科院股价走势明显偏离板块走势。
一位私募人士表示，无限售定增，本来是使得定增更市场化的一种方式，然而上市公司一般也不会让参与融资的机构亏钱，不然以后还怎么愉快地“玩耍”，这个出发点在这，就难免违背市场化初衷。而在定增前压制股价，定增后各种“利好”出来。最终，不明真相的群众“接盘”买单。因而对于创业板无限售定增的情况，如果发行尚未结束，股价和定增价倒挂，即股价低于定增价的话，或许短期就有不错的套利机会。
这位人士感慨：我们很多政策初衷很好，然而市场“玩”起来就变味了。
看完上面有关港股定增有锁定期吗?的报道，相信大家对于港股定增的锁定期有一些了解了，锁定期的意义就是防止定增后的迅速套利行为。想了解更多股市精彩内容，尽在网。
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