高股息优质龙头,股价再次回落到击球区
2022-03-05 13:41:43 来源： 浏览：1次
高股息优质龙头,股价再次回落到击球区
大家好，我是曾书书
猪圈这几天消息挺多，某大型养猪企业传闻要申请破产，全国猪粮比跌破5：1，进入一级预警区间，上层又准备祭出收储大法……
总之，猪养殖企业很难。受此影响，猪产业链中下游的屠宰，肉制品巨头双汇发展，股价也很疲软，再次回到30元以下。
我也好长时间没和朋友们交流双汇发展了，今天就探讨下吧。
一共3个问题，我们一个个来。
第一，双汇发展的周期性
双汇营收结构，肉制品占比40%，屠宰业占比60%。
利润结构，肉制品贡献70%，屠宰业务贡献30%。
大致就是这么个比例
肉制品相对稳健，几乎没有周期性。即使原材料猪肉有所波动，但可以通过猪鸡比例调节，进口冻肉利用来平滑。
双汇的周期性主要体现在屠宰业务这里，屠宰业务包括纯屠宰，还有进口冻肉套利业务。
当国内猪价高企时，加大进口冻肉量，赚取差价，同时降低屠宰量；国内猪价低迷时，进口冻肉套利利润收窄。自动减少进口冻肉量，同时加大屠宰量。
这么一个互相平滑，调节机制让双汇的周期性大大降低，2021年各大猪企动不动百亿级别的巨亏，而双汇仍然能赚55亿，同比只降9%（机构一致预测）。
第二，股价跟着猪价走
2019年下半年，2020年是猪上行周期，双汇利润暴增。股价也从2020年9月份开涨，涨幅达100%+。
进入2021年猪价下行，双汇库存冻肉减值，进口冻肉套利压缩。利润下行，股价自然回落。
到了2021年10，11月份猪价有了一波强反弹。对应双汇股价触底反弹，从24元一线，跑到33元。
最近猪价低迷，双汇展开震荡行情。
第三，投资回报有多大？后续演化路径。
双汇目前的滚动股息率高达7.99%，就算2021年利润有所下滑。折合下来，在分红率不变的情况下，股息率也能超过6%。这是躺赚
股价的拉升需要猪正式进入上升周期，这样屠宰业务的利润弹性才能显示出来。
据机构预期今年年中会出现拐点，温氏股份高管说最早3季度。总之，这是个缓慢的过程，不可能马上就到来。
我的看法，先拿印钞机吃股息，这是确定的。再等机会，博取大收益，到时不妨加大些仓位。
双汇也算是个传统产业个股，业绩，股价运行逻辑被投资者研究地透透的了。只要持续跟踪，在它身上搞到利润不算啥难事。
其他个股：
1、广州酒家公布2021年度业绩预告，实现营业收入同比增长18.14%，净利润同比增长18.46%。
目前23倍市盈率，对应明后2年复合16%的业绩增速，估值合理。
在大盘弱的条件下，股价很难走出独立行情。持续关注速冻业务的增长情况，有超预期表现的话，可能刺激股价走高。
2、涪陵榨菜2021年营收同比增长10.82%，净利润同比 下降 4.53%。
2021Q4 营收/利润同比+18.7%/45.7%，表现超预期。
当前市盈率45倍，对应预期26%的增速，已经享有了估值溢价。
占不到市场的便宜，稳健些不妨再等个好价格。
今天就和朋友们交流到这吧，每晚7：30不见不散。
公众号刚开通，谢谢朋友们点“在看”支持
高股息优质龙头,股价再次回落到击球区
大家好，我是曾书书
猪圈这几天消息挺多，某大型养猪企业传闻要申请破产，全国猪粮比跌破5：1，进入一级预警区间，上层又准备祭出收储大法……
总之，猪养殖企业很难。受此影响，猪产业链中下游的屠宰，肉制品巨头双汇发展，股价也很疲软，再次回到30元以下。
我也好长时间没和朋友们交流双汇发展了，今天就探讨下吧。
一共3个问题，我们一个个来。
第一，双汇发展的周期性
双汇营收结构，肉制品占比40%，屠宰业占比60%。
利润结构，肉制品贡献70%，屠宰业务贡献30%。
大致就是这么个比例
肉制品相对稳健，几乎没有周期性。即使原材料猪肉有所波动，但可以通过猪鸡比例调节，进口冻肉利用来平滑。
双汇的周期性主要体现在屠宰业务这里，屠宰业务包括纯屠宰，还有进口冻肉套利业务。
当国内猪价高企时，加大进口冻肉量，赚取差价，同时降低屠宰量；国内猪价低迷时，进口冻肉套利利润收窄。自动减少进口冻肉量，同时加大屠宰量。
这么一个互相平滑，调节机制让双汇的周期性大大降低，2021年各大猪企动不动百亿级别的巨亏，而双汇仍然能赚55亿，同比只降9%（机构一致预测）。
第二，股价跟着猪价走
2019年下半年，2020年是猪上行周期，双汇利润暴增。股价也从2020年9月份开涨，涨幅达100%+。
