股票池 - 1231 鹏鼎控股初看

2022-01-01 20:56:21 来源： 浏览：1次

    股票池 - 1231 鹏鼎控股初看
    
    鹏鼎控股，公司在深圳，从事业务是pcb业务（集成电路板）。
    是老牌企业。
    
    
    目前市值985亿。目前滚动市盈率31-33倍左右。目前只有5.92万名股东。
    过去几年收入增长不快。主要收入为出口美国（可能是谷歌，苹果等客户贡献的收入）
    
    
    pcb的最老牌的公司是深南电路，做这一行30多年，也在深圳。
    
    深圳是全中国电子产业的中心。
    鹏鼎控股2017-2019是全球第一大pcb厂家。
    
    
    
    目前鹏鼎一个季度收入90多亿，估计第四季度可能单季度收入接近150亿。
    全年收入规模可能在360亿人民币左右。
    
    
    
    
    
    过去2年，毛利润率大概在20%左右，净利润率大概在7.5%左右。
    
    
    
    
    
    因为集成电路板需要覆铜板做原材料，当铜价上涨的时候，成本会收到一定的影响。这个产业比较考验的是各个pcb工厂的工艺和生产制造的管理。管理的好，利润率就高。
    
    
    从利润角度来看，2021年第三季度利润10亿左右。
    
    pcb公司的收入，利润模式似乎都是这样，
    
    上半年收入少，利润少，第三第四季度创下大部分利润，尤其是第四季度。
    
    
    
    
    
    按照目前这个模式推测，很可能全年收入360亿左右，利润大概在34亿左右。
    
    
    公司主要把其产品分为，通讯，消费电子和其他，也涉足了柔性电路板和汽车电子。这2个是我比较关注的。
    
    
    1、通讯用板
    通讯用板主要包括应用于手机、路由器和交换机等通讯产品上的各类印制电路板。公司生产的印制电路板广泛应用于通讯电子产业的多类终端产品上，并以智能手机领域为主，满足了移动通信技术发展过程中对高传输速率、高可靠性、低延时性的持续要求。
    
    
    公司生产的通讯用板包括柔性印制电路板、刚性印制电路板、高密度连接板、SLP等多类产品，服务的客户包括国内外领先品牌客户。
    
    
    2、消费电子及计算机用板
    
    
    消费电子用板主要应用于平板电脑、可穿戴设备、游戏机和智能家居设备等与现代消费者生活、娱乐息息相关的下游产品。公司在设立的早期即已涉入消费电子用板领域，下游客户均为国内外领先品牌客户。
    计算机用板为PCB行业的传统领域，其具体应用在台式机、笔记本电脑、服务器等下游计算机类产品。公司计算机用板领域的终端客户包括多家全球知名计算机厂商。
    
    
    3、其他领域用板
    
    
    除了通讯用板、消费电子及计算机用板外，公司在汽车电子和工业控制等其他领域也有产品布局。
    
    
    
    
    对于这个市场，
    
    
    2020年5G行业稳步发展，5G、AI、服务器设备、汽车电子等成为PCB行业的重要增长点。根据Prismark 2021年5月预测，2021年PCB行业预计成长率为14.0%，并将在2020至2025年之间以5.8%的年复合增长率成长，到2025年全球PCB行业产值将达到863.25亿美元。
    
    
    863亿美元，大概就是5600亿人民币左右。也是一个5600多亿的市值规模。
    
    
    
    这5600多亿，其中：
    
    
    33%是通讯网络，设备等等。
    13.9%是消费电子（手机，各种智能设备，家电等）
    10.6% 是汽车电子（汽车里面用的），如果按照10%估算，毛估估也有560亿的市场规模了。
    
    
    
    如果按照鹏鼎一年360亿的收入规模，大概占全球市场的6%左右（才6%）
    如果鹏鼎已经在全球数一数二，说明pcb集成电路板市场是非常分散的。其实也可以理解，因为不同行业的客户（芯片，半导体，汽车电子，医疗器械等）的需求肯定是千变万化的。所以这个行业很难出现一个龙头垄断很大的市场份额。
    
    
    
    
    
    鹏鼎有个风险就是其美国业务收入的规模占比过大，按照其2021年上半年的按照地区的收入结构来看，美国收入占比68%
    
    
    
    
    
    风险在于，1，人民币升值。这样用美元收取回来的收入可能变相变少了。2，中美关系如此混乱不堪，随时都有可能丢掉一些订单。
    
    
    
    
    
    策略: 无
    
    
    
    
    
    

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