新股IPO | 第四范式:人工智能量变到质变的驱动者

2021-08-23 17:42:53 来源： 浏览：1次

    新股IPO | 第四范式:人工智能量变到质变的驱动者
    
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    提到第四范式，大家可能比较陌生，但提到人工智能（AI）应该人尽皆知吧
    第四范式为企业提供人工智能（AI）解决方案，帮助企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并全面提升企业的决策能力，赋予企业更精准、实时和科学的决策力。
    AI的发展经历了“高期望-能否落地-落地是否有用”等多次潮起潮落。
    最早人工智能提出的时候，大家对AI有很高的期望，这个期望后来发现AI做不出来，这是第一次人工智能跌回谷底。第二次以IBM的超级计算机“深蓝”为代表把人工智能真的做出来，能够看到人工智能的力量，然后大家发现“深蓝”只是非常酷的一个玩具，这是第二次起落。第三次也就是现在，通过场景化植入，AI技术确实为很多企业节省了成本，实现了业务价值的提升。
    以AI在券商行业的应用场景为例，券商的智能化转型进入深水区，从盲目追求AI平台落地，开始往业务赋能转型。主要从以下四个方面帮助券商完成业务智能化革新。
    第四范式是中国最大的以平台为中心的决策类AI提供商，决策类AI术是如何在企业决策过程中发挥作用的，主要从以下三个方面:
    第四范式目前的产品体系主要包括：
    第四范式服务的代表行业包括金融、零售、制造、能源电力、电信及医疗，2020年服务47家标杆用户，2021年前6个月服务38名标杆用户。其用户总数从2018年的38个增至2020年的156个。
    随着用户群扩大和用户支出增加，第四范式近年营收高速增长。2018年-2020年其年收入分别为1.277亿元、4.595亿元、9.422亿元，连年翻番，其2020年上半年收入为7.882亿元，三年半累计营收逾23亿元。
    2019年、2020年、2021年上半年，第四范式收入分别同比增长259.7%、105.0%、166.9%。
    报告期内，从2018至2020年，第四范式年度亏损净额分别为3.724亿元、7.182亿元、7.502元，2020年上半年为11.874亿元。
    净额亏损主要原因包括较大的研发开支、营销开支、一般及行政开支以及授予投资者若干优先权有关的赎回负债利息开支。同期其研发开支分别为1.932亿元、4.164亿元、5.657亿元及5.783元，分别占同期收入的151.2%、90.6%、60.0%及73.4%。
    如果加回以股份为基础的薪酬及赎回负债的利息开支后的年/期内亏损，其经调整亏损净额在同期内分别为2.116亿元、3.225亿元、3.903亿元及2.554亿元。
    根据招股书，第四范式主要收入来源可分为先知平台及产品、应用开发及其他服务。
    其中，先知平台及产品在2018年-2020年产生的收入分别为523万元、2.54亿元、6.19亿元，该业务2021年上半年收入为3.76亿元，较2020年上半年同比增长91.5%，应用场景主要覆盖金融、零售、制造、能源及电力等行业。
    报告期内，第四范式整体毛利率从2018年的42.7%增至2020年的45.6%，2021年上半年为44.0%，在国内AI行业处于平均水平。
    综合评价
    从2015成立起，第四范式共完成十轮融资，投资阵容堪称最豪华。其中既有红杉资本中国、松禾资本等一线投资机构，又有中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行等五大国有银行身影，国家制造业转型升级基金、国开等“国家队”基金也位列其中。至此，第四范式成为迄今为止五大银行联合投资的唯一创业公司。
    AI技术确实已经广泛地运用在企业生产决策中，但是如果有哪个企业说我的核心竞争力就是人工智能，如果拿掉人工智能的话企业可能就活不下去了，可能这样的企业也很少。这也是人工智能目前面临的最大挑战——人工智能虽然能有用了，但是在企业内部还没有特别大的用处。
    是挑战也是机遇，第四范式目前是该领域的领导者，若人工智能能够成为企业下一轮增长点的核心驱动力，未来前景难以想象。就如过去，信息化的转型确实给企业带来了一波的腾飞；互联网把企业的线上增长带来了无限的边界扩展；之后移动互联网给过去的三个时代带来的腾飞。如果人工智能是下一个量变到质变的临界点，想象空间几乎是无穷大的。
    投资股票其实是投资的是未来，股票就像一张无期限的债券，无穷级数的魅力就在于它是收敛还是发散。若企业利润不再增长或明显放缓，那我们似乎看到了它的天花板，那现金流量估值模型可以给它一个较为准确的定价，未来股价上涨的空间就非常有限了。若是一个企业未来的增长难以预测，它甚至可能带动整个社会生产力跨越式地前进，那它不会被框定在估值模型中，未来增长潜力可能无限。AI是一个目前充满机遇和挑战，前途未知的领域，市场对第四范式充满期待。
    第四范式D轮融资7亿美元，公司目前隐含估值2,951,991,742美元，近30亿美元。错过了移动、微信开发、大数据，不能再错过人工智能了。
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