解禁潮当前 10家科创板公司组团护盘 成效如何？

解禁潮当前 10家科创板公司组团护盘 成效如何？原创  封其娟  科创板日报  2022-07-18 21:29:17

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#科创板

面对排山倒海般的解禁压力，科创板似乎并没有呈现出市场所预期的暴跌景象，板块韧性可见一斑。

记者 | 封其娟

一边是科创板首批25家上市公司三年限售“闸门”将开，一边是10家上市公司齐发公告，表示自愿延长锁定期或承诺解禁后6个月内不减持，科创板正迎来正负力量交织。面对2400亿的解禁市值，多家“惜售股份”或将成为科创板护盘“强心针”。

也由此，面对排山倒海般的解禁压力，科创板似乎并没有呈现出市场所预期的暴跌景象，板块韧性可见一斑。截至7月18日收盘，科创50收跌0.27%。437只科创板股中，收涨299只，占比近七成。高测股份跌略超8%，跌幅最大，但今年以来已经实现69.55%的累计涨幅。

随着科创板限售股解禁、相关个股流通性提高，业内人士认为，科创板整体流动性将得到进一步改善，为机构投资者等长线资金进入创造良好的条件。长线资金的“加持”，会进一步缓冲解禁压力。今年以来，公募基金持续增持科创板，板块机构化程度不断提高。另外，机构对于科创板公司的调研频次也更加密集。

同一时间，上交所发布科创板做市交易业务实施细则和配套业务指南，也将有助于提升科创板流动性、平抑市场波动、增强市场韧性。

在减持新规下，持有首发前股份的股东、大股东以及董监高等主体的减持比例、减持时间都受到严格约束。另外，科创板设有询价转让减持制度，在不冲击二级市场的情况下，为首发前股东提供更加便捷和市场化的退出渠道，能够有效维护市场的稳定性，为股份减持提供了缓冲带。

▌解禁潮下，科创板近七成公司股价上涨

面对排山倒海般的解禁压力，科创板似乎并没有呈现出市场所预期的暴跌景象，板块韧性可见一斑。

截至今日收盘，437家科创板上市公司中，有299家公司收涨，134家公司收跌，另有2家公司股价收平，437只个股平均涨幅为1.42%。

其中，国力股份、南网科技、东威科技、容知日新、虹软科技、新风光今日涨幅均超10%，分别为20%、16.3%、13.92%、13.46%、12.33%、10.24%。

科创板中，今日涨幅实现5-10%的上市公司共49家，涨幅实现1-5%的上市公司最多，共192家。另外，涨幅不足1%的上市公司有62家。

科创板今日跌幅最大的公司是高测股份，收盘跌去8.09%。这也是今日科创板唯一一家跌幅超过6%的个股。但自2022年以来，高测股份已经实现69.55%的累计涨幅，尤其是今年二季度，股价涨幅达59.19%，2021年全年股价累计涨幅为143.61%。

此外，今日跌幅5-6%的公司共计5家。截至收盘，派能科技、壹石通、天奈科技、药康生物、华锐精密，分别跌去5.87%、5.8%、5.68%、5.64%、5.27%。同样，跌幅4-5%的也有5家。比较之下，今日跌幅不足1%以及跌幅位于1-2%的科创板公司较多，分别有45家、42家。

整体看，多只高价股遭遇调整，低价股则出现普涨行情。

银河证券指出，当前科创板估值已处于历史低位，估值约为39.6倍。据其统计，科创板估值自开板以来经历了三轮变迁。科创板首批公司上市后吸引大量投资者关注，板块估值溢价显著。而自2019年8月起，新股发行逐渐加快，科创板估值出现回落。受新冠疫情、美联储加息等影响，科创板估值继续回落。

此外，公募基金持续增持科创板，板块机构化程度不断提高。今年一季度公募基金持仓数据显示，科创板持仓占比连续9个季度持续上涨，一季度科创板基金持仓比例达2.86%。而4月以来，科创50ETF份额增加了35.67亿份，总资产增加了近40亿元。

机构投资者对待科创板的配置价值，还体现在调研频次上。根据Wind数据，2022年以来，363家科创板公司接待过机构调研，被调研总次数超过5.2万次。容百科技、高测股份、炬光科技调研次数均超千次。

兴业证券分析师张启尧称，科创板更多筹码进入流通，将为机构投资者入场提供更好的市场交易条件，也将进一步打开增配科创板的空间。

随着科创板限售股解禁、相关个股流通性提高，业内人士认为，科创板整体流动性将得到进一步改善，为机构投资者等长线资金进入创造良好的条件。长线资金的“加持”，则会进一步缓冲解禁压力。

▌总市值850亿，10上市公司或成护盘“强心针”

