百融云创-W06608.HK-港股打新分析,干

2021-03-19 20:13:57 来源： 浏览：1次

    百融云创-W06608.HK-港股打新分析,干
    
     收录于话题 前言
    昨天涂鸦分配，最大赢家居然是长桥，阿里系确实占便宜，加上人数少，分的挺多，大概打50股分到11股左右，老虎200以下不买货，大概率0，买了货确实按照对应金额分配，毕竟是承销商，还是有货，富途最惨，200以下0，200到1000多分5股左右，不过这个之前也预料到了。开盘涨25%左右，就抛了，还是给了夜宵钱。
    
    公司简介
    
    百融云创是中国领先的独立AI技术平台，为金融服务业提供服务。在中国累计为逾4,200名金融服务供应商客户（包括2,438名付费金融服务供应商客户）提供服务，包括绝大部分中国国有银行、逾650家区域银行、绝大部分中国消费金融公司、逾90家主要保险公司及其他多家金融服务供应商。
    
    
    招股信息
    股份代码：06608.hk
    招股时间：2020-03-19～2021-03-24
    公布结果：2021-03-30
    上市日期：2021-03-31
    计息日：6天
    入场费：16060元（500股/手）
    市值：131-157亿
    市盈率：30
    发售价：26.5-31.8元
    绿鞋：有
    
    稳价人：大摩
    香港公开发售股份数目：1238.3万股
    
    
    分析
    1.本来大家期盼，要来一只好票了，毕竟大环境动荡，新股又接连坑，来个云，似乎要high，但是早上孖展滞销，所有人都在观望，刚好百融和我们是同行，扒一扒，研究透；
    
    
    2.助贷，风控的技术服务，保险分销是公司三大业务。先看损益表：
    
    17-19年全亏，虽然亏损缩小，但是20年亏损增加，不用想，20年P2P末日年，加上监管对持牌金融机构的助贷也收紧，助贷业务和风控服务（表里的精准营销服务和数据分析服务）下滑严重，保险分销业务又没有强势增长，收入不好看，自然利润也不好。然而，招股书上说，2020年经过调整，以及财务准则变下，实现盈利了，有1000多万，额，这个嘛，意会。
    
    
    
    3.亏损也没事，看看现金流表，也许有想象力：
    
    然而，17年暂且不看，19年和20年的现金流为负，且20年还有夸大趋势，虽然经验活动的现金为正，说明有钱干活，但是投资和融资活动流出太多，投资活动有可能是固定资产或者股权投资等等，融资活动可能是利息支出或者分红了，公司都特么亏损，搞这些动作，说明正紧业务不赚钱，只能想着法变现了；
    
    
    4.股权，创始人张韶峰持股27%，二股东高瓴12.3%，三股东国新基金（郭嘉队）持股12%，一看挺好，然后18年后就没有融资进来了，可能前面的明星股东也默认要投资失败，不敢加钱了；
    
    
    5.基石有三个，Cederberg、国有企业调整基金（也是郭嘉队）和franchise。Cederberg是英国的长线基金拿货26%，郭嘉队拿货12%，franchise（高管曾经是高瓴的）拿货9%，合计拿走47%，份额拿的很多，回拨50%的话，国配就没货了，但是基石名气一般的；
    
    
    6.保荐人，大摩，中金，民银，两个大佬拖一弱鸡，大摩还是稳家人，护盘是积极的，但15%护不住50%的抛压啊；
    
    
    7.一手中签率方面，初始给2.47万手，孖展情况，早上我试了几个券商，很丝滑，futu还剩30多亿卖不掉，而截止12点，孖展17.26倍，可能过不了百倍，保守估计50-100倍回拨40%，甲乙各4.9万手，人头再保守点，10万人吧，中签率会在35%左右；
    
    
    
    总结
    起先看保荐人，基石，确实都挺好，加上公司趁“云”热，想着要大搞下，再看下来，心凉了，还是靠助贷或者中介业务，公司亏损，现金流负都不可怕，可怕的是业务没有想象力，没有故事画饼，金融的监管这么严，我自己也曾经为公司测算过，在未来监管极限施压收紧的状态下，助贷业务能不能赚钱，答案是微乎其微，不如存银行定期。
    回到打新，上面也说了，这支票优势在于基石拿走几乎国配的份额，第二就是大摩是稳价人，怎么能稳住，别回拨肯定可以，但目前已经超购17倍了，而只票大概率落在50-100倍这个不冷不热的区间，死亡回拨区，入场费高，中签率也不低，想想还是算了吧，割下去疼，最多白嫖下。
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    ·END·
    
    
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