这家大涨的新能源公司迎来机构调研,有什么消息?可转债市场观察(20211018)
2021-10-25 18:53:11 来源： 浏览：1次
这家大涨的新能源公司迎来机构调研,有什么消息?可转债市场观察(20211018)
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每日投资金句
逆反行为同从众行为一样愚蠢。我们需要的是思考，而不是投票表决。
——沃伦·巴菲特
市场概览
10月18日，在消费税利空传闻下白酒板块暴跌，食品饮料、保险、医药、家用电器也跟随大跌，而前期调整的煤炭、电力、有色、磷概念等板块大幅反弹；上证指数探底回升，收盘小幅下跌0.12%，量能有所放大。
可转债市场表现活跃，中证转债上涨0.54%，成交额580亿元；转债平均上涨0.75%；偏股型ZZ上涨1.21%，涨幅最高。
上市笔记回顾
《低溢价瑞丰转债上市，风险还是机会？》中，预测首日收盘在108-112元，实际收盘为109.32元，溢价率高达31.30%，符合预期。中1签的投资者盈利93.2元。注：昨天发文的题目有点问题，应为低价值瑞丰转债上市，特此更正。
这家大涨的新能源公司迎来机构调研，有什么消息？
九洲集团表面上属于电气设备行业，但公司2015年以来，依托20年积累的电气领域核心技术与经验，公司由单纯设备供应商向“制造业+服务”方向发展，逐渐形成“产品+工程设计+建设总包+金融服务”等现代智能制造新模式。近年来，公司将业务重点聚焦在资源、环境、气候、可持续发展上，努力以绿色和智慧方式满足社会电力需求，公司在建、已建成、投资、运营风电、光伏、生物质电站等可再生发电站1GW以上。
2021年上半年公司实现营收6.51亿元，同比增长25.94%；实现归母净利润0.86亿元，同比增长107.59%。智能制造业务报告期收入1.92亿元，占主营业收入29.49%。可再生能源工程业务收入1.86亿元，占主营业收入28.53%。可再生能源发电业务收入1.97亿元，占主营业收入30.22%。综合智慧能源业务收入0.52亿元，占主营业收入8.03%。
前三季度预计净利润1.06-1.13亿元，同比增长88.59%-101.04%。主要原因是：2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长的主要原因是公司新能源电站陆续并网发电，可再生能源发电业务收入及利润较上年同期增长所致。
机构调研公司目前自持及参股的风、光、生物质电站规模及并网情况？截至目前，公司自持的已并网运营的风、光项目合计近700MW,去年底仅有170MW并网运营且贡献利润，今年规模增长到2020年规模的3倍。生物质项目并网80MW，在建为1600MW，预计近两年内并网。
目前可再生能源风电和光伏都是平价了，公司目前的毛利率和净利率情况？平价后的项目收益率是否可以达到原有水平，要看主要设备的下降幅度，以目前组件的价格，收益水平肯定会降低，公司目前没有在建的光伏平价项目，公司具备可再生能源电站从设计、开发、投资、施工到运营的全流程资质和丰富的行业经验，具有较强的综合竞争力。我们作为民企，对项目的收益率要求较高，资本金收益率在15%以上，整体的IRR超过8%，所以项目甄选到方案设计到建设到运营全流程提升效率和效益。注：IRR为内部收益率（Internal Rate of Return ）的缩写，越高越好。
生物质发电业务介绍、业务利润展望及补贴情况？生物质电站归属于公司的综合智慧能源块，公司在2017年开始就开始布局，目前在手综合智慧能源项目规模共640MW，其中160MW预计符合非竞争配置项目标准，梅里斯项目之外在建项目规模160MW，项目建设有序推进叠加相关政策支持，此外公司取得供暖面积近400万平米，后续还会向相关企业供给工业蒸汽，一台80MW机组稳定运营后，年贡献净利润约1亿元以上，综合智慧能源业务板块有望成为公司主要利润来源之一，推动公司业绩加速放量。即将完工的梅里斯生物质热电联产项目属于非竞争性项目，依照规定纳入国家补贴。
目前的“限电”及煤炭价格对公司有什么影响？公司都是新能源绿电的业务，限电实际上是利好新能源电站。公司的生物质项目是农林废弃物秸秆为原料的集发电、供暖、供汽、直供电的综合能源系统，原材料中不包含煤炭，故煤炭价格对生物质项目没有影响。此外，针对近期国家电力压力的情况，生物质热电项目将从能源供给、机制保障等供给侧角度满足能源消费
公司储能业务的情况？公司目前集中式储能方面主要与电站配套，将根据政策的变化适时推进电网侧和发电侧的储能。
最新消息公司在饶河县生物质热电联产投资主体项目(项目编号HLJDJ-GG2021029)招标中被确认为中标人，中标金额5.2亿元。
小点评：
当前九洲集团静态估值市盈率PE：44.72倍，市净率PB：15.03倍，成长性估值PEG：7.21，无基金持仓，近期无机构关注。
概念：光伏概念，BIPV。
九洲转2属于偏股型，发行至今0.82年，距到期5.18年，收盘价：182.33元，转股价值：169.37元，保本价：121元，转股溢价率：7.65%，AA-级，流通面值：3.06亿。
尽管近期无机构关注，但高增长的业绩引来了3家机构调研。从调研信息看，公司的新能源发电属于国家鼓励项目，且不受高涨的煤价，公司业绩增长可期。