在“解禁潮”带来股价波动的预期下，上市公司护盘意愿明显。

科创板开市三周年进入倒计时，首批25家上市公司三年限售期的首发前股份将迎来解禁。7月15日晚间，首批公司“组团”发布公告。其中，有9家公司明确表示，自愿延长锁定期6个月或12个月，或给予解禁后6个月内不减持的承诺。

公告明确表示，自愿延长锁定期是基于对公司未来发展前景的信心及长期投资价值的认可；而承诺解禁后6个月内不减持，除了基于对行业前景和公司未来发展的信心，也是为了促进公司长期稳定发展，增强广大投资者的信心。

另外，天准科技的实控人因前期增持股份，此次所持限售股1.2亿股在11月17日前不减持。

据Wind数据统计，本周7月18日至7月22日期间，共有94只股解禁，按照最新收盘价计算，合计解禁市值超2400亿元。

据统计，上述10家首批科创板上市公司，承诺不减持或延长锁定期的股票对应市值约850亿元，占本周解禁市值三成。

经梳理，中国通号、容百科技、心脉医疗、虹软科技4家公司控股股东或者控股股东及其一致行动人等延长股份锁定期6个月至2023年1月21日。另有，c控股股东康为民自愿延长锁定期12个月至2023年7月21日。

上述5家公司限售股数量合计近70亿股，以7月15日的股价计算，中国通号、容百科技、心脉医疗、虹软科技、新光光电所持限售股对应市值分别为291、241、59、37、10亿元，市值合计近638亿元。

华兴源创、天宜上佳、嘉元科技的控股股东、实控人，以及交控科技第三大股东承诺在股份解禁后6个月内不减持股份，这4家公司承诺不减持的股份合计5.2亿股。

此外，天准科技实控人因前期增持股份，承诺在11月17日前不减持其持有的1.2亿股。

那么，上述5家承诺不减持的股份合计6.4亿股，对应总市值为211.52亿元。

实际上，上市公司股东们护盘的底气和信心，来自于扎实的基本面。

截至7月15日，共有29家科创板公司披露2022年半年报业绩预告。23家业绩报喜，大全能源净利润预期增幅最高，预计涨幅为335.03%-344.28%；另外，昱能科技、井松智能预计净利润同比增幅中值分别达229.50%、222.66%。

一季报数据显示，科创板公司营收共计2162.86亿元，同比增长45.60%；归母净利润共计268.04亿元，同比增长62.42%。

2021年，科创板首批上市的25家公司营收合计828.06亿元，同比增长21%，平均增幅为43%；归母净利润合计106.13亿元，同比增长12%，平均增幅为29%。相较于2019年上市当年，包括容百科技在内的7家科创板上市公司，2021年净利润涨幅超过100%。

就整个板块而言，2019~2021年，科创板上市公司营收复合增长率为28%，归母净利润复合增长率为70%，增幅领先于A股其他板块。高成长的不竭动力来自于“科创”属性。2021年，科创板公司研发投入合计883.51亿元，同比增长31%；研发投入占营业收入的比例平均为13%。

▌解禁不等于减持，短期影响或有限

市场有观点指出“尽管解禁是减持的前提，但解禁与减持之间并不能直接画等号”。

减持行为是股东固有权利，是上市前老股东合理合法的退出方式，依法合规进行的减持行为是正常市场行为，但减持行为同时也受到减持比例、受让方限售期等规则约束。

根据减持新规，持有首发前股份的股东、大股东以及董监高等主体的减持比例、减持时间都受到严格约束。例如，90日内集中竞价减持股份总数不超过公司股份总数的1%、大宗交易减持股份总数不超过公司股份总数2%；大股东、董监高通过集中竞价交易减持股份的还应当提前15个交易日进行预披露。而目前，尚未看到此次解禁股东披露相关减持计划。

此次解禁的科创板公司中，近半数公司控股股东同时兼任公司董监高，其每年减持上限不得超过持股量的25%。此外，减持额度、减持窗口在遵守窗口期、短线等诸多要求下，所受制约更为严格。

经业内人士初步测算，初科创板此次解禁股东三个月内集中竞价方式最大可减持股份市值仅占科创板总流通市值的不足2%，实际影响相对有限。

另外，从股份解禁到开始减持再到产生市场影响存在明显的时间差，影响程度更为平滑。

科创板设有询价转让减持制度，在不冲击二级市场的情况下，为首发前股东提供更加便捷和市场化的退出渠道，能够有效维护市场的稳定性，为股份减持提供了缓冲带。

自2020年7月推出以来，已有18家公司24批股东实施了询价转让，成交金额约132亿元。从实施效果上看，询价转让前后公司股价波动较小，询价转让计划书公告后1周、15个交易日及1个月，股价平均上涨3.16%、3.95%和6.55%。

值得注意的是，上交所7月15日晚发布科创板做市交易业务实施细则和配套业务指南，进一步发挥科创板改革“试验田”作用，将有助于提升科创板流动性、平抑市场波动、增强市场韧性，更好推进科创板的平稳运行和高质量发展。

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