港股打新系列(三)丨赚的是留在桌上的钱

2021-06-07 16:47:44 来源： 浏览：1次

    港股打新系列(三)丨赚的是留在桌上的钱
    
     收录于话题 #风险投资 18个
    
    今天我们继续进入第二个角度的探讨：
    
    
    “港股打新为什么能赚钱？”
    
    
    
    
    
    
    
    【第二章丨第一节】
    
    
    如果有人要说：
    
    
    “管它为什么能赚钱，别管黑猫白猫，抓到老鼠就是好猫。”
    
    
    在这一点上，犀牛君并不是太认同。
    
    
    因为能够找到获利背后的逻辑，是不上当的最根本的原因。
    
    
    
    
    
    举一个例子吧，前几年非常火爆的P2P。
    
    
    绝大多数人在早期购买的时候，都会发现平台能够如期地兑付你本金加利息，对不对？
    
    
    理所当然，大家也不管它背后的逻辑是什么。直到一系列惨剧的发生，才知道亡羊补牢，为时已晚！
    
    
    如果当时你比较清晰的知道这是一个“借新还旧”的逻辑，你就可以知道这件事是不可持续的。
    
    
    那港股打新股赚钱背后的逻辑是什么？
    
    
    同样我先说结论：
    
    打新的收益不是运气、不是能力、而是一种套利，是去捡钱，捡那些留在桌面上的钱。
    
    
    如何理解？
    
    
    一般来说，在谈大生意的时候，如果有极大的可能性赚钱，会在生意成交，离开谈判桌的时候，留下一部分钱。这些钱是给谁的？是给跟这个局有关系的人，让大家都来利益分享。
    
    
    这种钱就叫“留在桌子上的钱”。
    
    
    尽管它不是太大的钱，但只要你还在这个市场上，这个体系还在，桌面上就会一直有钱，一直可以去捡。
    
    
    你会不会有疑惑，凭什么犀牛君会做出这个判断？这里就不得不聊一聊承销商。
    
    
    
    
    
    
    【第二章丨第二节】
    
    
    承销商，顾名思义就是帮助这些上市公司去卖股票的。
    
    
    有一部著名的好莱坞电影叫华尔街之狼，主人公莱昂纳多所在的公司就是承销商。在他最成功的顶峰时候，已经能够帮助一些真实做生意的公司（比如电影里一家卖鞋的企业）完成上市，并且赚了大把大把的承销费用。
    
    
    
    
    
    为什么承销商能赚那么多钱？那无疑于它在上市时起到了关键作用。
    
    
    这里需要类比一下，在A股市场一家公司上市，最最重要的是谁？是监管部门。一旦这些部门点头，那这家公司上市就是板上钉钉了，后面就是走流程了。
    
    
    这里面有没有承销商的事？有的，但此时它们最主要的工作是负责准备材料，甚至有些国内的承销商连这些都做得不专业。
    
    
    有个段子，以前有家承销商要去问印刷公司，上市材料应该怎么准备。忙来忙去，最后那家印刷公司自己上市了。这也算是一个中国市场的特色吧。
    
    但是反观香港市场来说，承销商才是最最最重要的。而且这些承销商都是能力超凡：高盛、美林、瑞银、花旗、摩根斯坦利、摩根大通、德银、中金等等。都是资本市场的超级大鳄。
    
    
    它们规模巨大，人才济济，对市场的理解，甚至对企业的理解都是全球最好的。而且这些承销商是按照上市公司融资额的比例来提取佣金的。
    
    
    如果他们要赚钱，并且要赚到极致，这些承销商应该怎么做？
    
    
    很简单，他们应该尽可能地把公司股价，定在上市交易的价格上。至少别定低了，否则就赚少了，对不对？
    
    
    但实际情况呢？还记得我前文让各位记住的三个数据么？
    
    
    过去5年多，所有公司上市首日，上涨的概率是多少？是65%。也就是每3家公司上涨，只有一家公司下跌。
    
    
    可能有人觉得自相矛盾了：
    
    
    一方面承销商想要赚钱，一方面又不定高价？这是什么操作？
    
    
    
    
    
    
    【第二章丨第三节】
    
    
    不妨换位思考一下：
    
    
    如果我们去做承销商，假设能对这家公司合理估值，但是适当地低估一点点，那么哪些人会从中获利呢？
    
    
    就是用较低价格从我们手里买股票的这些人—— 也就是广大的打新用户。
    
    
    他们如果能用略低于市场的价格申购到股票，待上市时就能赚钱。
    
    
    客户如果能一直从我们这里长期赚钱，他们是不是更加有动力愿意跟着我们？
    
    
    有一个长期的销售渠道，可能比在某个项目上多赚一点还是少赚一点，更加重要，这是第一个思考。
    
    第二个就是作为承销商，最大的成本实际上是人力成本。人力特别贵，投行的人力更是昂贵。
    
    
    
    
    
    如果一年只能做一个项目，这个成本就显得极其大；如果两年做三个项目，每个项目上的成本是不是就下跌了？
    
    
    所以这个时候单一项目能够更快的 close掉，对我们来说是非常有价值的。
    
    
    那怎么能更快？很简单，你价格略微低一点把它卖掉，低一点肯定卖得更快嘛，对不对？
    
    
    当然还有一些其他潜在的好处：
    
    
    比如说如果一直能够留一些钱在桌面上，我们在市场上甚至在散户那里的信誉都相比其他渠道更好一点；同时因为我们承销的股票在上市的时候都会上涨，散户也愿意来追捧我成交的股票，我们在机构那里信誉也会变得更加好。
    
    
    
    
    
    【第二章丨小结】
    
    
    综上所述，犀牛君对第二个角度做一个总结：
    
    
    如果有人问“港股打新为什么能够赚到钱？”
    
    
    那就是因为桌面上一直有钱留在那，等着我们去捡。并且这些留着的钱还是有意为之的，周而复始。
    
    
    如此一来，就成就了一个可长期套利的系统机会。
    
    
    
    
    下一回，犀牛君再来分析三个角度中的最后一个：港股打新如何做到赚钱？
    
    
    敬请期待。
    
    
    
    
    港股打新有啥好？居然有这么多人参与其中！
    
    港股打新系列（二）丨衡量打新能不能赚钱，只要记住这三个数字！
    
    
    
    
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