跌破:股票分红科普与原理分析(2)
2021-04-04 23:00:40 来源： 浏览：1次
股票分红科普与原理分析(2)
收录于话题 #投资思路 19个 接上一篇《股票分红科普与原理分析(1)》
这周(2021年3月29日~2021年4月3日)陆陆续续又有一些公司发布了利润分配方案，部分列举如下：
农业银行每股分红0.1851元(收盘价3.35元，股息率5.5%)，高于去年的0.1819元。
鲁泰A每股分红0.05元(收盘价6.53元，股息率约0.76%)，低于去年的0.1元。
万科A每股分红1.25元(收盘价30元，股息率约4.16%)，高于去年的1.0166元。
重庆水务每股分红0.255元(收盘价5.84，股息率约4.37%)，低于去年的0.257元。
伟星股份每股分红0.4元，与去年持平。
其他的不一一列举，下面来粗略的回顾一下。本文内容不构成投资建议，风险自担。
农业银行农行其实没有什么好说的，稳如老狗。
来看一下历史分红
从2012年开始就在每股分红1毛多的水平慢慢提高，中间略有起伏。买农行的逻辑很简单，国家不倒闭，农行的就不会倒闭，国家倒闭了，我持有股票，你持有现金，统统都是废纸。所以在这一点上持股和持现金风险是一样的，但是收益上农行显然胜出。另外还可以作为打新的门票，提供额外收益。
缺点是会增发，摊薄股东权益，不然的话早就不是3块多的价格了。
现在的收盘价3.35元，含息0.1851元，预计6月派息，假设去掉2个月的均摊利息，相当于含息0.154，则现在买入成本相当于3.35-0.154=3.196元。
这个价位可以算是比较划算的，但是这并不意味着不会继续跌，历史上农行的股息有达到7%，如果按派息0.1851元，股息7%对应的股价就是2.64元，按上面的折算成本，还有大约17%的跌幅，这个跌幅出现的可能性很小，但是可能性是存在的。
我自己最初是在2019年5月15号以3.59的价格买入的农行，2019年派息0.1739元，2020年派息0.1819元，相当于除权后3.234元，从股价或者成本看，我第一笔买入到现在大约2年收益率约为3.59%，这个收益可以说是非常的差。
但是我们换一个角度来看，股息给我提供了大约5%的现金流以及潜在的打新收益。
股价的话，农行的股价有多大的可能会涨呢？来看图
2020年7月7号最高达到了3.86元。
再看一个更早的时间
2018年2月7日最高达到了4.82元。
也就是说，如果我不急着用钱，农行能提供每年大约5%的股息(并且缓慢上涨)，也有较好的卖出机会(可以以股息为锚，虽然不太好把握，但是也不用奢望卖在最高点)。
只要不是在巅峰的时候买入(比如股息3%)拉长时间比如十年来看，大概能获得年化10%的回报外加打新收益。
另外，去年我在3.2附近又买入了一些，这一部分是相当划算的。
如果觉得这个回报可以接受并且有耐心，那农行是一个较好的选择，如果觉得不能接受，那就得考虑其他的股票。
鲁泰A目前来看鲁泰A有可能是一笔失败的投资，在我买入时，之前的5年分红是这样的
我买入次年的分红就降低到了1毛，这次则降低到了5分。
粗略的看一下财务数据，之前5年的营收和利润都非常稳定，2020年营收只有上一年的70%，而利润则只有上一年的10%。负债不高，账上现金也还有一些，还发了可转债。
考虑2020年出口受疫情影响很大，海外的生产基地也快要投产了，所以2021年的营收和利润有希望恢复到往年水平。
假设不能恢复怎么办？那就不能恢复，没准这个企业就不行了，做生意哪里有稳赚不赔的？
如果看之前的股息那么稳定，重仓买了。如果是深入研究有把握还好，也就是这两年股息现金流受一点影响。如果没有深入研究，不知道这个企业以后还行不行了，这两年估计会比较难受。
