新股七连发,冰冻期是否有热果?
2021-12-11 21:51:30 来源： 浏览：1次
新股七连发,冰冻期是否有热果?
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哒哒
DADA
IPO MORNING CALL
新股说
7只新股齐上阵
对于德辅道中19号的操作，打新人再熟悉不过，新股不来则已，一来就是组团作战，千头万绪。
大概看了一下，感觉可以划分为四个梯队。
第一梯队，留给据传明天开始招股的雍禾医疗。做植发的，听上去就是稳稳赚钱的好生意，不愁没客户。996压力这么大，客户只会越来越多。更别说这公司不仅是龙头，还是增速最快的龙头，与同业的差距正在越拉越大。明天等招股书出来，我们再详细说！
第二梯队就是今天新发的6只里我最感兴趣的，凯莱英和顺丰同城。
第四梯队，小物业德商产投服务这个市况下就完全不会考虑了；北海康成-B虽然有药品上市，但都是授权引进，自主研发也处于非常早期，这种生物科技一般风险系数极高，所以当然也不会考虑。
剩下的几只属于第三梯队，情况就比较tricky了，也许能搏一搏，单车变摩托；但也可能到最后车轱辘都不剩，各位请自行斟酌。固生堂，虽然贵为中医医疗服务第一股，基石成色不错，博裕、睿远基金、瑞银、锐智资本等四家，上限定价也合共拿货40.32%。中医近来政策面的利好也挺多，公司在资本的加持下大举扩张，近三年盈利能力持续小幅优化。但我们仍然需要看到，公司的亏损一直在加重，且公司核心的“标准化医疗服务”，听起来就和中医本身的理念与逻辑相悖。成本端的中药材价格也不稳定，亦会影响公司的盈利能力。
康耐特光学是内地最大的树脂眼镜制造商和出口商，但去年营收和净利的增速都断崖式下跌。眼镜片市场空间广阔，但竞争同样激烈。康耐特对上游原材料主要依赖进口，公司下游的业务也分布在海外。内循环是指望不上了，主要依靠国际大循环，也难怪2020年公司过得比较艰难，毕竟要受限于全球性波动、汇率等多重风险因素。
所以下面就重点聊聊第二梯队的顺丰同城和凯莱英吧~
一路狂奔的顺丰同城
中国规模最大的独立第三方即时配送服务平台。
顺丰同城(9699)
招股价(港元)：16.42 ~ 17.96
每手：200股
最低认购(港元)：3,628.20
甲尾认购(港元)：3,628,196.58 (200,000股)
乙头认购(港元)：5,442,294.88 (300,000股)
绿鞋：有
招股日期：11/30~12/7
计息日：6
保荐人：美银、中金
最高回拨：50%（超购100倍及以上）
顺丰同城这个价格发得还是很良心了。17.96对应市值167.65亿港元，PS2.83。对标一下美股也是做同城即时配送的达达，2020年市销率5.56。从营收来看，2020年顺丰同城的营收是达达的84%，今年上半年这一比例进一步上升为96%（拜顺丰同城的订单数高速增长所赐）。亏损规模方面，2020年末，顺丰同城净亏损是达达的44%，今年上半年收窄至26%。
可见，顺丰同城虽然没有成为本地生活即时物流的服务商老大，其竞争对手——美团和蜂鸟占据了超过60%的市场，剩下的市场也被达达、闪送、UU跑腿等竞争瓜分，但顺丰同城以订单量计，确实是做到了最大的独立第三方即时配送服务平台，并且成长的速度远超行业均值：营收三年复合增速120.84%，订单总数三年复合增速达208.7%。毛亏损和净亏损均逐年收窄。
此外，顺丰同城所在的即时配送服务，也非常符合国家加快新消费基础设施建设的战略大方向，由此所带动行业的覆盖范围将不断拓宽。
不过作为一家劳动密集型企业，用工成本的上升仍然是摆在顺丰同城面前一道躲不开的难题。客单价的不断下滑也是迫切需要重视的。而除了不断增加订单量，能够依靠规模效应以外，未来支撑盈利不断增长的动能还有什么呢？提价？优化配送技术？还是孵化新的项目？似乎还没看到公司给出特别清晰的答案。
A股长牛的CDMO龙头——凯莱英
全球第五大创新药原材料CDMO，中国本土最大的商业化阶段化学药物CDMO公司。
凯莱英(6821)
招股价(港元)：350 ~ 410
每手：100股
最低认购(港元)：41,413.16
甲尾认购(港元)：4,141,315.70 (10,000股)
乙头认购(港元)：6,211,973.55 (15,000股)
绿鞋：有
招股日期：11/30 -12/3
计息日：6
保荐人：高盛、中信
最高回拨：50%（超购100倍及以上）
公司龙头地位不用多说了，中国商业化阶段化药CDMO22%、全球原材料药CDMO1.5%的市场份额。客户优质（已与全球20大制药公司中的15家合作）、合作稳定（8家连续10年以上有业务往来）、研发生产能力领先（CDMO能力持续拓展，现已应用至如多肽、寡核苷酸、mAb、ADC及 mRNA等），也难怪2016年在A股上市以来，股价已经较上市价翻了13倍。
11月以来，凯莱英A股已经涨超40%，驱动股价再创新高的原因，就是公司的大订单顺利签约了。市场分析预测订单客户大概率是辉瑞，当然基于保密协议双方都没有透露过。不过不管是谁啦，新订单的签约都将助力公司的业绩再上一层楼。除了新签的大单以外，因为凯莱英的研发实力确实领先，所以一直持续承接大量临床前~商业化的小分子CDMO项目，其中有近20个超过10亿美元的项目。公司也不断加速扩充产能，从而适配快速增长的订单需求。
从打新的角度看，A股发H股，港股这边给折价很正常。今天凯莱英A股收盘价￥513.13，A/H=1.53。再看看其他同业的A/H溢价情况，药明康德A/H=1.02，康龙化成A/H=1.39，泰格医药A/H=1.32，均不及凯莱英的Ａ股溢价。不过也是因为招股前公司放出了新签订单这一重磅利好消息，后续A股调整回落，折价幅度降低，也是很有可能的。
但我个人是认为，凯莱英也算是新冠特效药概念股了，参考之前的和黄医药，定价后释放重大利好，导致港股首日暴涨的剧情；现在新冠变种病毒正扑朔迷离众说纷纭，抗疫概念异动频繁，所以也保不齐会有什么新的正面消息释放。况且拉长时间看，凯莱英的成长确定性很高，所以不想打新的，等公司上市后也可以关注起来。毕竟现在很多次新股，是真的很香呀。
（以上内容不构成投资建议，文章分析仅供有合法境外财产或收入的合格投资者参考。股市有风险，投资需谨慎。）
随手点亮在看，祝你我早日共赴财富自由的彼岸
