新一轮猪周期合适来临？该如何选股？

新一轮猪周期合适来临？该如何选股？原创  赚点钱就好  赚点钱就好  2022-05-04 21:51:38

进入21世纪以来，中国经历了5轮猪周期，每轮时间都在4-5年。最近一轮猪周期始于2018年4月，现在是否结束，不确定，不过即使没结束也进入了尾声。

商品产生周期的根本原因是供求关系，猪肉也不例外。影响猪肉价格的主要因素在于生猪出栏量，上一层的影响因素是生猪存栏量，再往上的因素就是可繁母猪存栏量。研究好可繁育母猪存栏量，基本就可以判断猪周期。

一头母猪从猪仔成长成可繁育母猪需要7-8个月，可繁育母猪的生育周期一般为3-4年，大约共生8胎，每年生2.5胎左右，黄金生育期为3-6胎，第7胎生殖数量开始降低。而从猪仔到出栏一般需要4-5个月。

我国前10的养猪公司市场占有率不足20%，而主要市场份额为中小养殖场的散户占有。散户市场的明显特点就是追涨杀跌，当前由于猪饲料价格过高，猪肉价格过低，养殖户最近几个月持续亏损，极大抑制了市场对可繁育母猪的补栏要求，可繁母猪的繁育市场也明显萎缩。

先看一下可繁育母猪存栏的数据情况：

根据数据和市场其他方面的情况，笔者做了如下几个方面的预期：

第一：可繁育母猪存栏量在2021年6月达到峰值之后开始持续下降，而之前可繁母猪的补栏高峰在2020年3月-2020年10月，这批母猪的已经进入黄金繁育期，最晚在2023Q2黄金繁育期结束。这批母猪繁育的猪仔在4-5个月之后出栏。大量可繁育母猪退市，这就可以确认最晚在2023Q3一定会出现新一轮猪周期。

第二：根据国家相关文件的设定，可繁育母猪存栏绿线4100万头，红线3900万头。那么基本可以推测出，国家认为当可繁母猪存栏量低于4100万头时，养殖户可以有基本利润，低于3900万头时，会导致猪肉供不应求，猪价暴涨。最近几个月，可繁育母猪每月降低平均值为1%。简单的按照该数据推测，在2022.10时，可繁母猪有可能会降低到3900万头，3-4个月之后，猪仔数量不足，猪肉价格开始快速上涨。即2022年底有可能会确认新一轮猪周期的来临。

第三：根据21世纪以来，猪周期的时间规律，每个周期4年，从2018年4月到2022年3月（今年3月猪肉创2019年以来新低），正好4年。那么新一轮周期也有可能起始于2022年4月。

综上所述，新一轮猪周期有可能会在2022年4月-2023年9月期间出现。这里个人认为，当前有可能是猪肉价格的磨底阶段，不排除在未来几个月再次出现在3月的价格。新一轮猪周期应该会在今年年底到明年年初确认。

再说如何建仓。由于时间范围较长，所以笔者建议把资金分成10份，每个月买入一份，直到猪周期确认开始之后停止。

最后说一下买什么股票。如果想得到最高的收益，可以考虑一下正邦科技。个人预计该股在新一轮猪周期来临前，会在4-6元附近震荡。最低有可能会跌破3元。

该股存在最大的风险就是破产和退市。先说退市，去年亏了接近200亿，2022Q1亏了24亿，每股净资产只有0.12元，如果Q2不能盈利，净资产大概率就会为负，2023年猪周期如果因为其他原因没有来临，那2024年就会退市；再说破产，当前公司流动资金30亿，公司短期债170亿，一旦银行停止放贷，资金量断裂，破产。还有一个可能的风险，复制雏鹰农牧上一轮的操作，公司没钱把猪饿死了。

针对风险，公司的措施。公司当前与大北农签订了股权转让协议，卖出手里几家饲料公司股权，预计能拿到20-25亿的现金，同时4月中旬之后，生猪价格回暖，预计Q2亏损会大幅降低，加上卖饲料公司的资金，Q2会扭亏，Q4大概率新一轮猪周期来临，公司熬过破产难关。资金链，国家下文明确指出禁止停止对养猪企业断贷，江西省政府也出资帮助正邦科技渡过难关，同时公司还有80亿的银行贷款金额没有使用，资金链断裂的风险应该也不大。

说一下预期，公司年出栏生猪1200万头。保守预期，下一轮猪周期来临时，利润高点当季每头800元，季度年化利润为96亿，对应每股收益3元左右，按照上轮周期最高单季盈利对应最高价，给出6倍PE，对应价格18元。乐观预期，利润高点当季每头1500元，季度年化利润180亿，每股收益5.7元，6倍PE，对应价格34.2元。假设成本价格5元，对应260-584%的收益率。

其他养猪股也可以，相对来说风险低，收益也低一些，就不一一分析了。

综合认为，正邦科技熬到新一轮猪周期来临和倒在黎明前的概率在8:2。高收益必定对应着高风险，做与不做，决定权在你手里。

PS：笔者只是个人投资者，准备拿出10%的仓位操作该股。上述文章仅用于交流，对于出现的任何风险不负任何责任。