可转债的大时代(本人不接任何广告,勿扰)

2021-07-23 17:36:05 来源： 浏览：1次

    可转债的大时代(本人不接任何广告,勿扰)
    
    后台总是有一些证券开户的工作人员关注我，然后留言咨询是否能搞“商务合作”，本公众号粉丝数量极少，没有商业价值，本人也不会接任何广告，请各位商务人士勿扰，速速取关(你们再继续关注我，拉广告的粉丝数量要超过正常粉丝数了！），不要浪费彼此的时间。
    
    
    
    先看一组数据：
    
    
    
    2017年底存量可转债数量：36只，剩余规模853亿；
    
    2018年：110
    2019年：196
    2020年：329
    
    2021年7月22日：369，剩余规模5800亿。
    
    
    可转债打新户数，2018年底不到2万，而2021年高达900万户。
    
    
    2017年之前，可转债整体市场规模很小、品种较少，存量最多也只有30左右。但是2017年推出的再融资和减持新规，加上信用申购制度点燃了可转债的市场。从上市公司的角度看，可转债融资变成上市公司的主流渠道之一，从投资者角度看，原股东等一般法人、公募基金、保险等机构投资者是主要参与者。信用申购制度还吸引了大量的散户参与。品种大幅增加，也提供给投资者更多的选择，更是部分固收资金参与权益市场的好工具，也是公募混合基金的一个好选择。
    
    
    
    比如下面这位牛散，在2020年报披露的可转债第一大持有人中，有8只都是他。如果算上所有可转债前十大持有人，这位土豪有20只可转债都出现在前十大持有人名册里，合计持有约500万张，按100面值计算，合计持有市值5亿以上。
    
    
    
    
    这是斯莱克公司的2020年报，披露了斯莱转债的前十大持有人情况，第1/3/4/5/6/10都是自然人。
    
    
    
    
    网络上也有统计各类牛散可转债持有人的情况，不止上面这位大哥。
    
    
    
    可转债的进可攻、退可守的属性可能也是这些追求稳健，但是又希望能够取得一些较高收益的土豪牛散们的上佳选择。
    
    
    
    再看看可转债的走势，来自集思录网站的等权指数：
    
    
    
    
    7月22日该指数创了历史新高，农历年初2021年2月8日指数创近期低点1408，当时低于90元的可转债有60只，占比18%，价格中位数100.56。而现在低于90的只有3只，0.8%，价格中位数117。
    
    
    
    再看历史上这个指数的最低点2018年10月18日，937点，对应90元以下可转债31只，占当时存量可转债比例为34%，价格中位数93.13。
    
    
    未来展望：
    
    
    显然，目前的整体市场有些过热迹象。但是，随着市场的扩容，未来的机会还是很大的。而且低于90元占比指标、价格中位数、指数点位、A股整体估值等都可以揭示可转债的投资机会在哪里，过热的区域是什么时候，有利于普通投资者识别机会和风险。
    
    
    
    我理了一下，可以有几个策略，分别从研究能力从低到高排列：
    
    
    
    1.买低价可转债，别管什么溢价率、公司质地，就是买低价（一般在100元以下）。此策略务必要分散买入，不能对某一只，或某一个行业重仓，理论上，只要出现低价的都可以买。当然，这个策略肯定会出现幺蛾子，买到低等级的可转债，但是你没有研究能力，也只能这么干。总体而言，只要足够分散（至少30只以上），整体回报还是可以保证的，但也要做好个别转债踩雷的心理准备。
    
    
    2.挑选质地好的可转债，搞成一个组合。这里的的价格可以放开一些，比如105元，110元的可转债也不是不可以买，关键看正股的质地，真的好公司，可转债的价格不一定会跌倒100元以下的。这里也要分散买，可以获取轮动的收益。因为一旦你买到品种多了，总会在一段时间内出现那么几只超130元触发强赎的，你得卖掉，得到的现金又可以重新寻找新的低价优质转债了。
    
    
    
    3.重仓几只自己研究后认为很好的可转债，这个策略有时候适合看好正股的人，在130元以下可转债比正股的风险相对较小，也是一种更加防御的策略。
    
    
    不过，以上三种策略可以混合在一起使用，也不是绝对割裂的。
    
    
    接下来如果业余时间有的话，我可能会更新一部分我任务质地较好的可转债，简单分析和记录交易过程。
    

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