打击投机炒作！可转债会降温吗？

打击投机炒作！可转债会降温吗？原创  老齐读书  天下齐观  2022-06-20 08:09:50

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打击投机炒作！可转债会降温吗？

作者：知识星球找老齐读书

周末出台了，一份重磅消息，沪深交易所，出台了可转债交易实施细则，并且马上实施。这个新规引入投资者适当性制度、设定相对较宽的涨跌幅限制、调整日内价格申报范围等相应机制安排；对新参与投资者增设准入要求。主要看点有这么几个。

首先，进一步明确了涨跌幅的限制，可转债上市首日采取57.3%和-43.3%的涨跌幅机制，也就是上涨最高57.3%，下跌最高也就43.3%，不能再多了，次日起引入20%的涨跌幅限制。这个就是防止可转债的爆炒，有这个涨跌幅的限制，会明显降低打新债的吸引力。

其次，明确异常波动标准。增设了可转债价格异常波动和严重异常波动标准，明确了异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务，这就是说，你只要大幅波动，就要被强监管。从政策意图就是明确了可转债，不应该有太大波动。

第三，明确向不特定对象发行可转债的投资者适当性管理要求。在增设“2年交易经验+10万元资产量”的准入要求基础上，设置新老划断安排，强化投资者保护，也确保存量投资者继续参与不受影响。也就是说，新投资者再想参与可转债的投资，基本要遵循创业板的门槛了，而之前有可转债投资经历的投资者，则不受影响。这个举措，将大大限制可转债投资者的人数。

这次新规，一方面限制波动，一方面控制参与者人数，目的十分明确，就是要意在给可转债降温。之前可转债被爆炒的太厉害了，由于可转债盘子都比较小，很容易被控盘，再加上T+0交易，所以交易特别活跃，有些游资完全拿可转债当成了短期坐庄炒作的工具。比如某转债，上市第一天就暴涨了300%，严重脱离了正股价格。两天换手率16倍，这就是完全在开玩笑。说白了就是有人在背后做局，准备割韭菜。在新规出台之后，以后像这种做局的事情，将会大大减少。

 

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从整个市场来看，转债炒作，也是非常火爆的，目前全市场已经有437只转债，近7600亿规模，较年初的时候增加了590亿，5年累计增长300%。由于特殊的规则，不需要你有持仓，投资打新者，完全可以中签之后，再决定是否交款，所以可转债打新参与众多，活跃度也非常强，甚至这些年来，新股不败的金身已破，但是可转债打新，仍然没有亏钱的记录。而且基本都是上市首日遭遇爆炒。同时也让整个转债市场，一直处于亢奋状态，很多转股溢价一直也降不下来。老齐一开始也比较看好转债，但是在3-4月暴跌之后，我的观点明显发生了一些变化，就是因为转股溢价，目前再去配置转债，还不如直接上指数更加划算。

那么对于转债来说，这个消息肯定偏利空，会让一些投机资金马上撤出，被强监管之后，如果还留在这里面，是相对比较危险的。但是，之前一直传言的可转债T+1并没有落地，依旧保留了T+0制度，所以这也算是不幸中的万幸。所以老齐的判断是，明显是利空，但是并没有超过大家的预期，甚至还在一定程度上低于预期。

至于那些可转债基金，他们很少参与这种短期的爆炒。这些机构大多数都是理性的，所以可转债被限制之后，短期对他们有一定的影响，但是中长期应该反而利好。很多转债上市之初没有爆炒，反而更有利于配置和长期投资。所以利空和利多同时出现，对于投资可转债基金的朋友影响不大。

对于整个股市来说，可转债这种疯狂的炒作被限制住之后，不排除大量资金转战股票市场，这反而会增加股市的资金供给，这些游资反而也会加入到市场抢筹的行列，目前A股市场就是流动性回归，引发的右侧第一波机会，这一波一直会涨到市场基本平衡位置，在平衡之前，在那些撤出的游资，完全回归之前，市场很难形成真正的调整。

在知识星球齐俊杰的粉丝群里。我们其实给出了这一波上去大概的平衡位置，到达这个位置后，市场第一波应该也就结束了，那么市场第二波的逻辑就是经济复苏主线了，逻辑之间的切换，至少要等上半年的时间。所以别指望市场会一直上涨，未来大家要习惯涨2个月，调10个月的行情表现。我们总说投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。

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