【20211019】国海速递晨会精华|宏观/固收/传媒/食饮/机械/医药/汽车/电子/农业
2021-10-25 18:31:16 来源： 浏览：1次
【20211019】国海速递晨会精华|宏观/固收/传媒/食饮/机械/医药/汽车/电子/农业
综合新闻（国内宏观）
1、 国家统计局：中国前三季度国内生产总值823131亿元，按可比价格计算，同比增长9.8%，两年平均增长5.2%。分季度看，一季度同比增长18.3%，二季度同比增长7.9%；三季度同比增长4.9%，预期增5.5%。
2、 国家统计局：中国9月规模以上工业增加值同比增长3.1%，预期增3.8%，前值增5.3%。从环比看，9月规模以上工业增加值比8月增长0.05%。
3、 国家统计局：中国9月社会消费品零售总额同比增长4.4%，预期增3.4%，两年平均增速为3.8%。其中，除汽车以外消费品零售额增长6.4%。扣除价格因素，9月社会消费品零售总额同比实际增长2.5%。
4、 国家统计局：中国1-9月固定资产投资（不含农户）同比增长7.3%，预期增7.9%，两年平均增长3.8%；其中，民间固定资产投资同比增长9.8%。从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.17%。
5、 国家统计局：中国1-9月房地产开发投资同比增长8.8%，两年平均增长7.2%；商品房销售面积同比增长11.3%，两年平均增长4.6%；房地产开发企业到位资金同比增长11.1%，两年平均增长7.7%。
6、 国家统计局：前三季度全国城镇新增就业1045万人，完成全年目标的95%。中国9月城镇调查失业率为4.9%，比8月下降0.2个百分点，比上年同期下降0.5个百分点。
7、 央行：以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。今日200亿元逆回购到期，因此单日净回笼100亿元。
（行业新闻）
8、 北京国际风能大会：2025年陆上风电度电成本最低降至0.1元，海上风电力争在2024年全面实现平价。
9、 第三方平台：中国9月电力生产有所加快。当月发电6751亿千瓦时，同比增长4.9%，增速比8月加快4.7个百分点。火电、风电增速加快，核电、太阳能发电增速放缓，水电降幅收窄。
10、 国家卫健委：“十四五”期间拟累计建设不少于750个国家临床重点专科项目，相关专科能力达到国际领先水平。
11、 工信部：约谈7家新能源汽车生产企业，下发责令整改通知书，要求有关企业限期整改存在问题。
晨会精选【固收】海外宏观周报（202101011-20211017）：美国CPI居高不下，市场加息预期提前
分析师：靳 毅 15601955626
联系人：周子凡 13817204027
1）美国：9月CPI数据公布，核心CPI同比增长4.00%，增速与上月持平，环比增长0.2%；9月PPI数据公布，核心PPI同比增长8.3%，较上月增加0.4个百分点，环比增长0.6%；9月美国零售数据公布，9月零售和食品服务销售总额同比增长13.95%，较上月增速降低1.45个百分点。
2）欧盟：10月欧元区ZEW经济景气指数公布，录得21.0，较上月下降10.1。
3）截止10月17日，市场预期美联储在2022年提前加息的的概率有所上升。
【固收】利率与流动性周报：央行发布会，三大要点值得关注
分析师：靳 毅 15601955626
分析师：吕剑宇 13270862608
1）10月15日，央行召开“第三季度金融统计数据新闻发布会”。会议内容丰富、干货较多。对此我们做出三点解读：第一，四季度资金面基本平衡，央行降准概率较低。专项债发行带来暂时性的资金缺口，将由逆回购、MLF等工具弥补。第二，央行预计年末PPI将趋于回落、CPI温和上行，当前的通胀形势不会对货币政策产生较大制约。第三，尽管美联储Taper实施在即，但人民币汇率“安全垫”较厚、中美利差不低，中国央行货币政策仍将“以我为主”。
2）一级市场方面，本周利率债净融资额较上周增加。
