市场情绪观察 | 股指走势分化,周期股有回调风险

2021-11-29 11:12:21 来源： 浏览：1次

    市场情绪观察 | 股指走势分化,周期股有回调风险
    
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    本报告中发布的观点信息仅供投资者参考，市场有风险，投资需谨慎。
    股指期货贴水继续缩窄。截至2021年11月24日，三大期指期货贴水呈现缩窄状态。IF、IH和IC当月合约升贴水率分别为-0.06%、+0.32%、-0.48%，较前一交易日分别变化+0.12、+0.14和+0.02个百分点。（期货升水表示期货价格高于现货价格，期货贴水表示期货价格低于现货价格）
    解读：今日股指走势分化，沪指重返3600点，三大股指涨跌不一，小盘股表现较差。从股指升贴水来看，IF和IC贴水缩窄，IH升水扩大，市场情绪较为谨慎。从盘面来看，宽货币、稳信用背景下市场更偏好高景气长成股，而传统消费旺季下消费股对指数有助推作用，不过煤炭钢铁等商品重新上扬，通胀预期再度反弹，但后续周期股仍面临政策风险。股指预计将延续区间震荡。
    
    股指波动率下降。今日三大股指波动率总体上下降。沪深300指数HV10波动率为11.3%在历史13%的分位上，HV30波动率为11.3%处在历史9%的分位上；上证50指数HV10波动率为13.8%在历史25%的分位上，HV30波动率为13.6%处在历史18%的分位上；中证500指数HV10波动率为11.8%在历史9%的分位上，HV30波动率为12.1%处在历史4%的分位上。
    解读：隔夜美国国债收益率飙升，美联储Taper推进以及市场加息预期升温，VIX指数上行19.38。近期国内股指波动下降并且处于历史偏低水平，我们认为主要是因为：一是国内市场对海外市场波动有所纯化；二是国内经济小幅修复，而政策上跨周期调控持续，流动性；三是A股处于财报真空期，市场情绪偏向谨慎。后续来看，若A股能企稳并进一步反弹，股指波动料将延续低位状态，但煤炭钢铁等商品价格重新上扬，通胀预期再度反弹，周期股仍面临政策风险。
    
    
    
    
    
    
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