美股选择忽视殖利率升高利空继续走多,但黄铜和原油走势于是大通胀已在路上
2021-03-14 22:53:29 来源： 浏览：1次
美股选择忽视殖利率升高利空继续走多,但黄铜和原油走势于是大通胀已在路上
收录于话题 #A股 14 #投资 10 #美股 12 #期货 12 #通胀 7 本周随着美国1.9万亿刺激方案落地，美元回撤，道琼斯和标普又又又创新高，A股的投资者似乎有点尴尬。环顾全世界，除了美国三大股指里的两个创了历史新高，欧股，日股，韩国，台股也都走势相对较好，虽然没有再创新高也没有破位，都还是良性循环。唯独A股，其短时间的跌幅确实让人直呼没想到，上证50最多跌了15%，创业板更是最多时跌了近25%。要知道这是自从2月下旬开始到目前不到一个月的跌幅，妥妥的让我想起2015年5178时的行情，要知道5178时以创业板为例，4周也不过跌了27%，所以说这次下杀确实挺狠，真的有点崩盘的意思，而且竟然跟5178时的理由也很一致，那就是领导主动放雷，引起的多杀多，所以我都有点无奈了，咱怎么老有这种爱好呢？要不是还有纳斯达克和费城半导体指数陪着，A股真是要无地自容了。
当然，在中国股市被投资者唾弃的时候，中国却出现了另一番风景。
全球债崩，中国债市成了唯一亮点：
中国崩股市，外国崩债市。在全球债崩的情况下，总有一些长期的大资金需要债市的避风港，正好中国提供了这个契机。
五债期货走线底部已经探明，目前呈区间震荡盘底走势：
其实我早就看到了国债期货有盘底的迹象。以上图五债期货为例，其2020年9月18日当周的那根大阳线说明五债底部已经探明，但是国债一反弹就被打压，屡屡如此，十分奇怪。
中国五年国债收益率周线，比美国晚见底，但却早见头：
10年美债收益率周线，双底突破之时正是中国国债见头之时：
从本周的消息来看其实我们能够事后从消息面看到，很有可能是因为外资不断地买买买才导致A股国债一直维持这么强势。毕竟过去一年里人民币一直维持强势，对于外资尤其是美资来说，一年之前如果把美元换成了人民币并且持有收益率更高的中国国债，那可是妥妥的人生赢家。要知道过去一年人民币升值了超过10%，而美债目前才1.X的收益率就让美股叫苦不迭，而中国五年国债（注意是5年）就已经3.X的收益率。所以从中美债很巧合的时间点大家能够看到，中国国债期货迟迟无法突破，有可能跟美债崩盘有关。也就是有一些资金从美国流出到了中国债市，从而阻碍了中国国债收益率的持续抬升，也就是美国人印钱但是殃及了中国，估计这也是中国领导为何开始打压楼市和股市的原因，相信领导看到的比我更清楚。
最可怕的其实还不是这些，而是十年美债有可能酝酿假跌破。
10年美债收益率月线，其跌破前期平台后又站回酝酿假跌破：
从长期的美债收益率月线来看，10年美债正是在美股最恐慌的2020年2月开始跌破震荡区间，但随着美股的回升，其一直在盘底。就在11月美债收益率开始了突破向上，目前已经站回了曾经跌破的颈线，也就是酝酿假跌破。那么去年11月美债为啥突然向上突破呢？正是11月出现的疫苗利好！这其实解释了目前美债收益率的走势，就是印钱和疫苗利好双重影响催高了美国的通胀预期，从而导致债券被抛售，反而跑到了中国狂买债券，结果导致中国的收益率晚于美国启动涨势但限于美国见头，会不会未来出现美国利率不断飙升而中国反而利息走低的现象呢？
当然，上面的假设目前来看仍难有判断依据。当下对我们来说最重要的仍是对未来通胀预期的判断。我最近也看到了一些专家学者的观点，普遍都比较常规。大多数专家都不认为未来通胀预期会长期持续，普遍认为疫情导致需求仍未恢复，目前的通胀只是暂时的现象，是由于疫情导致的供给不足引起的。这就是基本面派的最大问题，因为基本面实在是涵盖的内容太多，绝大多数人都看不全，所以很多时候也很难做判断，只能以常规思维或者过去的惯性来做推断，因为这样最保险。但是从我的观点来看，不见得。咱们不妨来看看原因。
美油大突破黄铜强势整理，两大基础工业原料暴涨暗示大通胀确实在路上