我当然没有深入研究，不过鲁泰A占我仓位比例不到1%，恢复了也好不行了也好，都不打紧，反正不痛不痒。
从这里就能看出分散的重要性。
万科A万科A就没什么好说的，分红高于往年。粗略看利润略高于去年ROE略低于去年。详细的信息可以参考其他人写的财报点评。
重庆水务重庆水务也是非常稳健，地方国资委控股，我一直拿来做网格交易。
从分红记录看，自从上市以来重庆水务的分红也是非常稳定(第一年稍微少一点)
看一下不复权的月线(重庆水务没有转股送股，可以直接看不复权K线，如果有转股送股则需要手动计算一下)
可以看到它的价格最低就是4块多，这个很好理解，一个几乎没有破产风险，每年分红的股票，价格低到一定的程度，就会有大量的保守投资者买入，如果再低的话，我甚至怀疑国资委会增持。
至于上涨就不好说了，这个取决于市场情绪。从K线可以看到，6块8块10块甚至更高都有，当然这个肯定是很难把握的。
由于重庆水务的利润差不多70%都用来分红，加上ROE只有约10%，因此它的净资产增长缓慢。我们能够比较有把握的是5块左右的时候胜率很高赔率也不错，所以2月份5块附近我又买入了一些。
当然周三的涨停完全是一个意外，网上的文章竟然写什么水务环保是什么碳中和概念。如果追概念周三买进去，周四又吃面了。
很多人看技术图形决定交易，这个是期望自己的分析正确从而获利。而从上面一段可以看出我买入的依据完全就是看划算不划算以及买入时预估的胜率和赔率，基本上买入时就已经大概率决定了结果，剩下的就是等待了。
这种感觉很好，很轻松愉快。
伟星股份伟星股份和重庆水务类似，分红历史
由于有转股，用前复权大概看一下价格历史
可以看到也是在一个大区间内起伏总体向上，虽然抄底逃顶非常的难，但是在相对便宜划算的区域买入，在相对较贵不划算的区域卖出还是可以试一试的。
注意，由于存在复权计算，不能单纯的看股价，而应该以总市值利润股息支付率股息率为锚点来判断。
除权除息股票分红后会除权，很多人觉得这个是用自己的钱分给自己，这个我在《股票分红科普与原理分析(1)》已经说明过了，这里不再赘述。
这里重点用中国神华来说明一下A股和港股除权除息分红的一点差异。
先看一下A股，除权除息日2020年6月15日。
实际上分红是上一个交易日(6月12日 周五)收盘登记股权后晚上现金到账的，手里的股票有派息的读者朋友可以看一看上一年除权除息日前一天的交割单。
而到了6月15日，股票价格就会除权(需要看不复权，因为复权会进行股价折算)
可以看到6月12日的收盘价和6月15日开盘价的巨大差异，这个非常具有迷惑性，也是很多人觉得这个是用自己的钱分给自己的原因。
其实我们可以反过来假设一下，如果交易所不除权，6月15日的开盘情况会怎样？
6月12日16.28元买入的股票，晚上会有每股1.26元的现金到账，第二天会出现什么局面？
在没有其他因素干扰的情况下(毕竟有时候一个消息就能涨停)，如果第二天能在16元卖出，一定会有大量的持有人会卖出，毕竟6月12日买入的股票现金到账后成本是15.02元。而如果16元卖不出，则会选择更低的价格比如15.5卖出，直到成交价格稳定在15元附近(正常的日内波动)。
基于以上的情况，所有人都知道12号买入后第二个交易日卖出有利可图，最终的结果就是打算买入的人要么6月12日16.28元左右买入要么6月15日15元左右买入，而打算卖出的人要么6月12日16.28元左右卖出要么6月15日15元左右卖出(不考虑红利税)。
所以即使交易所不除权，市场上交易的双方也会把股价平衡到除权价附近。
这个是A股的情况，下面来看一下港股，股权登记日2020年6月5日，除权除息日2020年6月4日，派息日2020年7月31日。