3）国债收益率多数上行，国开债收益率全线上行。
【固收】公募基金周报：权益市场小幅震荡，汽车主题基金表现亮眼
分析师：靳 毅 15601955626
分析师：张 赢 13167223718
1） 截至2021年10月15日，公募基金资产净值合计23.68万亿元，其中股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币类基金资产净值占比分别为9.10%、26.69%、23.32%、39.17%。报告期内，国内股市小幅震荡，股票基金涨幅居前，对应涨跌幅为0.29%。
【固收】ETF周报（20211011-20211017）：A股震荡下行，新能源板块表现亮眼
分析师：靳 毅 15601955626
分析师：张 赢 13167223718
1）ETF市场概况：规模方面，本周（10月11日至10月17日，下同），市场上共发行584支ETF。
2）流动性方面，本周ETF市场日均成交额达719.96亿元，较上周减少19.61%。日均成交量达274.80亿份，较上周减少7.42%。日均换手率达2.77%，较上周减少0.27个百分点。
3）融资融券方面，本周，目前市场上共有146支ETF产品为融资融券标的。本周融资余额为1627.07亿元，较上周减少0.22%；融券余额为233.72亿元，较上周减少0.07%；融资融券比为6.96，较上周减少0.01。
4）ETF市场表现：本周ETF市场整体按各基金规模加权平均收益率为0.11%。
【固收】大类资产周报：A股涨跌分化，国债收益率上行
分析师：靳 毅 15601955626
分析师：吕剑宇 13270862608
1）本周主要大类资产中，沪铜涨幅最大，沪螺纹钢表现最差。
2）本周债市回报（资本利得+票息收益）较差，信用债表现整体优于利率债。
3）商品市场中，本周能化指数涨幅最大，金属指数涨幅最小。
【固收】固定收益信用周报（20211011-20211017）：发行利率持续上行，信用利差多数收窄
分析师：靳 毅 15601955626
分析师：姜雅芯 13270862608
1）一级市场：发行规模方面，本期信用债（含企业债、公司债、中票短融、PPN）发行总规模2313.96亿元，偿还总规模2212.25亿元，净融资额101.71亿元。
2）二级市场：本期信用债合计成交5622.91亿元，银行间市场是综合和建筑装饰行业比较热门，交易所市场是房地产和综合行业受到较多关注。本期3年期和5年期不同等级中票收益率持续上行。期限利差方面，3年期和5年期中票期限利差持续走扩。信用利差方面，1年期和3年期不同等级中票信用利差均有所收窄。行业利差方面，1年期不同等级城投债、地产债和煤炭债利差均有所收窄。
【固收】转债周报：转债成交缩量，新券发行降温
分析师：靳 毅 15601955626
分析师：张 赢 13167223718
1）权益市场：报告期内（2021.10.11-2021.10.17），权益市场走势分化，其中上证50涨幅最大，上证综指跌幅最大。市场整体估值继续小幅下跌，截至10月15日，全市场PE(TTM)为19.15倍。
2）转债二级市场：转债成交继续缩量，转债累计成交额3063亿元，日均成交额612.60亿元。
3）个券表现涨跌互现。
4）转债市场整体的纯债溢价率继续回落，而转股溢价率则略有抬升。
【医药】健民集团（600976）公司深度研究：百年叶开泰，谱写业绩新篇章
分析师：周小刚 13918666463
分析师：周超泽 13681960574
联系人：许 睿 15618743500
1） 布局中医药全产业链，百年中药老字号品牌价值凸显
2） 龙牡壮骨颗粒放量超预期，营销模式升级迭代有望拉动业绩持续增长
3） 体外培育牛黄国内唯一的生产商与供应商，业绩持续稳定
4） 健民集团旗下健民、龙牡、叶开泰三大品牌，拥有高品牌壁垒。高质量产品覆盖中医药全产业链，其儿科独家大单品龙牡壮骨颗粒带动公司业绩大幅增长。首次覆盖，给予买入评级。
