嘉和美康谋求科创板IPO:亏损硬伤+流动性趋紧,困局难突破
2021-05-20 22:15:20 来源： 浏览：1次
嘉和美康谋求科创板IPO:亏损硬伤+流动性趋紧,困局难突破
收录于话题 背靠阿里健康的嘉和美康（北京）科技股份有限公司（以下简称“嘉和美康”）正奔跑在科创板IPO闯关之路上，近日更迎来二次问询。虽然市场地位靠前，但不容忽视，嘉和美康还是一家持续亏损的公司，更不断在亏损、流动性趋紧的闭环中，难以脱身。
亏损是硬伤嘉和美康主要面向医疗机构提供医疗信息化软件产品、软件开发及技术服务。该公司提供的主要产品和服务包括电子病历、基于电子病历收集的临床数据的 处理及应用等，主要用于医疗信息化领域，因此，公司业务发展与医疗卫生行业信息化进程密切相关。
根据招股说明书，2017年、2018年、2019年完整年度，嘉和美康分别实现营业收入25,612.32万元、25,630.34万元、44,376.70万元，实现净利润-5,960.72万元、-7,260.77万元、-78.66万元。
步入2020年，叠加疫情影响，嘉和美康令人期待的净利润由负转正却没了希望。最新问询回复数据显示，2019年1-6月，该公司经审阅后的营业收入为10,834.65万元，较上年同期下降5.76%，系因新冠疫情导致部分项目延期确认收入所致。归属于股东的净利润为-6,107.03，较上期同比下滑91.95%。预计2020年1-9月实现营业收入约27,000万元至30,000万元，同比增长约22.34%至35.93%，预计实现扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润约-4,520万元至-4,020万元，亏损同比增加约12.31%至26.28%。
亏损，成为嘉和美康的发展“软肋”之一。直至日前，监管问询中，仍关心嘉和美康的业绩情况，要求其充分揭示业绩变动或下滑风险。
对于亏损，嘉和美康此前表示，截至2020年3月31日，其单体报表、合并报表未分配利润分别为-4,969.68万元、-29,792.24万元，存在累计未弥补亏损。该公司坦言，累计未弥补亏损和持续未能实现盈利，将导致其未来一定期间无法进行利润分配，从而对投资者的投资收益造成一定影响。如果不能在未来通过扩大收入规模、提升经营管理效率等方式实现盈利，将对其资金状况造成不利影响，进而影响正常业务的开展。
流动性堪忧亏损也导致嘉和美康流动性趋紧。数据显示，报告期内，嘉和美康经营活动产生的现金流量净额均为负，分别为-4,527.22万元、-12,398.22万元、-16,397.31万元和-9,528.97万元。
对于该数值的持续为负，嘉和美康解释，主要由于公司业务快速发展，客户回款周期较长，前期投入较大，经营性应收款项和存货规模逐年呈现增长趋势。风险不容忽视，若未来嘉和美康经营活动现金流量净额为负的情况不能得到有效改善，则该公司在营运资金周转上将会存在一定的风险。
流动趋紧的情况，或正进一步严重。
数据显示，报告期各期末，嘉和美康应收账款净额分别为12,271.52万元、11,647.27万元、22,238.06万元及14,736.54万元，占当期期末资产总额的比例分别为23.65%、24.25%、29.34%及19.37%，应收账款余额占当期营业收入的比例分别为66.07%、67.51%、67.05%及835.19%。
嘉和美康表示，由于公司医疗信息化业务增长较快，公司客户多为大中型医疗机构，付款流程相对较长，使得公司期末应收账款金额较大。如果发生客户延迟付款或不支付相关款项，将对公司经营业绩和资金周转造成一定不利影响。
与此同时，嘉和美康还面临不断攀升的存货。招股说明书显示，嘉和美康对自制软件销售、软件开发及技术服务均采用终验法进行收入确认，尚未验收的项目实际发生成本均计入存货。随着该公司实施项目增加，该公司存货金额也不断增加。
数据显示，报告期各期末，嘉和美康存货分别为5,830.69万元、10,295.43万元、17,428.07万元及21,871.19万元，占当期期末资产总额的比例分别为11.24%、 21.43%、23.00%及28.74%。随着该公司业务规模的不断扩大，存货金额可能将进一步增加，进而对公司营运资金造成一定的压力。
此外，高企的存货，将带来同样攀升的跌价准备。报告期各期末，嘉和美康按照存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。报告期各期末，该公司存货跌价准备余额分别为13.48万元、421.84万元、715.72万元及761.19万元，数据快速攀升。
嘉和美康表示，主要为对医疗信息化业务劳务成本、部分医疗器械业务商品计提的跌价准备。但如果该公司医疗信息化项目合同金额无法覆盖存货成本，则存在存货跌价的风险，进而对其盈利能力造成不利影响。
可以看出，嘉和美康正处于业绩不良的闭环之中，何时能走出，或还是未知数。
