重磅政策密集落地!新款顶层设计利好银行板块,行业有望迎来估值修复?

2021-03-13 14:35:00 来源： 浏览：1次

    重磅政策密集落地!新款顶层设计利好银行板块,行业有望迎来估值修复?
    
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    近日重磅政策密集落地，从新款顶层设计来看，是否对银行板块形成利好？对此，多家机构认为，在我国经济稳步复苏的良好态势、银行盈利增速有望加快回升的背景之下，银行板块今年有望迎来估值修复，板块有望跑赢大盘。
    2021年政府工作报告指出，大型商业银行普惠小微企业贷款增长30%以上。对此，东北证券分析师王凤华认为，从投向来看，要求大行普惠小微贷款增速大于30%，低于去年40%的指标，对大行和城农商行均形成利好。
    中国政府网的数据显示，截至2020年12月底，5家大型商业银行普惠型小微企业贷款余额4.03万亿元，同比增长54.8%，各自增速均超过40%。
    在利率方面，“十四五”规划和2035年远景目标纲要草案中提出要健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，更好发挥贷款市场报价利率基准作用。报告还指出，优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低，继续引导金融系统向实体经济让利。
    “对比2020年，由推动利率持续下行，变为推动实际贷款利率进一步降低，在通胀预期下，实际贷款利率下降，并不意味着贷款利率的下行，甚至贷款利率会上行。”王凤华表示，这与银保监会主席郭树清之前贷款利率预期回升的说辞一致。
    郭树清日前在国新办发布会上表示：“因为今年整个市场利率在回升，估计贷款的利率也会有回升，可能会有所调整。”
    王凤华表示，贷款利率预期回升，有助于银行净息差走阔，经济不断复苏，金融系统内风险出清，有助于资产质量改善，银行迎来基本面转折。
    中金公司11日表示，年初至3月8日，A/H股银行股票分别上涨9%/15%，同期沪深300指数下跌3%/恒生指数上涨5%，绝对收益和相对收益均录得较好表现。再次重申，全面看好A/H股银行股票表现，行业本身处于业绩/估值反转的起点，宏观利率和监管环境同样利好行业表现，向前看1-4个季度，A/H股上市银行有约39%/45%的上涨空间，且港股空间大于A股，个股选择应聚焦报表修复和盈利提升两条主线。
    “对于银行业来说，中长周期的维度而言，在资产规模稳健增长，净息差维持稳定水平，资产质量不断夯实的背景下，结构性信用风险可控，且伴随着经济弹性恢复，风险逐步降低，未来银行业盈利水平拥有了更为广阔的提升空间。”华福证券分析师魏征宇表示。
    魏征宇表示，站在目前的维度而言，板块估值水平较低，如果资产的轮动从大类资产角度去思考，短周期商品类会获得多一些关注，但波动性更强，银行业作为顺周期要在此轮的轮动中占据稳健的提升赛道，有望实现盈利与估值的“DNA双螺旋”向上结构的互助，具有良好的投资价值，维持银行业“推荐”评级。
    光大证券研究所银行研究团队指出，从长期视角来看，头部零售银行有着可持续的稳定业绩输出能力以及强劲的财务报表，不排除部分银行2021年营收增速维持在两位数水平，资产质量持续改善，风险抵补能力较强，始终是引领银行业的优质标的，可长期持有，重点推荐平安银行、招商银行、宁波银行和兴业银行。
    从区域角度来看，苏浙沪地区经济与正循环发展已进入历史黄金时期，地处该地区的优质上市银行具有较好的区位优势，在疫情后经济复苏过程中更容易获得“戴维斯双击”。光大证券研究所银行研究团队重点推荐杭州银行、江苏银行和南京银行。
    不过，银行股一直不太受投资者追捧，大概是因为银行股短期内波动比较小，很少有涨停跌停的情况发生。业内人士指出，如果是短线投资者没有必要参与银行股，但考虑到分红再投资对收益的作用，对于长线投资者来说，在银行股估值较低的时候投资，可以享受较高的股息率，具有投资价值。
    而且，银行在我国金融体系占有举足轻重的地位，可以说是“大而不能倒”。虽然出现了个别城商行风险事件，但行业风险整体可控。所以，投资者也不用太担心银行倒闭，并且银行的盈利与国家金融业息息相关，与其他投资板块相比，银行股的盈利还是比较稳定的，安全系数较高，值得长期投资，业内人士如是说。
    此外，光大证券研究所银行研究团队还作出了风险提示。一是全球大宗商品价格快速上涨，输入型通胀压力加大，需警惕国内通胀压力超预期情况下，货币政策会持续收紧。二是今年信用体系整体呈现收敛态势，表内信用投放与去年大体持平，但表外融资延续压降态势，弱资质信用主体现金流压力加大，需警惕信用过度紧缩对经济复苏产生冲击。三是银行稳存增存压力加大，特别是股份制银行可能面临系统性负债压力，需警惕对信贷投放产生约束。（记者吴丛司）
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