九洲集团年内大涨78%，九洲转债年内大涨60%，最高上涨到370元，以234元收盘价退市。第二次发行的九洲转2尚在交易中，且10月29日前不赎回。
不足之处是九洲转2是偏股型，谨慎的投资者需要等待好机会。
一句话消息
亨通光电/亨通转债：公司控股子公司亨通高压已中标中海石油(中国)有限公司天津分公司“海底电缆和附件采购及施工敷设”项目，中标价格12.96亿元。
节能风电/节能转债：2021年1-9月，公司实现营业总收入25.91亿元，较上年同期增长28.91%；归属于上市公司股东的净利润7.41亿元，较上年同期增长38.36%。原因是报告期新增投产项目运营及公司所在部分区域风电项目上网电量较上年同期增加。
新洋丰/洋丰转债：2021三季报显示，公司主营收入95.39亿元，同比上升15.73%；归母净利润10.51亿元，同比上升32.54%；扣非净利润10.4亿元，同比上升40.82%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入28.34亿元，同比下降1.02%；单季度归母净利润3.5亿元，同比上升20.79%；单季度扣非净利润3.47亿元，同比上升38.85%；
春秋电子/春秋转债：公司控股股东、实际控制人、董事长薛革文先生及全体高级管理人员计划自2021年10月19日起6个月内增持公司股份，合计增持金额不低于人民币4,000万元，不超过人民币8,000万元。
润达医疗/润达转债：近日，微岩医学宣布完成亿元人民币的战略融资，投资方为润达医疗和拱墅国投共同投资。微岩医学是一家专注于感染精准分子诊断领域，拥有北京、杭州、广州等多个区域检测中心，集科技研发、医学检验及试剂设备生产为一体的创新型企业。
点评：以上消息不同程度利好正股与转债。
晶科科技/晶科转债：在投资者互动平台表示，在光伏电站投资运营业务中，公司是储能设备的采购方和应用方。公司会根据政策要求和项目经济性测算，决定每个项目是否配置储能设施。截至目前，公司已有部分项目配置了储能设施，也有部分拟建项目进行了配置储能的规划。在光伏电站EPC业务中，公司根据项目业主方需求，可承接储能工程的开发、设计和建设等业务。
东方盛虹/盛虹转债：在投资者互动平台表示，今年8月初盛虹集团启动了战略转型，未来将在新能源、高性能新材料、低碳绿色产业等三大方向加速布局。公司作为盛虹集团最重要的子公司和上市平台，无疑将承载这一战略实施的主要力量。尤其一旦斯尔邦重大资产重组的完成，公司将形成低成本的核心原料平台+新能源、新材料等多元化产业链条的“1+N”新格局。
牧原股份/牧原转债：拟定增募资不超60亿元，全部由控股股东以现金认购。
点评：以上消息影响中性。
清水源/清水转债：2021年第三季度报告，前三季度营业收入为10.73亿元，同比增长20.73%。归属于上市公司股东的净利润为2012.11万元，同比减少72.15%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为1074.19万元。营业收入增长主要系报告期内水处理剂原材料成本上涨所致。归属于母公司所有者的净利润下降主要系报告期内水处理剂原材料成本上涨及计提坏账准备所致。
联得装备/联得转债：2021三季报显示，公司主营收入6.88亿元，同比上升20.02%；归母净利润2054.54万元，同比下降58.44%；扣非净利润1917.62万元，同比下降58.47%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.4亿元，同比上升8.27%；单季度归母净利润774.73万元，同比下降34.04%；单季度扣非净利润760.06万元，同比下降35.01%；
深圳新星/新星转债：2021三季报显示，公司主营收入10.13亿元，同比上升40.24%；归母净利润3069.12万元，同比上升8.49%；扣非净利润1019.87万元，同比下降43.7%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3.71亿元，同比上升25.06%；单季度归母净利润-75.71万元，同比下降111.34%；单季度扣非净利润-176.39万元，同比下降140.19%；
点评：以上消息利空正股与转债。
绿茵生态/绿茵转债：截至2021年10月15日，公司股价触发“绿茵转债”转股价格向下修正条款。经公司第三届董事会第九次会议审议，公司董事会决定此次不向下修正转股价格，同时在未来六个月内(即2021年10月18日-2022年4月17日)，如再次触发“绿茵转债”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。
点评：小幅利空转债。
华钰转债不赎回
华钰转债2022年4月18日之前不赎回。
点评：昨天发布第三季度净利润预增151.8%，看起来公司很有底气。
当前有赎回相关信息的可转债列表见下。对于已经实施赎回的可转债，投资者应注意在最后交易日之前卖出或赎回登记日之前转股，避免低价赎回导致亏损。
实盘操作笔记
1.无操作，市值小幅反弹。2.持债观望，择机换仓
下期发布
10月21日，泉峰转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！
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