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#2022年文章合集#实盘记录
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为督促自己思考和记录，开设实盘周记。
“本周”指上周六至本周五（2022年4月23日至2022年4月29日）。
本周交易
本周交易次数：1
买入分众传媒，价格5.08元，约占总仓位的0.2%。
年内买入次数：7
洋河控股2次、腾讯控股4次、分众传媒1次。
年内卖出次数：2
古井贡B1次、京东集团1次。
持仓公司
还有部分资金用于购置指数基金、可转债打新、港股打新，数量较多，金额分散，故不在持仓里详细记录，待年度总结时一并汇总。
年度收益
2022年内收益-7.76%。
收益参照标准：上证指数2022年内涨幅-16.28%，沪深300指数2022年内涨幅-18.71%
自2019年开始投资至今，年度收益率分别为16.67%，29.11%，1.72%，-7.76%。
若2019年元旦净值为100，则当前净值为141。
以3.33年折算，年化收益率10.95%。
已考虑出入金影响，港币按当日汇率折算为人民币计价。
重要事项
1.加仓分众传媒
本周股市表演高台跳水，上证指数跌至2863点，看着持仓公司的股价陆续跌入理想买点以下，非常眼馋，实在没钱了，还是抠抠搜搜从生活费上节省出点钱，买了几手小芬，约占总仓位的0.2%。
简评：这点仓位几乎可以忽略不计，主要是看着隔壁王二麻子热火朝天地拿大麻袋、大锅、大桶捡钱，我心有不甘，也来凑凑热闹。
2.茅台发布一季报
本周茅台发布一季报，营收、净利润、净资产等各项数据均超出预期，大的方面各位茅台专家都分析得相当详细了，说说我看到的几个数据：
①直销渠道营收108亿。去年全年才240亿，这还是在网上销售平台“i茅台”一季度没上线的情况下取得的，说明茅台酒今年的增量都拿到了直销渠道进行销售。预计直销渠道全年收入将突破400亿，总营收三分天下有其一。
②存货337亿。仅仅环比增加4亿，按照每年新增存货40亿计算，每季度平均增加10亿存货，按照瓶成本63元折算，一季度仅仅新增基酒2989吨，这证明一季度是销售旺季，存货出库多导致。
③投资性房地产账面值556万。环比增加32万，这是定制公司用于出租的办公用房，减去折旧摊销后应该环比减少才对，估计是有新的投资性房产项目转入，具体情况要等半年报出来再看。
④固定资产172亿。环比减少2亿，说明没有新增转固，去年的在建工程没有遗留到今年才做财务处理，当年都转固了。
⑤在建工程28亿。环比增加5亿，说明今年三大基建项目（3万吨系列酒扩建、包装物流园、储酒库）已经开始陆续复工，至少说明工程前期款项已经开始支付。
⑥递延所得税资产23亿。环比持平，说明去年放在销售公司隐藏的40亿元茅台商品酒依然没有卖出。
⑦总资产2513亿。环比减少38亿，由于吸收茅台集团附属公司的存款减少导致。
⑧合同负债83亿。同比增加50亿，这增加的50亿也可以看做是新增隐藏的收入，如果需要释放，能够从合同负债变为营业收入。
⑨负债合计363亿。环比减少218亿，主要是吸收存款、应付薪酬、应交税费、合同负债四项环比减少导致，去年四季度应付薪酬含年终绩效奖、应交税费含年终调整，故金额较大。
⑩归母净资产2067亿。环比增加172亿，由于归母净利增加172亿导致。
?财务公司利息收入9亿。同比增加1亿，拆出资金1252亿同比增加20亿，据此计算存款年利率约为2%。
?公司本部利息收入3亿。同比增加2亿，2亿单季度利息对应约400存款，说明营业收入新增的50亿、合同负债新增的50亿还有其他新增的300亿资金没有通过财务公司存进银行，而是公司本部直接存进银行。
简评：看茅台财报的感觉，就像判卷教师在批改高考状元的试卷，哪哪都满意，拿着红笔一路打对钩，心里美滋滋的，笑容挂在脸上。
3.陕西煤业发布年报和一季报
陕煤2021年实现营业收入1522.66亿元，同比增长60.17%，归母净利211.39亿元，同比增长42.26%。2022年一季度实现营业收入395.69亿元，同比增长13.5%，归母净利56.94亿元，同比增长68.79%局，各项指标均创历史最好水平。向股东每股分派现金股利1.35元，分红率61%，股息率9%。
