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中概互联信心还在吗?
4月16日晚,滴滴官网公告称,将在5月23日19点举行特别股东大会,就公司的美国存托股票在纽交所的自愿退市进行投票,在退市完成前,公司将不会申请其股份在其他任何证券交易所上市。
从美股的ADR退市,目前是有4个去向,通过CDR进入A股、谋求港股上市、私有化退市、进入OTC粉单市场。前三种选择,都并不会使投资者蒙受特别大的损失,但进入OTC市场,就难以避免折价的风险。
毫无疑问,滴滴的自愿退市若能够成功,并且由此进入OTC市场,对于股价将会是大幅下跌的走势。市场有了预期,于是滴滴本周直接下跌了30%!
滴滴的表现,让投资者不禁怀疑,其余中概股是否也会像滴滴一样,任由ADR转入粉单市场交易。并且在爱奇艺、富途等公司从“预摘牌名单”进入了“确定摘牌名单”;又有知乎、贝壳、理想汽车等17家公司进入了“预摘牌名单”。
在以上双重利空下,即使4月21日证监会副主席表示,中美的谈判进展非常顺利,有信心相关不确定性很快就会消除。市场也并未走出上涨行情,反而继续大跌。
其实大部分的风险并非来自于退市,而是投资者的预期。滴滴毕竟只是特例,更多的公司,是像知乎一样,要么已经完成了在港上市,要么就是在回港上市的路上。中概互联的相关基金,基本上前十大持仓股,除了拼多多意外,都已经完成了在港上市。
极其低估的状态,无疑是中概互联最大的利好;其次中概互联中的公司,基本是国内做具备发展潜力、并且与生活息息相关的公司。高成长和极其低估,是未来获取超额收益的关键。
普遍的市场退市预期,即使未来真的全部回归港股,即使会有折价风险,但由于价格已经远远低于价值,说明市场已经反映了退市的预期。假设回港股后,会有折价50%的风险,相对于目前上涨100%才能完成估值回归的中概股来说,至少目前的股价也能维持不动!
而未来的成长性就能带来非常不错的收益。并且我们也能看到,即使普遍杀跌的行情,中概股中表现依然有所分化,业绩良好的往往能够下跌更少,这也从侧面表明,即使政策具备很强的不确定性,价值投资依然能够发挥作用。
或许目前还没有到至暗时刻,但已经下跌75%左右的中概互联,真的不适合再出局了,多一些信心和坚守,或许就能等来估值回归的一天。