【汽车】9月汽车销量环增同减，新能源车高景气度持续
分析师：刘虹辰 18518917802
联系人：多飞舟 18503936669
1）据中国汽车工业协会统计分析，2021年9月，国内汽车产销分别为207.7万辆和206.7万辆，环比增长20.4%和14.9%，同比下降17.9%和19.6%，其中新能源车产销量达35.3万辆及35.7万辆，环比增长14.5%和11.4%，同比均增长约1.5倍，新能源车9月渗透率约为17%。从销量结构上来看，传统燃油车9月销量表现低迷，而新能源车销量高增态势不减。
2）特斯拉将与PronyResources签订4.2万吨镍供应协议。
3）宁德时代与美车企ELMS签订电池供应协议，或在美建厂。
4）奔驰、宝马电动化初见成效“缺芯”成不稳定因素。
5）维持汽车行业“推荐”评级。
【电子】圣邦股份（300661）业绩预告点评：2021Q3业绩符合预期，模拟芯片龙头快速成长
分析师：吴吉森 18621573667
联系人：何 昊 18801916684
1） 2021Q3业绩指引符合预期，行业景气叠加国产替代，公司盈利持续向好。
2） 自主研发产品向深广化拓展，模拟芯片龙头与行业共同成长。
3） 模拟芯片下游应用广泛，产品种类众多且对研发人员要求高，产品具备较长生命周期。维持“买入”评级。
【传媒】完美世界（002624）业绩预告点评：21Q3步入业绩释放期，《幻塔》等重磅产品预计年内上线
分析师：姚 蕾 13761934534
1）公司公告三季度业绩预告，21Q1-Q3预计实现归母净利润7.88-8.08亿元，yoy-56.40%~-55.29%；扣非净利润5.48-5.68亿元，yoy-67.23%~66.03%。
2）三季度《梦幻新诛仙》步入业绩稳定释放期，上线初期的推广投入已逐步回收。
3）储备多款产品预计年内上线，《梦幻新诛仙》和《幻塔》将于22年登录海外市场。
4）首次覆盖给予“买入”评级。
【传媒】传媒行业周报：高规格政策发布推动职教板块估值修复，国考招录人数同增超20%
分析师：姚 蕾 13761934534
1）我们认为目前传媒板块处于产业演进新周期的初始阶段，中长期看，新的通信技术及ARVR等硬件平台升级将带来行业发展新机遇；短期看，渠道格局稳定的背景下，优秀的内容公司仍有通过商业模式升级及品类扩充实现估值提升的机会。新一轮监管落地有利于行业中长期发展。基于此，给予行业“推荐”评级。
2）本周中办、国办印发重磅文件《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，文件规格高、凸显职业教育受高层重视，《意见》特别强调鼓励上市公司举办职业教育，并首次提及2025年职业本科招生目标，带动教育板块整体上涨。
3）建议持续关注职教体系变革，关注包括中职、职业本科相关机会，重点关注传智教育、中公教育、中国东方教育及高教板块。
【食品】食品行业周报：海天提价落地，关注食品板块环比改善
分析师：余春生 18221636502
联系人：赵宁宁 18256016821
1) 建议关注下半年食品板块环比改善和提价预期。
2) 关注海天味业提价对食品板块行情的催化。
3) 猪价低位运行，屠宰企业鲜肉和冻肉有望实现盈利。
4) 建议关注餐饮供应链的发展空间。
【农业】圣农发展（002299）三季度报点评：Q3盈利下降八成，食品板块提速发展
分析师：程一胜 18621732232
联系人：赵 琳 18600131050
1）圣农发展发布公告报：2021年前三季度营业总收入104.69亿元，同比去年增长5.21%，归母净利润为3.68亿元，同比去年减少了79.6%；其中第三季度营业总收入36.97亿元，同比去年增长7.16%，归母净利润9376.03万元，同比去年减少了80.23%。
2）行业下行期凸显领先优势。
3）食品板块提速发展，深化品牌建设战略。
4）给予“买入”评级。
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