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#A股资本市场周报
A股市场一周简述:存量博弈稳增长板块
本周上证 50 跌 0.60%,中证全指跌 1.80%,科创 50 跌 5.69%。两市日均成交额9387 亿,市场风险偏好仍然较弱,依然维持存量博弈态势。
本周建筑装饰、钢铁、建材分别上涨 6.06%、3.97%、3.93%;农林牧渔、电力设备、电子等跌幅超过 4%。主题方面,水泥、挖掘机、黄金等涨幅均超 5%,动力电池、猪产业、光伏逆变器等则跌幅超过 5%。
当前疫情和海外复杂环境强化低估值板块的防御逻辑,国内疫情反复带来内需担忧,使得市场对于稳增长政策的预期博弈不断升温。但场外资金流入少,一季度偏股基金新发规模同比缩量 82%,且来自保险、私募等绝对收益机构的资金也有限。与此同时,中美利差自 2010 年 7 月以来首次逼近倒挂,也导致外资流入放缓。
本周上证指数跌 0.94%报收 3251.85 点,深证成指跌 2.20%报收 11959.27 点,中小板指跌 2.14%报收 8042.63 点,创业板指跌 3.64%报收 2569.91 点。
融资余额
宏观数据及政策
? 央行发布《金融稳定法(征求意见稿)》
《金融稳定法》的地位与主要内容
1)为什么制定《金融稳定法》?一是补短板:补充当前金融法律体系中在跨部门、跨行业监管的不足;二是建制度:明确各主体的作用与定位,也为金融委提供事权与财权上的法律保障;三是防风险:当前疫情冲击和稳增长爬坡过坎期,需防范经济金融风险进一步抬升。
2)《金融稳定法》的地位如何?《金融稳定法》在法律意义上与《中国人民银行法》、《商业银行法》、《证券法》、《保险法》等是同位法,但在经济意义上其在金融风险领域具有独特地位,具有上位法特征。
3)《金融稳定法》的主要内容是什么?从事前风险防范、事中风险化解、事后风险处置的角度,对金融机构、监管部门、地方政府和保障基金提出要求,并对违规违法行为配置法律责任。
金融稳定保障基金的运作模式
1)金融稳定保障基金定位如何?第一,基金用于风险处置环节,其锚定危及金融稳定的重大金融风险,定位在“后备资金”。第二,重大金融风险主要指外溢性强、波及范围广、影响程度深、可能严重危害金融稳定的风险,一般具有跨行业、跨部门特征,最终由金融委进行认定。第三,金融稳定保障基金与既有的存款保险基金和行业保障基金双层运行、协同配合,进一步筑牢金融安全网。
2)金融稳定保障基金钱从哪儿来?资金主要来源于金融机构、金融基础设施等主体筹集的资金以及国务院规定的其他资金组成,必要时会有央行再贷款等提供流动性支持。
3)金融稳定保障基金的资金如何运用?基金将作为“后备资金”使用,由国家金融稳定发展统筹协调机制统筹管理,其管理和使用具体办法后续将由国务院规定。直接注资、接管、过桥银行等是可能方向。
《金融稳定法》与金融稳定保障基金的展望与影响
1)《金融稳定法》仍需经历征求意见、修订和人大“三审”、表决环节,预计年内出台,金融稳定保障基金 9 月底前完成筹集工作,预计国务院将先行制定筹集、管理和使用具体办法。
2)当前影响我国金融稳定的主要潜在风险在房地产债务、中概股、金控公司、资本外流等领域,《金融稳定法》可发挥防范、化解和处置作用,稳定基金也将有助于阻止房企债务风险引致系统性风险。
3)《金融稳定法》和金融稳定保障基金短期内构成稳预期、稳增长和稳定资本市场的重要一环,长期中有助于推动金融市场良性循环发展。
【观点摘自国君宏观】
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