未盈利生物科技公司IPO上市的不同选择:香港主板32家、A股科创板7家

2021-05-20 22:22:21 来源： 浏览：1次

    未盈利生物科技公司IPO上市的不同选择:香港主板32家、A股科创板7家
    
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    未盈利生物科技公司IPO上市，到底该怎么选择？
    
    
    
    港交所，自2018年修改《上市规则》引入18A章，允许未盈利生物科技公司根据上市规则第18A章在香港挂牌上市；生物科技公司香港上市申请指引(《主板规则》第18A章)
    上交所科创板，自2019年3月发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》，允许未盈利生物科技公司根据科创板第(五)项规定的上市标准在科创板挂牌上市；
    
    
    《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条第二款第(五)项规定的上市标准：“预计市值不低于人民币 40 亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件”。
    
    
    
    
    改革三年，香港已成为全球第二大生物科技集资中心。
    
    一、从数量上看，香港32家、主板7家
    港交所主板
    自歌礼制药(01672.HK)于2018年8月1日第1家上市以来，截止目前共有32家未盈利生物科技公司在港交所主板挂牌上市；(目前还有18家正在上市排队中)
    上交所科创板
    自泽璟制药(01672.HK)于2020年1月23日上市以来，截止目前共有7家未盈利生物科技公司在上交所科创板挂牌上市；
    
    这7家中的两家，都是"先H后A"，先在香港发行H股、然后再回A股：康希诺(06185.HK，688185.SH)于2019年3月28日在香港挂牌，于2020年1月22日在科创板递表，并于2020年8月13日在科创板成功挂牌上市；
    君实生物(01877.HK，688180.SH)于2018年12月24日在香港挂牌，于2019年9月26日在科创板递表，并于2020年7月15日在科创板成功挂牌上市；
    
    
    
    二、从募资金额来看，香港平均26亿港元、科创板平均约33亿港元
    港交所主板这32家在港交所挂牌的生物科技公司，其IPO募资总额为842.07亿港元，平均每家募资26.31亿港元；
    上交所科创板这7家在科创板挂牌的生物科技公司，其IPO募资总额为192.10亿元人民币，平均每家募资27.44亿人民币(折合人民币大概平均33.21亿港元)；
    如果扣除2家已在先H后A的康希诺、君实生物之后，平均每家募资18.33亿人民币(折合人民币大概平均22.18亿港元)；
    
    三、从上市速度来看，香港平均5个月、科创板平均9个月
    港交所主板这32家在港交所挂牌的生物科技公司，扣除2家(百济神州、再鼎医药)中概股秘密递表、无法知道确切递表时间外，其他30家的上市速度(从第一次递表到挂牌上市)平均是149.4天，刚好大概5个月的时间。
    其中，这30家中的10家上市时间不超过100天。
    
    
    上交所科创板这7家在科创板挂牌的生物科技公司，上市速度(从第一次递表到挂牌上市)平均是271.9天，刚好大概9个月的时间。
    
    
    四、从上市以来的累计表现来看，香港、科创板都是涨多跌少
    港交所主板截止上周五(5月14日)，这32家在港交所挂牌的生物科技公司中上市以来的累计表现，上涨20家、下跌12家，上涨、下跌的占比分别为62.5%、37.5%。
    
    这上涨的20 家，平均涨幅55.72%；这下跌的12 家，平均跌幅15.04%；
    
    
    就上市首日涨幅的话，首日上涨的有24家，首日下跌的有8家。
    就累计表现、首日表现来看，其中的16家的累计表现不如首日表现，另外16家的累计表现超过首日表现，刚好各一半。
    上交所科创板截止上周五(5月14日)，这7家在科创板挂牌的生物科技公司中上市以来的表现，上涨6家、下跌1家，上涨、下跌的占比分别为85.7%、14.3%。
    
    
    就上市首日涨幅的话，首日上涨的有6家，首日下跌的有1家。
    
    就累计表现、首日表现来看，除了康希诺外，其他6家的累计表现都不如首日表现。
    
    五、从市值来看
    港交所主板
    截止上周五(5月14日)，这32家在港交所挂牌的生物科技公司总市值达10,374.05亿港元，平均每家市值324.19亿港元。该板块占香港上市公司总市值50.699万亿港元(截止2021年5月14日)的2.05%。
    上交所科创板截止上周五(5月14日)，这7家在科创板挂牌的生物科技公司的总市值达3287亿人民币(约合3,956.90亿港元)，平均每家市值469.57亿人民币(约合565.27亿港元)。
    
    
    
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    32家「未盈利生物科技公司」占港股市值的2.03%(5月14日)
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