秋深月更明:黄金、大宗商品、美十年期国债、美股如何演绎?

2021-03-25 18:01:02 来源： 浏览：1次

    秋深月更明:黄金、大宗商品、美十年期国债、美股如何演绎?
    
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    隔夜美股跌了！今年以来自通胀预期发酵、美债收益率突破1.5%以后，美股已显露筑顶迹象（尤其纳斯达克已下跌超过10%)。2008年次贷危机爆发之前，市场情况与目前情况有很多相似信号，翻查历史资料后做下对比，供各位读者对照参考。
    
    
    1.2008年7月之前与2021年1-2月走势比较
    
    
    1） 宽松背景。美联储自2007年开始发力宽松，2008年7月，美联储连续降息；2020年，美联储降息至零，此后至今，美联储宽松延续，购债不停。
    
    
    2）美十年期国债收益率。在美联储发力宽松约一年后，2008年3-7月，美债收益率自3.4%升至4%，涨幅60基点。同样在2020年美联储宽松背景下，一年后，2021年初至2月底，十年美债收益率自0.9%一度涨超1.62%，涨幅70基点。
    
    
    3）油、铜为代表的大宗商品及粮食价格攀升。2008年3-7月，美国经济萎靡，但大宗商品逆基本面上涨，油铜持续攀高；目前世界经济同样萎靡，2020年11月至今年2月底，大宗商品逆基本面上涨，油铜持续攀高。2008年粮食价格上涨引发通胀担忧，2021年，粮食期货大涨，再次引发市场通胀担忧。
    
    
    4） 美股。2008年3月，油价（商品）攀涨之下，美债收益率开始掉头上行。两个月后，2008年5月中旬，道琼斯指数开始下跌。2021年，油价（商品）攀涨之下，美债收益率上行开始加速。两个月左右，2021年2月，美股出现筑顶迹象，纳斯达克指数自2.16日开始连续下跌。
    
    
    5）经济乐观预期。2008年8月，美联储前主席伯南克认为美国经济出现了适度增长的迹象。伯南克认为在低利率和临时性减税情况下，美国经济可以避免陷入衰退（注：以上观点源于伯南克回忆录《行动的勇气》第十章），10月，次贷危机就爆发了。2021年，美联储现任主席鲍威尔近日表示，经济复苏快于预期，料在今年晚些时候表现强劲。2008年和2021年，美联储官员都将美债收益率上升描述为对经济前景的“信心声明”，而忽视其可能也是“滞胀声明”。
    
    
    
    
    
    6）油股反向。2008年7月，油价上涨股市下跌，这一模式持续数周；2021年2月，油价上涨股市下跌，这一模式约持续了2月及3月初的数周。
    
    
    7）美元汇率盘整。一般来说，无风险利率（国债收益率）上行会驱动汇率表现强势。但诡异的是，2008年3-7月，美国国债收益率持续上行，美元指数却表现为区间盘整。2021年初至2月底，同样的诡异情况再次出现了，美国国债收益率上行超过60基点，美元指数却持续维持区间盘整。2021年至今，美国国债收益率上行，诡异现象又出现了，美元指数持续区间盘整。
    
    
    
    
    
    
    8）避险资产承压。危机爆发前，美债收益率上行会压制避险资产。2008年对黄金的压制长达半年。2020年8月至今同样对黄金的压制已达半年。
    
    
    2. 2008年8-10月走势与2021年3月的走势比较
    
    
    2008年8-10月：
    1）十年美债收益率由上行趋势转变为区间波动。
    2）油铜等商品一改前期暴涨趋势，震荡下挫。
    3）美股震荡下挫，至2008年10月暴跌。
    4）黄金或因市场震荡而凸显其避险属性的原因，在2008年9-10月初2008.9-10月初，黄金有一波比较明显(幅度26%)的反弹。自736.7美元/盎司涨至931.7。
    
    
    
    
    
    2021年3月（本月）：
     1） 最近几日，十年期美债收益率开始回落。
    
     2） 油、铜从3月前后开始调整，震荡下挫。
    
     3） 美股（尤其是纳斯达克）顶部迹象开始显露。
    
     4） 黄金尚在区间整理，未有明显趋势
    
    
    3.2008年10月次贷危机彻底爆发后的走势
    
    
    2008年10月初，市场发生极端恐慌，进而导致市场流动性极端短缺。
    
    
    黄金、商品、股市、债券等在流动性短缺期间统统被抛售用来换取流动性，导致所有资产集体杀跌。
    
    黄金自2008年10月初的931.7美元/盎司跌至月末的682.41，跌幅26.7%。随后开始反弹，至2011年9月达到1920美元，3年涨幅约3倍。
    
    石油自2008年7月接近150美元跌至2009年1月跌至33美元，随后反弹，至2011年4月反弹至114.83美元。
    
    恐慌阶段（流动性短缺阶段）如果手持现金就可以在流动性短缺期间买入低估资产，在恐慌阶段，现金为王。
    
    
    3月后的走势呢？此处省略500字......
    
    
    PS：本文谨以各投资品种历史和目前进行对照，历史规律可循，但不会原样重演，本人不是分析师（市场里打着分析师幌子的骗子更多，事实上，依托机构的分析师有几分可信，您自己琢磨！我的话当然也不可信，投资应该只相信逻辑，逻辑漏洞越少，胜率越高），只想做个历史的搬运工！仅供参考！
    
    
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