股票波动是噪音,也是核心的麻烦

2021-12-11 21:59:37 来源： 浏览：1次

    股票波动是噪音,也是核心的麻烦
    
    
    这两年我写了一些上市公司和股票。尽管多以失败者和旁观者的角度描述，还是会有一些“留白”：我其实没有做未来价值判断。最明显的例子是“成长股”片仔癀和金山办公以及最近的中远海控：这些股票价格在我文章发布后出现大幅上涨或下跌，似乎我的文章发布时点成了一个“低点/高点”。
    
    
    有人问大银行家摩根怎么看股票市场的未来走向。摩根说，股票市场很容易，它会波动(fluctuate)！
    
    
    
    
    
    波动，上涨或下跌，大涨或大跌是股市尤其个股的常态。价值投资者试图通过研究上市公司商业基本面，竞争格局和未来业务发展并忽略短期股价走势来赚长期上市公司盈利能力增长带来的“资本利得和分红”。这并不代表每一位价值投资者对每一个股票都有洞见，更不可能预测股价走势。
    
    
    事实上股价总是有涨有落：
    
    
    如果你表现得好像另一个投资者的投资缩水是出了什么问题或很可笑，那么你就向所有旁观的人证明了你真的不懂投资的本质。你不明白，只有那些愿意承受波动的人才能获得回报，而其他人却不愿意。
    
    波动性才是关键所在。
    
    它是咆哮的看门狗，让别人远离你，并为你保护机会，如果你敢。
    
    它提醒我们，通往财富的道路不是新铺的柏油路。正如本周末洛根·罗伊向儿子解释的那样，“这是一场在泥地里拿刀的战斗。”
    
    
    
    如果没有波动、起伏和回撤，没有看到美元出现在屏幕上的痛苦，那么支票账户的溢价回报就不会存在。这就是“风险溢价”这个词的由来。没有风险，就没有保险费。炫耀你对这个概念的无知，让每个人都知道你是多么的不成熟、缺乏经验、无知和短视。
    
    
    
    真正的游戏玩家知道这一点。这就是为什么你从来没有看到他们嘲笑别人的损失，无论是暂时的还是永久的。任何在投资市场上有所成就的人都输过。很多次。损失很大。将再次损失。
    
    
    
    如果你不愿意失败，你就不会成功。
    不可能有别的办法。
    https://thereformedbroker.com/2021/12/07/the-volatility-is-the-point/
    
    
    
    
    
    既然是“波动”，对价值投资是噪音，那为什么还强调股价大幅下跌的风险呢？因为人们很多情况下承受不了股价大幅下跌。无论将来的情况如何发展！这包括我自己！
    
    
    我是书呆子型价值投资者，有幸在大学和硕士阶段看了半本格雷厄姆的《证券分析》加上工作七年之痒，就在2006年大牛市刚刚开始入市了。按格老低市盈率选股重仓恰好赚了点儿“本”供以后慢慢亏。。。如果我刚刚入市是大熊市刚开始，可能静安笔记不这么写了。
    
    
    
    
    
    我有一位年轻于我的前同事无论教育，人脉，学习能力都高于我。他在一只重仓股票“暴雷”吃到N多跌停(N15)；加上是老党员响应国家号召在上海生了M个孩子——现在不敢玩儿股票了。
    
    
    
    https://www.vice.com/en/article/bvnn3a/i-lost-dollar400000-almost-everything-i-had-on-a-single-robinhood-bet
    （上图小伙儿买的是阿里巴巴的看涨期权）
    
    
    这两个小故事核心在随机性对个体而言的非遍历性(non-ergodic)；所谓“赌徒的毁灭”*：即便公平甚至对赌徒有利的概率游戏，“赌金”有限的赌徒最终会输给资金量无限大的庄家：用计算机模拟说说投资的常识和运气
    
    
    。。。
    
    
    这也是我鼓吹闲钱买入宽指数基金长期持有的原因。指数波动相对小些，最重要的是一个覆盖广泛的宽指数在数学和理论上都“取其中”，可以在大幅下跌后坚持长期持有，甚至有闲钱继续买入。
    
    
    截至12月1日，标准普尔500指数仅较历史高点下跌了-4.07%，而小型股指数罗素2000则下跌了-12.08%。然而，这些数字并不能全面反映过去几周市场的下跌情况。一小部分股票(主要是大型科技股)支撑了市场，而大多数股票目前已经连续几周下跌。超大型公司对市值加权指数可能产生的巨大影响实际上掩盖了这一事实，因此，虽然标准普尔500指数仅下跌了约4%，但截至12月1日，该指数的平均股价下跌了15.5%。
    https://www.woodlockhousefamilycapital.com/post/volatility-takes-a-bite
    
    
    
    而个股则千差万别。有可能典型指数不怎么动，而有些板块个股大涨。也有可能象美股这次一样哦！注意：大幅下跌尤其重仓情况下，切身体会的压力是非常大的！你不亲身经历不会知道到底有多痛苦。关键砸个坑谁都说不准能不能填上，关键什么时候能填上：你的M个小孩儿和他/她妈妈/爸爸/爷爷/奶奶/姥姥/姥爷同意吗！？
    
    
    波动很多情况下就是核心的麻烦。
    
    
    
    
    *解药是价值投资适当分散，凯利公式，指数投资。凯利公式：后庄往事 | 我姥姥爱游胡
    
    

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