投资标的 | 如何利用财务指标选择股票标的

投资标的 | 如何利用财务指标选择股票标的原创  蟹师爷  蟹师爷的家庭成长财知学堂  2022-05-19 22:30:31

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#投资系列

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蟹之星语：“与壳同行，守护财富，忠于责任，守护安心。”

大家好，我是蟹师爷，如何获得财富是我们一生的修行，与君偕行共勉。今天是第134篇文章。

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国家对于上市公司的管理越来越严格，在财务和合规管理方面的监管措施不断加强，特别对涉及的上市公司、第三方审计、会计管理等要求提高，使得财务报表的可信度有所提高。因此，从财务报表角度选择股票是一种可能，特别是想长期持有一个好的公司标的。

这种选择的标准要具有更严苛性，因此对于财务指标的选择更要优中选优，深入到企业的经营的实质，把握长期的趋势。

第一个财务指标是净资产收益率(简称ROE)，又称股东权益报酬率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。（一般采用的是加权平均的Roe）

按照巴菲特的选股理论，只有净资产收益率比较高（不低于20%）而且能稳定增长的企业才能进入其研究的投资范畴。

选择净资产收益率连续5年保持增长且第五年年末净资产收益率大于等于20%的企业。

为了减少企业净利润人为操作的扰动，考虑补充增加财务指标：资本回报率(ROIC)指标。选择资本回报率连续5年大于20%（包含20%）的企业，如果要放宽标准不能低于2倍的10年期国债利率。

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资本回报率(ROIC)指标，是指投出和/或使用资金与相关回报(回报通常表现为获取的利息和/或分得利润)之比例，用于衡量投出资金的使用效果。

评估一个企业或其事业部门历史绩效的指标，它决定着企业的最终(未来)价值，它也是对公司进行评估的一个最主要的指标。

重点强调公司使用的资金是有成本的，唯有公司有效运用这些资金，创造出高于该资金成本的价值，才算是为投资者创造价值。其中资金成本的价值一般用WACC（加权平均资金成本）计算，取值在10%左右。

第二个指标：净利润现金比率。其实就是指企业本期经营活动产生的现金净流量和净利润的比值关系，能够很好地反映企业的盈利情况,屏蔽财务报表作假的验证指标，减低风险。

净现金流量是现金流量表中的一个指标，是指一定时期内，现金及现金等价物的流入(收入)减去流出(支出)的余额(净收入或净支出)，反映了企业本期内净增加或净减少的现金及现金等价物数额。

净利润现金比率是指企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。如果比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的利润，即使是盈利企业，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。

选择净利润现金比率连续5年保持大于1，且第五年年年末净利润现金比率大于1的企业。

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第三个指标：自由现金流量。自由现金流不只要包括每年挣的钱，还要考虑到为了维持或者增加公司的利润，所需要投入的额外的钱。自由现金流量=净利润+税后利息+折旧和摊销-营运资本变动-资本支出。选择近5年的自由现金流量为正的标的。

第四个指标：利润率指标。选择毛利率大于30%，净利率大于10%，确定这是一个好企业，同时在行业的竞争中能够保持不错的盈利。

第五个指标：应收账款周转天数，存货周转天数。平均销货日数=存货周转天数，越短越好。看企业的商业模式，平均收现天数=应收账款周转天数=一年中的天数/应收账款周转率，最好小于15天（收现金行业），其他行业为60-90天。

第六个指标：连续5年扣非净利润为正，增长率大于零。选择连续扣非净利润增长的企业，比亏损的企业，风险相对会小些。

第七个指标：股息率不低于25%，30%及以上为好。派息比率：派息比率就是分红比率，也叫股息支付率。派息比率=每股股息/每股收益*100%=公司股息支付总额/公司净利润*100%。

派息比率多年持续维持在40%-70%之间的公司较好。派息比率低于25%的公司要么是能力不行要么就是不够厚道，派息比率高于70%的公司一般不能持续，毕竟公司发展也需要钱。

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风险方面的考虑：

1、现金占总资产比率>10-25%,资本密集企业>25%。

2、资产负债率小于50%。

3、总资产周转率应大于1，小于1属于烧钱行业，需检查A2大于25%，A3小于15天。

其他一些原则：

 

1.不买新股，上市少于5年的不碰，个别很熟悉很了解的行业，也最少要求上市3年以上。

 

2.净资产价值少于100亿的不选择。

利用同花顺的爱问财经，可以对照标准对相关的标的进行选择。

例如，2017-2020年Roe大于20%，roic大于20%，净利润现金比率大于80%，自由现金流大于0，毛利率大于30%，净利润率大于10%，净利润增长率大于0，资产负债率小于50%，PE，股息率，存货周转天数。

可选标的为：贵州茅台、海天药业、伟星新材、健帆生物、吉比特、浙江美大。

投资一定要有足够的耐心和保守才行，当条件不符合以上标准时就等待。当条件符合以上标准时，我们就买进。股票不能买的时候，我们还有很多其他的选择。比如房子、可转债、基金等其他工具供我们选择。

另外，也可以把时间精力投入到创造资产上。永远记住，股票只是财富增值的一个工具而已。