美油周线呈中继形态，于是未来仍有高点，多头趋势不变：
近期最强的就是原油。前两周我曾经谈到，美油2月月线曾经收出对应线，上周周线不仅突破了12年的下降趋势线，并且周线也出现了对应线，这都是走势扭转，空头反转成多头的信号。上周也谈过，美油在65.65附近由于是季线大阴线的高点，所以此处容易有震荡拉回。但是从本周来看，美油日线并未翻空，只是呈现高档震荡，所以下周仍是多头趋势，宜看多做多。同时，由于过去一段时间来美油接连出现重大翻多信号，所以未来即便是美油出现日线级别拉回都不改变大突破格局的判断，拉回反而是积极寻找做多布局机会的契机。
黄铜周线连收两根下影线，下周有望继续反弹上方高点：
大家可以看到，本次回调有些标的跌幅惨烈，比如黄金和镍，但作为多方龙头的黄铜却表现十分强势。虽然美元走涨，但是上周说过，黄铜长上影线和长下影线对应，从而形成了一个区间震荡的走势，这就说明了短期内黄铜回调的空间相当有限。
最近两周黄铜连收两根长上影线，预示着下周黄铜容易继续反弹测试上方长上影线高点的压力。但是黄铜其实和美油一样，目前面临的问题都是此轮反弹的成交量不足，所以未来观察这两者是否能够再走波段涨势还是仅是区间震荡的反弹需观察成交量是否能够续增。只要量不够则两者碰到高点压力后仍容易拉回，但是多头格局没变只是维持横向调整。
之所以把黄铜和美油放在第一个位置讨论皆因这两者乃工业的基础原料，两个纷纷走好并且形成一个大底部的突破，这意味着未来涨势会非常惊人。以技术面推算，长期来看铜突破CMX历史前高4.64将没有问题，而美油也将挑战历史前高144。所以说跟基本面派不同，从技术面来看未来大通胀已经是板上钉钉的事情，至于原因是什么，目前确实不好说。
基本面派犯的最大错误是他们只是根据自己所见到的过去的事实来推导未来。但是过去10年其实全球通胀被资产泡沫吸收而没有表现出来，并且过去疫情确实导致需求不振。但未来可能出现的黑天鹅或者不如预期的情况基本面派是无法预测的，比如页岩油复苏不利或者中东关系继续紧张就可能导致油价走高，而一旦疫苗所带来的全面免疫一旦出现问题则容易导致铜矿供给复苏延长，继续推高铜价。但作为技术派来说，我们不管到底是那些原因会导致通胀走高，因为有些消息都是行情反应之后才慢慢浮出水面的，就像本文开头将的债券走势一样。但至少现在的事实告诉我们，原油和黄铜都将有一个大行情，所以通胀确实在路上，只是我们看到的期货传导到现货和我们的生活需要时间。
美元美债走势未见反转，流动性收缩仍是未来主基调
美元周线呈中继形态多头走势不变：
本周虽然在1.9万亿刺激方案落地影响下美元出现日线调整，但是从周线来看仍呈现中继形态，只要上周大阳线低点不破则突破不变，美元的周线级别多头仍在，未来仍容易走多。只是短期内美元仍容易处于震荡走势，这容易给类似美股，原油和铜带来反弹的机会。
10年美债周线仍是续跌形态，静待转折信号：
不仅美元走多之势未见反转，美债本周来到了支撑位但仍未见止跌形态，所以下周续跌。只不过市场目前似乎出现了某些忽视美债走跌殖利率走涨威胁的声音出现，毕竟利率走涨之势预警信号，与实际转折发生仍可能会有一段时间差。
但是大家可以看到，无论是美元和美债的走势都能看出，全球流动性收紧的趋势没变，只是市场仍处在亢奋的状态，选择忽视。
道琼斯强势纳斯达克孱弱，美股结构不均难言牛市
道琼斯周线呈续涨态势，未来容易继续上涨：
纳斯达克周线出现多方吞噬，未来容易反弹回测空方缺口压力：
美股目前的走势也属于分裂态势。道琼斯本周很强，周线收出终极形态，未来容易继续上涨，并且量能也未出现问题。反观纳斯达克则不是，尽管本周已经出现了反弹信号，但其上方依然有空方的起始缺口，未来要观察纳斯达克能否封闭此缺口。如果反弹封闭此缺口，则危机解除，美股重回牛市。如果反弹被缺口打败并且跌破颈线，则纳斯达克容易再跌波段。所以未来投资者可以做多道琼斯，但重点观察到底是道琼斯带强纳斯达克，还是纳斯达克带弱道琼斯。