为啥先除权再登记股权？这个和港股的交收制度有关系。
港股买卖可做T+0回转交易，当天买入、当天可以卖出。
实际交收时间为交易日之后第2个工作日（T+2）；在T+2以前，客户不能提取现金、实物股票及进行买入股份的转托管。港股不设当日涨跌幅限制。
除净日买入的投资者不再享受分红权益的日子，在除净日卖出依然可以享受分红的权益。
看一下6月3日的K线
几种交易情况:
6月3日当天买入卖出，价格14.xx港币。
6月3日14.xx港币买入，6月4日13.xx港币卖出，股份实际入账时间6月5日(T+2)实际出让时间6月8日(T+2，跨越了周末)，6月5日股权登记，可以享受分红(2020年7月31日分红到账)。
6月4日13.xx港币买入，股份实际入账时间6月6日(T+2)是股权登记日的下一个交易日，不享受分红。
可以看到由于T+2交收的原因，必须先除权后登记。
分红为啥要那么久才能到账？实际上不仅仅是分红到账慢，从银行汇款到港股账户也是很慢的，习惯了大陆转账秒到的朋友们可能难以想象。而且香港券商众多，大的小的参差不齐，派息日估计取决于系统最落后效率最低的那个券商。
红利税A股税率和减免条件A股股息默认税率20%，也就是说1块钱的股息，需要交2毛钱的税，这个税是卖出股票后结算时扣除的，但是如果卖出时持有满一个月税率减半，也就是只用交1毛钱的税，如果持有超过12个月则免税。
举个例子
2020年1月2日买入某股票100股，股票1月中分红10元，如果分红后2020年2月2日之前卖出则需要扣税2元，如果2020年2月2日和2021年1月1日之间卖出，则需要扣税1元，如果2021年1月2日以及之后卖出则不扣税。
如果一直持有到2022年第二次分红后，拿了两次分红，卖出依然不扣税，因为持有满12个月。
先进先出持有时间按先进先出，比如
第1笔交易买入了100股
第2笔交易买入了200股
第3笔交易卖出100股，这个100股取第1笔，时间从第1笔买入时间开始计算。
第4笔交易卖出100出，这个100股取第2笔交易，时间从第2笔买入时间开始计算。
第5笔交易买入200股
第6笔交易卖出200股，其中100股取第2笔交易，另外100股取第5笔交易，分开计算时间与税率
第7笔交易卖出100股，这个100股取第5笔交易，时间从第5笔买入时间开始计算。
日内交易日内交易不扣税，比如先卖出1000股再买入1000股，或者先买入1000股再卖出1000股，都不扣税。
如果买入与卖出不等额，则按实际增加或者减少的数量作为当日的买入或者卖出，比如日内交易最终多了100股则等价于买入100股，如果最终少了100股则等价于卖出100股，持有计时和扣税和只买入或者卖出100股一致。
这个其实非常有趣，实际原因应该是交易本身的系统设计。
A股系统的结算是晚上，交易时间段并没有实际进行股份的转移，因为如果每一笔交易都进行股份转移的话，会有很大的问题，不仅仅是交易双方股份锁定的问题，还有大单与多个小单撮合交易的锁定问题以及其他问题，会极大的增加系统的复杂度。
所以最终的结果就是日内交易等额的股份部分，在晚上系统结算时相当于没有交易。
港股这一段是网上直接抄的
一、直接在香港开通港股，买H股，10%红利税；
二、直接在香港开通港股，买非H股：按公司注册地法规缴税；
1、香港、开曼、百慕大等，无红利税。
2、其他国家，从其规定。例如，普拉达注册在意大利，按26%扣税。
三、通过港股通买在香港上市的股票，20%红利税
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