广州港中签号:股东与管理层:股息政策

2021-04-02 22:47:45 来源： 浏览：1次

    股东与管理层:股息政策
    
     收录于话题 #价值投资 21个 1934年起，格雷厄姆就多次在著作中强调，股东应该对公司管理层??更加明智和积极的态度。
    
    
    
    一方面，在管理层做得好时，股东应慷慨地对待他们；在结果比想象中差时，股东要积极改进或撤换业绩明显较差的管理层。
    
    
    然而，在过去36年中，股东们并没有通过理智的行为获得任何实际结果。确实，在绝大多数情况下， 较差的管理层也不会因为“股东大众”的行为而改变，只会因为某一个人或少数几个人获得控制权而改变。
    
    
    
    过去，股息政策是股东大众与管理层经常讨论的问题。在这一问题上，双方各持不同意见：股东希望多分股息，管理层则希望将利润留在企业。近几年，双方对股息的态度产生了变化：投资者赞成支付少量股息，公司管理层则利用资金扩展盈利业务，给股东带来直接或间接好处。
    
    
    
    不过，总有一种强有力的理论认为，企业留存利润可以再投资得到更大的利润增长。反对意见则认为，例如属于股东，股东从利润中得到股息，才是实实在在的钱，而留在公司的利润不一定会成为股东日后的有形资产。这一反对观点具有很强的说服力，因此股市里一直偏爱股息支付比较大方的公司。
    
    
    
    还有一点，投资者要理解股票股息与股票分割之间有重大差别。后者代表了普通股结构的改变，通常情况下， 2:1或3:1来发行新股。纽约股票交易所将股票分割和股票股息之间的实际界限确定为25%。达到或超过25%的股票股息分配，无需采用将其市值从盈余账户转到资本账户等做法。
    

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