行业降杠杆，周期股受益

行业降杠杆，周期股受益原创  慢慢变富  慢慢投资变富  2022-05-17 08:10:34

随着供给侧改革降杠杆，给一些行业和上市公司也带来投资机会。煤炭行业2017年的上市公司年报中，超过20家公司平均利润增长200%以上。在钢铁行业同期的年报里，有不少企业利润增长超过100%。这些公司业绩大幅好转，显然是和2015年以来去产能、去库存、去杠杆有关。钢铁和煤炭行业的市盈率平均都降到15倍以下，资产的吸引力大幅度增加。

未来继续降杠杆主要从三个方面进行。一是兼并重组，优势行业龙头企业收购兼并那些弱小的高负债企业；二是通过债转股或者卖掉一些资产，从而逐渐降低企业负债；三是淘汰落后产能，增加先进产能，通过提升效率来降低杠杆。这三种方式都会给行业龙头企业带来估值溢价，像煤炭行业的中国神华资产负债率只有30%；钢铁行业的宝钢股份资产负债率基本保持在50%左右；水泥行业的龙头企业海螺水泥，规模产量大，资产负债率多年低于30%。这些龙头公司比行业里的中小公司更能抵御周期影响，给投资者带来稳定回报。

没有夕阳的行业，只有夕阳的企业。在市场投资者对科创股和大消费股趋之若鹜的时候，逆向投资者可以在周期行业和周期股中，寻找到受益于改革并处在价值洼地的投资标的。