最近为什么美股债券黄金同步下跌?

2021-12-11 21:52:11 来源： 浏览：1次

    最近为什么美股债券黄金同步下跌?
    
    
    
    刚刚结束的11月份是个非常不寻常的月份: 包括美股，债券，黄金，加密货币等各大主要资产类别同步下跌。笔者希望通过本文来给大家做一些分析，并对下一步市场做展望。
    
    
    01
    
    
    各大类资产回报情况比较
    
    
    
    
    11月份以标普500指数为代表的美股市场回报为负数。标普指数的回报为-0.8%，美国股票市场全部股票指数回报-1.3%，际上远远超过了其他国家股市。当月MSCI美国以外发达国家股市回报为-4.6%，特别是德国日本等发达国家股市的回报惨不忍睹。MSCI全球新兴市场国家股票指数为-2.9%。再来看看债券市场：美国高收益债券市场回报-1.3%；全球新兴市场国家债券指数回报-2.8%.
    
    
    再来看看商品，房地产等“真实资产”市场。美国上个月房地产信托基金指数下跌2.1%，基本上反映了美国房地产市场的疲软情况。其他发达国家房地产信托基金综合指数的回报-4%，看见欧洲日本等国家和区域的房地产市场的情况比美国更为不佳。当然商品市场最大的下跌来自于原油，上个月原油价格出现崩溃式下跌16.2%。投资人如果把钱投资于黄金，在上个月一样亏钱，损失大约是0.7%。如果看广义衡量商品市场价格表现的全球商品价格指数，上个月是下跌5.5%。
    
    
    11月份唯一赚钱的投资方向是美元现金。当月美元指数猛涨1.8%，指数已经跨越95点。
    美元指数最近猛烈升值
    
    
    各大类资产11月份回报比较表
    
    
    值得一提的是，11月份各个加密货币也面临比较大的调整，特别是比特币当月回报-7.1%。Coindesk跟踪的20个最大的加密货币中18个出现下跌。前期非常受大家关注的狗狗币当月下跌21.8%。
    
    
    
    
    02
    
    
    为什么出现股债黄金同步下跌的情况？
    
    
    
    
    笔者认为美联储从11月份开始的退出量化宽松政策是各大类资产同步下跌的核心原因。从2020年一季度新冠疫情爆发以后，全球各大央行开始大规模量化宽松。美联储资产负债表扩张一倍，新增美元流动性超过4万亿美元。欧洲央行也进行了3万亿欧元的量化宽松操作。除了量化宽松的货币政策，各国也同步推出数万亿美元的财政刺激政策。在这种极度宽松的流动性之下，除了香港股市以外，各国股票都连创新高，债券，商品市场，加密货币等等都出现大幅上涨的情况。
    
    
    最近几个月美联储面临通货膨胀上升的压力，已经多次提出要收紧货币政策的方向，包括提出了从11月份开始，用大约5到6个月把量化宽松的规模降低到零，然后在明年7月份开始加息。白宫在11月份重新任命鲍威尔连任美联储主席，也间接上支持了美联储的鹰派立场。
    
    
    美联储主席在11月份到美国国会作证：照片来源美联储
    
    
    就像之前的大规模释放流动性导致各大类资产同步上涨，现在美联储开始收紧流动性之后，各大类资产同步下跌也是 必然的。在欧洲，日本，已经全球新兴市场国家，美元收紧流动性的负面影响更为巨大。美元升值后，这些国家都面临流动性紧缺的挑战，因此美国以外各国股市的下跌幅度更大也是预期之中的情况。
    
    
    03
    
    
    下一步如何应对？
    
    
    
    
    当然笔者认为我们也不能过于悲观。首先，美联储的收紧流动性的实质性影响将会在明年7月份才会显现。目前金融市场的预期从过于乐观转向过于悲观，这个有点矫枉过正。各个的财政政策仍然是非常积极的。随着疫情的逐渐消退，全球经济增长逐步恢复正常，就业消费都会成为下一步经济增长的引擎。对于股市，只要大家关注估值，抄底高现金流，高分红，高回购的公司仍然是长期制胜之道。对于债券市场，如果通货膨胀压力减缓，仍然是可以继续配置的。最后，对于商品市场，供求情况仍然会是商品期货价格的决定因素。相信经过调整之后，投资人将会迎来新一轮的投资机会。
    
    
    
    
    陈凯丰
    陈凯丰博士，美国匯盛金融（Horizon Financial）首席经济学家，纽约金融论坛（NYFF）联席发起人，同时在纽约大学、纽约佩斯大学、西班牙巴塞罗那商学院纽约中心任教。目前是纽约经济俱乐部会员，布雷顿森林体系委员会委员，BaySound智库专栏作者。
    
    
    
    
    传播湾区声音让科技有温度
    

上一篇：没有了
下一篇：暴涨200%!A股疯狂造妖