简评：最近半年股市直线下跌，价值投资者迎来了自2018年钻石底以来的黄金买入机会，我一直在持续亢奋地加仓，原来做梦也想不到的10元的陕煤、1500元的茅台、300元的腾讯、130元的洋河、5元的分众都被我大量抢购了，现在早已是囊中羞涩，而此刻陕煤的分红，正如久旱逢甘霖，随风潜入夜，当春乃发生，提供了难得的加仓资金，希望股市在分红款到账前不要涨起来。
4.国家高层突出煤电保障作用
4月24日国家能源局副局长余兵在全国煤电“三改联动”典型案例和技术推介会上表示，我国以煤为主的资源禀赋，决定了煤电在相当长时期内仍将承担保障我国能源电力安全的重要作用。4月21日国务院副总理韩正在海南博鳌出席博鳌亚洲论坛2022年年会开幕式时表示，中国将立足能源结构以煤为主的基本国情。4月20日国务院总理李克强在国务院常务会议中表示要发挥煤炭主体能源作用，优化煤炭生产、项目建设等核准政策，运用市场化法治化办法，引导煤价运行在合理区间。
简评：陕煤十年之内赚钱无忧。
5.洋河股份发布年报及一季报
洋河2021年实现营业收入253.5亿元，同比增长20.14%，归母净利75.08亿元，同比增长0.34%，2022年一季度营业收入130.26亿元，同比增长23.82％，归母净利49.85亿元，同比增长29.07%。
简评:洋河2022归母净利目标直指100亿。
6.分众传媒发布年报及一季报
分众2021年实现营业收入148.36亿元，实现归母净利60.63亿元。2022年一季度受疫情等因素影响营业收入29.39亿元，同比下滑18.19%，实现归母净利9.29亿元，同比下滑32.12%。
简评：如果你认为疫情终将过去，现在买入分众。如果你认为疫情越来越糟，现在卖出分众。
7.中国结算消息，4月29日起，将股票交易过户费总体下调50%，即股票交易过户费由现行沪深市场A股按照成交金额0.02‰、北京市场A股和挂牌公司股份按照成交金额0.025‰双向收取，统一下调为按照成交金额0.01‰双向收取。
简评：关注点不在金额多少，在于背后的政策导向。
下周交易
无
本周阅读
阅读《巴菲特致股东的信1996》。
本周运动
本周健步走7次合计28公里，打乒乓球6次合计9小时。
周五早晨空腹体重74.4公斤，环比持平。
重要说明
本文为个人投资学习记录，其中观点可能充满了我的偏见和错误，请坚持独立思考，万万不可依赖文中内容做出买入或卖出的决策。
祝朋友们周末愉快！
投资体系
理念
1.买股票就是买股权、买生意。收益来源于公司经营增值，是“正和游戏”、“双赢理论”，不是“零和游戏”、“博弈理论”。
2.看懂公司的商业模式。看一个公司“靠什么赚钱、赚钱是否容易、未来增长点在哪里”。
3.预留足够的安全边际。按照公司合理估值的较大折扣买入，用长期闲置资金投资。
4.比较不同资产的预期收益率。没有满仓、空仓、加仓、减仓等概念，永远选择收益率更高的资产。
5.适度分散的操作体系。配置5-10只股票，单个行业上限60％，单个公司上限确定性强的40％、确定性弱的10％。
6.确定投资收益率目标。一年赚15%，资产五年翻一倍。解决家庭财务问题。
心理
1.利用市场先生的报价。好公司如果股价跌了，说明看好的商品在打折促销，应该高兴地把它纳入怀中。好公司如果股价暴涨后极度高估了，就把股票卖给癫狂的市场先生。
2.抛弃高抛低吸的短线操作。多次做波段的小成功，早晚会遇到一次大失败，抹掉以前所有的盈利。
3.买点买、卖点卖，其它时间呆坐。投资不需要高智商，需要理性和纪律。
4.拒绝能力圈以外的诱惑。能力圈外的机会都不是机会，赚自己看得懂的钱。
估值
1.定性估值。优秀公司的特征为“两业”型公司即业务简单、业绩持续。业务简单是能看懂、轻资产、低负债；业绩持续是投入少、高ROE、高净现比。
2.定量估值。预测三年后自由现金流；三年后自由现金流*无风险收益率的倒数为三年后合理估值；三年后合理估值的50%为当前理想买点；当年自由现金流*50市盈率为一年内卖点。