银行股没有大问题,保险股也值得关注

2021-03-13 14:35:10 来源： 浏览：1次

    银行股没有大问题,保险股也值得关注
    
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    问：银行也是周期股，会不会也是这样的？
    赵枫：银行股没有大问题。
    现在大家不选银行的最主要原因是，觉得银行赚钱赚太多了，都质疑银行的利差。
    第二个原因是，大家觉得银行都太大了，担心未来的市值空间不大。
    但银行之所以这么挣钱，一是因为中国是以间接融资为主的社会。二是因为银行的成本曲线是比较陡峭的，在成本陡峭的行业里面，经营好的企业，会有很显著的超额收益。
    其实银行业是一个差异化很明显的行业，只是这种差异化不表现在产品和服务上，而是体现在成本和管理上。
    我不认为银行的息差是大问题，这个行业的息差要降下来，可能是比较漫长的过程。
    
    
    问：银行都是带杠杆的企业，这种杠杆会不会放大它的经营风险？
    赵枫：不是这样的。敢加杠杆本身，意味着它是低风险业务，或者说，它是风险控制水平比较高的行业。否则，你怎么敢加杠杆去经营呢？
    我们判断一个银行的好坏，就是看管理层是不是重视风险控制。只要能控制好风险，银行很容易挣钱，国内经济体增长的自然规律就会让金融媒介挣钱，这个稳定收益是一直存在的。
    
    
    问：你怎么看保险股？
    赵枫：保险挺好的，但是保险需要一个转型过程，因为要从利率敏感型的业务模式转变成利率不敏感业务模式。
    
    
    问：利率下行对保险是不利的。
    赵枫：对，要转型。但是话说回来，对上市公司估值倒不一定很差。
    因为现在利率是用了5%的长期投资回报假设。利率往下走，5%肯定做不到的，是有这个风险。
    但是我们现在贴现率是11.5%，海外是用7%贴现的。分子分母一起降，可能对公司内含价值的影响是中性的。
    
    
    问：你现在会看保险股吗？
    赵枫：我还是挺关注的，寿险看的多一点。
    
    
    

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