我看很多分析师认为美股目前仍是牛市，但本人提醒大家其实美股已经出现了结构性的问题。做A股的投资者都知道，A股是大的搭台小的唱戏，主力是大票。因为A股目前科技股没有核心技术，主要是代表大消费的大票才是A股的顶梁柱。所以只要大票走好，通常小票也会止跌跟上。但是如果仅仅是小票走好，那么走不多远容易被大票重新带下来。
美股则正相反。美国的核心竞争力在于其领导世界的科技公司。大家可以看到，去年中国由于疫情控制良好所以大票疯涨，因为疫情控制好了中国的这个消费肯定就没问题，所以A股大票成了避风港。而美国尽管疫情控制非常差但是科技股猛涨，因为全球世界都离不开美国的那些高科技。所以中国的大消费和美国的高科技是现在世界经济的脊梁。而美国现在脊梁出了问题，只留下落后的道琼斯补涨，其实牛市已经出现了隐患。但是只要道琼斯不走空这个隐患就只是隐患，并不能确认，所以投资者仍应继续观察。
A股大小皆弱仍未见底，下周有望在美股带动下逐步见底
上证50周线呈多方抵抗，仍未出现见底信号：
创业板周线仍呈现多空平分，下周容易续跌：
很遗憾，即便是美股本周道琼斯出现了大涨，但A股仍未见底。本周上证50表现强一些，但也只是多方抵抗，未出现翻多信号。创业板就表现更弱了，仍是多空平分形态，下周容易续跌。但是鉴于美股已经走好，连纳斯达克都酝酿反弹，所以A股个人认为只要美股不再出现走弱和领导不再故意打压的情况下，A股逐步寻底的概率也较高，只是本周仍未出现。目前市场传闻管理层指示银行托底，所以再次打压的概率也不大了。
不过对于A股长线的走势，投资者也不必紧张。以上证50为例，其前期所突破的三角形底部太大，目前所形成的头部虽然短时间跌幅较大，但是无论从时间还是成交量来说都不足以对这么大的底部形态构成威胁。所以调整只是暂时的，A股的牛市还在，只是这波中国主动进行的调整目前看起来仍需要时间的整理。咱们国家的领导人目前看起来对于市场这块非常保守，相比较美国连续两任总统上来都只知道吹泡泡来说这不是坏事。好饭不怕晚，磨刀不误砍柴工，我国之所以对当前美国的泡沫保持警惕皆因过去历史经验证明美国人经常玩这招让头脑不冷静的国家买单，比如曾经的日本和欧猪五国。所以我们现在的冷静反而给我们的未来创造了机会。
最后总结，中美领导上的差异目前形成了A股和美股背离的走势。美国由于其内部政治的分裂，这注定了无论是川普也好还是拜登也好，他们都没有主动修正债务泡沫的能力。因为只要他们这么做，他们势必会被敌对党派打趴下。所以连续两任美国总统都选择赌一把，赌赢了就是英雄，赌输了就是狗熊。虽然川普已经赌输了，但是大家可以看到共和党内部依然有大量的川普死忠追随。
反观中国，目前正处在一个相对稳定的政治态势，再加上中国目前的领导方式倾向于对冲风险，就是市场泡沫了领导管降温，市场低潮了领导管点火。所以暂时形成了美股很强但A股跌的丢人的形象。但是做投资的人都知道没有债务泡沫能够永远持续下去的，美国1.9万亿出来之后之所以国内领导层表现的非常紧张皆因担心中国给美国买单。大家可以看到上面已经分析了，美国投资者正在抛弃美国债市往中国跑，而热钱的流入容易推高中国的资产泡沫。未来美国只要故伎重演一加息，就可以收割一波因为热钱流入再流出而泡沫破裂的中国资产，从而兵不血刃的干掉中国这个最大的竞争对手。
当然，没有人确切的知道一个泡沫究竟何时破裂，我们只能通过技术面的客观数据来把握。从本周的角度讲，美股的破裂仍未到来，所以我们就只能按照趋势方向行事，把投资重点放在最强的道琼斯，密切观察纳斯达克的走势，同时在A股见底后谨慎参与。未来我们除了观察道琼斯和纳斯达克拔河谁赢，也应该同时关注美元，美债，VIX和BDI指数的走势是否会出现重大变化。黄铜和原油都已经突破，接下来就剩下BDI是否突破。BDI此处的底部也长达10年之久，有点突破就会成为又一大通胀的例证。而大通胀往往会引起央妈加息，从而刺破股市泡沫。
下周有两大重要事件，一个是周三的美联储会议，另一个是周四的中美拜登政府后首次会晤。大家需警惕是否在此时间点附近容易出现变盘。
最后祝大家下周投资愉快！