进入2021年猪价下行，双汇库存冻肉减值，进口冻肉套利压缩。利润下行，股价自然回落。
到了2021年10，11月份猪价有了一波强反弹。对应双汇股价触底反弹，从24元一线，跑到33元。
最近猪价低迷，双汇展开震荡行情。
第三，投资回报有多大？后续演化路径。
双汇目前的滚动股息率高达7.99%，就算2021年利润有所下滑。折合下来，在分红率不变的情况下，股息率也能超过6%。这是躺赚
股价的拉升需要猪正式进入上升周期，这样屠宰业务的利润弹性才能显示出来。
据机构预期今年年中会出现拐点，温氏股份高管说最早3季度。总之，这是个缓慢的过程，不可能马上就到来。
我的看法，先拿印钞机吃股息，这是确定的。再等机会，博取大收益，到时不妨加大些仓位。
双汇也算是个传统产业个股，业绩，股价运行逻辑被投资者研究地透透的了。只要持续跟踪，在它身上搞到利润不算啥难事。
其他个股：
1、广州酒家公布2021年度业绩预告，实现营业收入同比增长18.14%，净利润同比增长18.46%。
目前23倍市盈率，对应明后2年复合16%的业绩增速，估值合理。
在大盘弱的条件下，股价很难走出独立行情。持续关注速冻业务的增长情况，有超预期表现的话，可能刺激股价走高。
2、涪陵榨菜2021年营收同比增长10.82%，净利润同比 下降 4.53%。
2021Q4 营收/利润同比+18.7%/45.7%，表现超预期。
当前市盈率45倍，对应预期26%的增速，已经享有了估值溢价。
占不到市场的便宜，稳健些不妨再等个好价格。
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我也好长时间没和朋友们交流双汇发展了，今天就探讨下吧。
一共3个问题，我们一个个来。
第一，双汇发展的周期性
双汇营收结构，肉制品占比40%，屠宰业占比60%。
利润结构，肉制品贡献70%，屠宰业务贡献30%。
大致就是这么个比例
肉制品相对稳健，几乎没有周期性。即使原材料猪肉有所波动，但可以通过猪鸡比例调节，进口冻肉利用来平滑。
双汇的周期性主要体现在屠宰业务这里，屠宰业务包括纯屠宰，还有进口冻肉套利业务。
当国内猪价高企时，加大进口冻肉量，赚取差价，同时降低屠宰量；国内猪价低迷时，进口冻肉套利利润收窄。自动减少进口冻肉量，同时加大屠宰量。
这么一个互相平滑，调节机制让双汇的周期性大大降低，2021年各大猪企动不动百亿级别的巨亏，而双汇仍然能赚55亿，同比只降9%（机构一致预测）。
第二，股价跟着猪价走
2019年下半年，2020年是猪上行周期，双汇利润暴增。股价也从2020年9月份开涨，涨幅达100%+。
进入2021年猪价下行，双汇库存冻肉减值，进口冻肉套利压缩。利润下行，股价自然回落。
到了2021年10，11月份猪价有了一波强反弹。对应双汇股价触底反弹，从24元一线，跑到33元。
最近猪价低迷，双汇展开震荡行情。
第三，投资回报有多大？后续演化路径。
双汇目前的滚动股息率高达7.99%，就算2021年利润有所下滑。折合下来，在分红率不变的情况下，股息率也能超过6%。这是躺赚
股价的拉升需要猪正式进入上升周期，这样屠宰业务的利润弹性才能显示出来。
据机构预期今年年中会出现拐点，温氏股份高管说最早3季度。总之，这是个缓慢的过程，不可能马上就到来。
我的看法，先拿印钞机吃股息，这是确定的。再等机会，博取大收益，到时不妨加大些仓位。
双汇也算是个传统产业个股，业绩，股价运行逻辑被投资者研究地透透的了。只要持续跟踪，在它身上搞到利润不算啥难事。
其他个股：
1、广州酒家公布2021年度业绩预告，实现营业收入同比增长18.14%，净利润同比增长18.46%。
目前23倍市盈率，对应明后2年复合16%的业绩增速，估值合理。
在大盘弱的条件下，股价很难走出独立行情。持续关注速冻业务的增长情况，有超预期表现的话，可能刺激股价走高。
2、涪陵榨菜2021年营收同比增长10.82%，净利润同比 下降 4.53%。
2021Q4 营收/利润同比+18.7%/45.7%，表现超预期。
当前市盈率45倍，对应预期26%的增速，已经享有了估值溢价。
占不到市场的便宜，稳健些不妨再等个好价格。
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