本篇研究涉及标的为周期股,公司受益草甘膦、有机硅行业景气度持续提升的核心逻辑.

2021-12-11 21:53:01 来源： 浏览：1次

    本篇研究涉及标的为周期股,公司受益草甘膦、有机硅行业景气度持续提升的核心逻辑.
    
    ▍基本面逻辑：
    
    1） 公司农化和有机硅业务齐头并进，目前公司业绩核心贡献来自49万吨有机硅单体产能、8万吨草甘膦原药，三季度业绩环比高增。近期公司出资受让景成硅业股权，按照当前工业硅价格，景成硅业投资回报期不超过1年，收购大超预期。
    
    2） 当前有机硅DMC市场价大幅上涨至6万元/吨，原材料工业硅供不应求，有机硅价格有望维持高位。公司现有工业硅产能10万吨，此次受让景成硅业股权，使得公司明年初可完全实现工业硅配套。另外云南盐津在建10万吨工业硅项目（实际环评申请15万吨）预计于2022年下半年投入生产。加上月初公司公告继续推进平武天新高纯硅项目（总设计产能6.5万吨），2022年底公司工业硅产能有望达到30万吨，将助力有机硅业务业绩持续增长。
    
    3） 当前草甘膦市场报价超过8.2万元/吨，原材料成本支撑性强，四季度为农药市场出口旺季，2021年生产商订单较多，销售压力不大，同时在限电、环保等因素影响下，企业开工负荷下降，草甘膦价格有望继续强势运行。公司另一大单品草铵膦一期3000吨将于今年底逐步投产，后续持续扩张并配套关键中间体二乙酯，看好公司草甘膦产业链挖潜的业绩弹性及成长性。
    
    ▍财务的状况：
    盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。
    
    ▍技术面走势：
    短期均线纠缠走平有望突破，MACD快线进入多方区间，总体而言技术存在机会。
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