看好汽车零部件板块长牛
2021-11-29 11:26:14 来源： 浏览：1次
看好汽车零部件板块长牛
本来想用a妹的《shut up》，结果公众号里面没有，555~anyways，推荐给大家
本轮汽车零部件板块的行情始于10月初，我们分析后认为，汽车零部件的行情并非是短期修复，而是一次中长期估值提升和行业成长共振的长牛行情
01
2021年新能源汽车渗透率增长凶猛，预计到2025年渗透率达到27%，近日中汽协发布数据，10月我国新能源汽车产销量分别为39.7、38.3万辆，同比均增长1.3倍，环比分别增长12.5%、7.2%，单月产销量均再创历史新高。碳中和背景下，新能源汽车渗透率提升是大势所趋，动力电池企业扩产意愿较强，这都给上游的汽车零部件板块带来了增长机会，且汽车缺芯问题已经得到缓解。因此汽车零部件上涨的逻辑就很顺了
1、看好 TBR（特斯拉+比亚迪+Rivian）产业链
（1）特斯拉 2020 年全球销量约 50 万辆，今年有望突破 100 万辆，目标 2030 年达 2,000 万辆，销量的加速增长驱动产业链公司的业绩增长
（2）比亚迪 2020 年销量 43 万辆，今年有望突破 70 万辆，明年 150 万辆，其中 DM-i 系列今明两年分别为 30 万辆和 100 万辆，上量迅速
（3）Rivian上市即巅峰，登陆美国股市7个交易日后,股价为123美元,市值1052亿美元。一举超过老牌汽车通用、福特,成为美国市值第二高的车企,仅次于特斯拉。商用电动货车已获亚马逊 10 万辆定制化货车预订单
2、看好电动化和智能化汽车半导体部件（智能座舱产业链）
比亚迪集团董事长兼总裁王传福在广州车展开幕式上表示，汽车电动化带来百年未有的大变革，产业供应链体系发生重构。“在半导体领域，电动车对半导体的需求相较传统车对半导体的需求增加5-10倍。但是因为‘缺芯’，全球大约700万左右电动车没有生产。电动车是上半场，智能车是下半场，智能车对半导体的需求更大。”
他的讲话彻底掀起了车用半导体的做多热情，近期国金证券整理的报告显示，汽车半导体的同比增速显著高于其他品类。随着特斯拉的颠覆性变革，汽车电动化与智能化渐成主机厂共识，消费者购车时的考量也从传统的性能指标，转向以智能车机、自动驾驶为代表的智能化体验视角。开源证券指出，当行业供需两端的关注点逐步由性能转变至智能时，汽车创新的核心亦从“动力引擎”发动机转移到“计算引擎”半导体。综合近期多家券商研报后，不难发现：目前新能源汽车对于半导体的拉动作用，主要体现功率半导体、被动元器件等领域
在新能源汽车中，功率半导体价值量大幅提升，其中IGBT占新能源汽车电控系统成本的约37%，是电控系统的核心电子器件。华创证券分析指出，需求端受益于新能源车爆发和单车价值量提升，供给端受制于大厂资本开支相对谨慎新兴厂商导入周期长，行业仍然处于补库存阶段，汽车半导体或为未来景气度最高的半导体细分行业
在新能源汽车产业链中，包括三电系统产业链，新能源热管理产业链，轻量化，车联网、自动驾驶，智能座舱等等，电动化和智能化是新能源汽车有别于传统汽车的制造方向，当前处于最黄金时期的细分赛道为智能座舱
伴随着汽车行业发展驱动力正从供给端产品驱动转向消费者需求驱动。消费者对汽车的定义将从“出行工具”向“第三空间”演变，车辆需要更加主动了解客户需求，汽车智能化浪潮大势所趋。从智能化发展路线来看，智能座舱及智能驾驶是两大主要的演进方向
智能座舱本身就是一台最先进的电子计算机，当代电子计算机发展到什么程度，智能座舱就智能到什么程度，是现代智能科技应用最集中的场景之一
