000517股票:美元涨了3.6%!打脸华尔街!美国经济强势复苏,助力美元后市继续上涨!

2021-04-09 21:44:32 来源： 浏览：1次

    美元涨了3.6%!打脸华尔街!美国经济强势复苏,助力美元后市继续上涨!
    
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    从2020年到2021年，人们一致认为，数万亿美元的财政刺激措施、温和的美联储（Fed）承诺让经济和通胀升温、公共债务增加、政府预算和国际贸易赤字都会造成美元贬值。
    
    
    然而令人大跌眼镜的是，随着2021年第一季度收盘，美元兑主要竞争对手升值，在衡量六种主要竞争对手的货币汇率，美元指数累计上涨3.6%，逆转此前连续3个季度的下跌趋势，成为自2018年以来表现最好的一次。
    
    
    
    美元出乎意料的弹性会影响其他资产。美元“走软”被认为是美国股市的福音，更是国际股票的福音。预计美元走软也将有助于新兴市场的发展。
    
    人们还预期这将为蓬勃发展的大宗商品提供“东风”。
    
    
    
    今年第一季度，日元兑美元汇率上涨7.2%，3月份日元兑美元汇率近乎成为近5年来最糟糕的一个月。同月，欧元兑美元汇率创下3年来最大跌幅，人民币兑美元汇率则创下2020年3月以来的最大跌幅。
    
    
    不过这对那些一直“看空”美元的华尔街分析师来说算是当头一棒。今年以来美元的强势让分析师感到疑惑，因为他们在2021年的共识是：在全球经济强劲复苏的背景下，作为全球储备货币的美元应该贬值3%。
    
    
    
    
    美元上涨探究
    
    那么为什么美元反而上涨呢？分析人士说，排在首位的是欧洲在推出COVID-19疫苗方面的努力。
    
    几个欧洲国家的感染率上升以及新的和长期的封锁正对欧元区的经济增长预期造成压力，这使得原先坚挺的欧元而言将转为疲软。
    
    
    法国兴业银行（SociétéGénérale）伦敦宏观策略师基特·贾克斯（Kit Juckes）在一份报告中表示：“欧洲和美国经济增长预期的巨大差异是大西洋沿岸管理不善的产物，并将在市场定价中留下疤痕。”
    
    
    
    “共识预测认为，2021年欧元区的GDP增长将比美国慢1.5％，自去年9月以来相对下降3％，自2020年底以来相对下降2.2％。这种差距至少需要停止扩大，才可以再次卖出美元是安全的。”贾克斯说。
    
    
    
    第二点，强劲的美国经济表现可能意味着货币政策出现分歧，美联储开始比欧洲中央银行更快地开始收紧货币政策。
    
    
    美国银行全球研究部的分析师约翰·辛（John Shin），本·兰道尔（Ben Randol）和阿萨纳西奥斯·瓦姆瓦基迪斯（Athanasios Vamvakidis）在周二的一份报告中写道，这可能会使今年美元升值速度加快。
    
    
    分析师们表示，鉴于该货币在金融市场动荡时期的传统避风港，全球股票和其他被视为有风险的资产的大幅回调可能会增强美元的实力。
    
    
    他们说：“全球风险偏好旺盛，对全球复苏的期望不断提高以及美联储的自满情绪，对我们建设性的美元观点构成了最大的风险。” “美联储在沟通方面比欧洲央行更为有效，尽管欧元区经济前景更加糟糕，但美元仍处于下跌状态。”
    
    
    Capital Economics市场经济学家奥利弗·艾伦（Oliver Allen）在报告中称，与此同时，美元与全球股票和其他发达市场货币的关系发生了变化。
    
    
    
    在大流行的大部分时间里，两者之间存在相对牢固的关系，美元贬值会转化为全球股市走强（请参见上图）。
    
    
    这种情况发生在发达国家的中央银行将政策利率降低到他们认为有效的下限，并承诺将利率维持一段时间后，这意味着利率预期的相对波动很小，艾伦解释说。结果，投资者的风险偏好（通常意味着美元疲软）成为发达市场汇率的主要驱动力。
    
    
    
    艾伦指出，这种关系在今年年初开始破裂，尽管全球股市持续攀升，美元也有所回落。他说，尽管风险偏好可能继续影响发达市场货币，但美国债券收益率的飙升使它不堪重负，美国债券收益率的飙升比其他任何地方都高。
    
    
    
    
    Capital Economics预计美元兑日元和欧元将走强，因为日本和欧元区的债券收益率涨幅最小。
    
    
    艾伦说：“那里的政策制定者似乎不太愿意接受更高的长期收益率，尤其是在欧元区，我们认为经济复苏可能会减弱。”
    
    
    
    
    全球经济复苏
    
    尽管欧洲疫情重燃，但高盛对于全球经济复苏的看法仍然非常乐观。
    
    
    高盛表示，在欧洲和许多新兴国家，市场参与者低估了2021年剩余时间里公共卫生状况和经济活动可能改善的步伐。其预计未来几个月市场对全球经济强劲且相对平衡复苏的看法将趋同。
    
    
    在欧洲方面，高盛预计欧元区2021年GDP增长将达到5.1%。尽管这一数字远低于该行对美国的预期，但欧元区的反弹其实更加强烈。
    
    
    在美国方面，高盛认为，美国3月份非农就业人数增加91.6万，证实了该国经济大幅加速正从预期转变为事实。
    
    
    高盛表示，在最近1400美元的退税以及对新冠病毒最敏感的行业正在重新开放的支持下，美国实际GDP增长将从第一季度的7.5%攀升至第二季度的10.5%。第二季度之后，环比增长可能会逐渐放缓，但预计在2022年年中之前，美国经济增速仍将高于趋势水平。
    
    
    高盛同时表示，美国经济并不存在过热问题。该行预测显示，各种刺激经济增长的措施——重新开放、财政宽松等应该只会适度地推动产出和就业略微超过潜在增长水平。
    
    在加息时间点上，高盛表示美联储在3月的货币政策会议上暗示，持续的通胀率至少达到2.2%才能触发首次加息，这是一个相当高的门槛，短期内不会发生。
    
    
    
    高盛认为，疫苗在全球范围的注射对经济复苏具有积极影响。其预计到2021年底，全球60%——70%的人口将至少具有一定程度的新冠免疫能力。
    
    
    
    全球国际民航旅行毫无复苏迹象
    
    国际航空运输协会发布全球航空客运需求定期报告显示，2021年2月全球航空客运总需求较2019年2月下滑74.7%，高于今年1月72.2%的跌幅。
    
    
    
    　　
    
    报告指出，2021年2月国际客运需求比2019年2月下降88.7%，与今年1月85.7%的跌幅相比进一步下降，是自2020年7月以来最低水平。与2021年1月相比，所有地区的表现均有所下降。
    
    
    此外，2021年2月国内客运需求比2019年2月下降51.0%，亦高于今年1月47.8%的跌幅。
    
    
    国际航协理事长威利·沃尔什表示，2月国际航空旅行需求毫无复苏迹象。由于变异新冠病毒引发的担忧，旅行限制再度收紧。
    
    
    最后美国新财长耶伦上任之初就重申强势美元，如果市场继续相信强势美元政策背后“经济强货币强、经济稳货币稳”的逻辑，则更有助于增强投资者持有美元资产的信心，支持美元后市继续上涨。
    
    
    
    
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