新股申购解析：赛维微电（申购日期2022-4-13）

新股申购解析：赛维微电（申购日期2022-4-13）原创  NewD5433投资小站  木子话投资  2022-04-12 19:03:34

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#新股#股票#股市#投资#实盘

0-前言

    全面注册制后，新股不再是无脑申购都能赚钱了。随着新股发行条件放宽，供给进一步加大，许多质地差、发行价高的新股频繁破发。所以，新股申购不再是从前稳赚不赔的生意，申购时要细细辨别。

1-发行基本信息

    发行价：74.55元，发行市盈率：183.74倍，申购日期：2022-4-13，板块：半导体及元件

2-主营业务

   为模拟芯片的研发和销售。

   从2021Q2经营数据可以看出，主要收入来源为电池安全芯片、电池计量芯片、充电管理等其他芯片，收入占比分别为47.15%、31.79%和21.06%,毛利率分别为65.91%、61.72%和57.06%。毛利率很高。

    主要产品收入来自国内，占比83.78%。

    前五大客户收入占比67.61%。

3-成长性分析

   营业总收入从2018年6726万增长到2021年3.39亿，年化增长率71.45%，扣非净利润从148万增长到2021年的8713万，年化增长率289.02%。超高速增长中。

    当然，这里有扣非净利润基数低的缘故，但即便看2021年，在2020年的基础上增速也高达113.97%。

    所以，不得不说公司的产品应该是处于供不应求的状态。

4-盈利能力分析

   毛利率非常高高于60%且略有提升，说明竞争格局非常之好，公司产品供不应求，享受高毛利率。

    净利率则是从2019年前的低水平提升至2020年的18.02%，2021年进一步提升至26.3%，这是因为研发等费用支出并不会伴随着收入的提升同比例提升，所以，收入规模扩大后，利润率水平会提高。而公司的状况就是如此，未来可能进一步上升。

    ROE的变化趋势与净利率相同，2020年一下子提升到39.9%，2021年甚至高达52.82%，只能说真的是非常非常的赚钱。

5-总结

    公司产品供不应求，利润率非常之高，净利率和ROE水平非常高，而且还在提升过程中，成长速度也是非常快，这种企业给予溢价是很正常的，只要不太过分，都值得申购并持续跟踪。

    以公司发行价74.55元看，发行后总股本0.8亿，对应市值60亿。2021年对应市盈率183.74倍，行业市盈率49.69倍。

    本文内容仅代表个人观点，不作为投资参考依据。