2021 年全球智能座舱市场超 400 亿美金，国内市场领跑全球。根据 IHS预测，2021 年全球智能座舱市场空间超过 400 亿美金，2030 年市场规模将达到 681 亿美金。国内来看，智能座舱市场增速领先全球，2030年智能座舱规模全球占比将从 2021 年 20%左右上升至 37%，市场规模将达到 1600 亿人民币
A股中德赛西威、中科创达、华阳集团和均胜电子是以智能座舱为核心业务的上市公司，四家公司各有各的亮点，在此不赘述
另外，在智能座舱之下还囊括车载显示、汽车PCB、座舱光学三大增速较快的细分行业，这里就不展开了
02
聊聊看好新能源汽车中国制造崛起的原因：
1、新能源汽车采用电池驱动，技术方面绕过了传统的燃油发动机和变速箱技术代差，重新和国外汽车制造业站在了同一起跑线上
2、特斯拉选择在中国建厂后带动了大批的汽车零部件厂商发展，国产的新能源汽车品牌型号也井喷式出现，一大批新能源汽车零部件公司正在壮大成长
3、疫情之下，只有中国的制造业产业链完整可控，不受影响，全球供应链都出现问题，中国优势凸显，正在成为世界新能源汽车制造基地
4、国家政策扶持新能源汽车行业，力争打造中国制造业优势
5、相较于国外的大部分传统车企被迫转型新能源汽车，国内的自主品牌先发优势明显，尤其是在智能化方向通过长期完善打磨，在用户体验和产品力方面已然获取极大的优势，且目前来看这种趋势仍在持续（汽车智能化和网联化可以对标的是国内互联网行业的生态，我们可以看到后者在用户体验和产品创新方面已经取得了不小的优势）
国内政策方面近十年一直大力扶持新能源汽车产业链，以图在汽车工业方面弯道超车，目前已经取得了巨大的成效，从最上游的锂盐产量独占全球60%以上份额，到中游的动力电池产业链在全球超过45%的份额，再到下游传统车企比亚迪、长城、吉利、上汽、广汽纷纷发力，三大造车新势力公司蔚来、小鹏、理想依靠互联网公司的打法，利用智能化、人性化的优势完成对80后和Z时代人士的心智占领，市场份额持续提升
03
以手机消费电子为镜，可类比汽车零部件的发展方向
手机消费电子在之前几年的行情也涌现出了许多的大牛股，5G 换机潮、光学创新、射频升级、散热屏蔽需求增加、无线充电渗透率提升等有望驱动智能手机产业链部分创新的零组件环节业绩趋好
TWS无线耳机的销量大增，升级换代也带来了许多投资机会。尽管AirPods 看似小巧，但是内部结构极其精密和复杂。单部 AirPods 及其充电设备共有 28 个主要组件以及上百个元器件，相较于其他耳机在数量和复杂度上大幅提升。在主要的芯片及传感器方面，核心的 H1 芯片是由苹果自己设计，并交由台积电代工；电源管理芯片则是来自意法半导体和德州仪器，加速度传感器来自意法半导体和博世，音频编解码器来自 Cirrus Logic，Nor Flash 来自兆易创新，MEMS 麦克风来自歌尔股份，而最后的组装则来自立讯精密和歌尔股份
仅指纹识别一项功能就催生了千亿市值的大牛股汇顶科技
同样的，汽车作为一项大型消费产品，它的电动化和智能化会带来完全的增量，在汽车零件细分领域，会批量产生很多的大牛股
04
近几年动力电池股票表现不俗，包括上游的锂、镍、钴，电解液和隔膜等股票，做电池的宁德时代，比亚迪等股价都已经涨了非常多，估值相对偏高
汽车整车在2021年也经历过一波较大的上涨，包括和华为合作的小康股份，给蔚来代工的江淮汽车，可以说在上涨以后估值都不便宜
但是汽车零部件板块相对估值较低，长期属于估值洼地，过去零部件板块平均 PE估值中枢 15-20X，在汽车渗透率快速上涨，汽车零部件业绩放量之时，有望迎来戴维斯双击，估值中枢也有希望提升至30x
个股这里就不讲了，好股挺多的。另外推荐阅读一下华西证券的研报《如何优选汽车零部件》，点击左下角阅读原文
在博卡拉的时候早起看日出我欢捏的一张，虽然最后也没有看到日出，徒步ABC也不知道何年何月了~
阅读原文
