贵州茅台2001年和2002年年报阅读小记
2022-02-27 09:59:57 来源： 浏览：1次
贵州茅台2001年和2002年年报阅读小记
贵州茅台，这台最大功率印钞机，最简单的年报，最好的练习学习案例，我都还没掌握，到处乱啃其他企业年报，作出自欺欺人的“研究结果”，那叫误入歧途。不过呢，过程挺过瘾的，四处闯荡游历一番，才知道还是XX好呀，一点也没误事，直接开始“正经”工作就是了。
2001年年报做了1页笔记，2002年年报做了三分之一页笔记。把几个概念认真学习了一遍，之前读的《新手财》感觉忘得差不多了，或者之前还有许多没折腾明白的，这次读年报，正好遇到就解决，努力地有一步进一步。
说年报之前，先说说茅台这21年来的五年滚动收益率。
评价一项投资成功与否，巴菲特给出的时限是至少三年，最好五年。借着老唐的光，我把它应用在茅台身上，结果非常的喜人。臆想的到喜人，与统计数据展示的喜人，还是有感官上的差别的。
表格解释：
我取用每个年度的股价平均值乘以总股本来计算出总市值，作为观察目标。取均值而非极值，容易买到；再以这个总市值，即表格中的均数市值，来计算五年的滚动收益率。对标的标的自然是指数基金收益率，看作10%±2%。
结果：只有2013年和2014年两年的五年年化收益率分别是4%和6%，跑输了指数基金，其余年份都跑赢，更多的年份是大赢和巨赢。
用统计数字来解释印钞能力就是爽呀
后三列是完成表格后再添加的，属于进一步思考。
列示出净利润，把卖点制定为当年净利润的50倍市盈率。卖点市值与当年最高股价时的市值对比，红色负数代表快乐地被迫下车的年份，仅有五年，其他年份都可以安逸地享受“长期持有”（长期持有是个“错误”概念，需要正确地认识，且括号内引号与括号前那个引号代表的含义不同）。
当然，取已经公布的净利润数值，与自己的估值卖点还存在差异空间。以上，只是做了一次思考，并未打算以此说明或证明某些问题或命题。
茅台，证明不证明都不证自明，因此，TA需要一个小伙伴。
北皇台，南茅台。
皇台兄，2021年的净利润又不小心做成了负数，吃了三个跌停。其实，如果知道历史数据的话，也就不足为奇了。
本来也想做个茅台一样的，表格录入完成后，发现做不了，只能修正了几个项目。五年滚动收益率里面的负数是错误的，那是公式计算的结果（不值得做的事就不值得做好，不修改了，让他们保持队形），直接看前一列就明白是“五年几折”。
净利润那列，我觉得只能以惨烈来形容，还有密密麻麻的ST和*ST。
能做这样表格的还有10家，好大的一个坑我觉得还是降低预期，先预计做三家：五粮液、泸州老窖、古井贡酒，这样幸福指数比较高。
对皇台酒业的一些思考：
查看了一下皇台的股东人数，2021.12.20约有68100户，他们图什么呢？我猜呀，我纯猜呀，因为我真的不知道为什么，我猜，如果那个表格只有两列股价：最低价、最高价，咦，好像也还可以，波动起来常常可以造成“一年赚一倍”的“假象”，“有搞头”。瞎猜的，瞎掰的，不可信不可信！不要信呀！
强烈提醒自己：对于只知股价，其他一无所知的企业，远离！远离！远离！
说说年报
详细地、逐字逐句地阅读了2001年年报，已经会的请忽略呀（谢谢），从头开始追踪一家企业的变化，特别是三大财务报表的变化，这样理解起来简单容易些。而且茅台年报逐项解释得很清楚明白，开心。
第14页，谈及2001年临时股东大会决议公告，就顺带地去巨潮看了一遍公告内容——详版与简版之差。
第15页，2001年茅台酒生产8610吨，销售5204吨，营收16亿，净利润3.3亿。重要数据，记录一下。
第22页，2002年计划，生产9600吨，销售5700吨，营收19亿。
正好，2002年年报第15页，生产10686吨，销售5323吨，营收18.3亿，净利润3.8亿。数据对比，侧面考核一下管理层的能力。
通过2001年和2002年年报，把股东权益变动表搞清楚了，配合复习学习《新手财》第155页，收获甚丰！！
同时，反思一下，为什么现在搞懂了，之前呢？
之前学习《新手财》注重逐个科目学习，努力弄懂其含义，对于各个科目之前的勾稽关系理解还非常浅陋，有大量没搞懂的内容。读完书，年报看得太少，实践少，遗忘多。还有一个借口是，数字太长，不愿意录入一次，或者去学会导出报表，然后自己EXCEL拉一次。这都是未来需要慢慢改进的地方。
第33页，将净利润调节为经营活动的现金流量表，对我来说，依然是个大难题，还没有静下心来，逐项搞明白过一次，所以，现在还被放在“太难”的篮子里，那是芒格放“太难”并远离的地方，结果被我放了重要需要学习的东西这叫偷换概念。
第40页，长期股权投资的成本法和权益法，复习学习了《新手财》第114页，感觉离完全懂还有一段距离，心浮气躁，又一缺点。只能遇一次，学一次来解决了。
第41页，长期待摊费用摊销方法：酒坛每月按月末库存量每吨5元摊销。
这条内容以后会用到。
第55页，流动比率、速动比率，指标用处不大，但还是本着学习一切的精神，学习一遍。
流动比率=流动资产/流动负债，一般就在2：1以上。表示：流动资产变现用于偿还短期债务的能力。
速运比率=速运资产/流动负债，一般正常为1：1左右。速动资产比流动资产更迅速变现。速动资产不包括存货及1年内到期的非流动资产，它包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款。
2002年年报内容就少许。
第18页，收购习酒2.58亿完成，其生产新酒2290吨，制曲5781吨。
第32页，巡检整改报告，去巨潮阅读了报告内容，关于完善关联交易披露与信息披露的内容，属于公司进化，无需注意。
第48页，消费税，增加了从量税，每斤0.5元，为了方便计算，换算成每吨1000元，2002年销售5323吨，需缴纳从量税532.3万元。这个税很有意思，对茅台来说是九牛一毛，但是呢，对皇台来说，那是压倒骆驼的一根稻草。
捡着看了皇台酒业的年报，它招股说明书募资是为了种植葡萄、生产葡萄酒的，见之前文章：
茅台、皇台、古井、五粮液、老窖、汾酒招股说明书连读（11家）
北皇台的白酒产业呢，比较悲催，属于中低档，2001年销售6000万元，与葡萄酒和食用酒精平分天下，2002年呢，白酒销售4000万元，而葡萄酒和食用酒精6000万元。作为中低档白酒，只能走量，那么从量税确实挺坑的，年报里董事会管理层也是这个意思，但他们没有披露销售量。
从招股说明书里，可以知道皇台酒业白酒产能是10000吨，按满产能干的话，从量税将增加1000万元，对于销售额4000万元来说，太大了；打个五折吧，算500万，确实挺压死人的。
而皇台2002年年报是有保留意见的，也因此*ST，内容也非常有趣。因为皇台卖酒是赊销（啊```），他们竟然要给1年以内的应收款计提减值（这卖得够憋屈呀），可能又觉得减值也不能解决问题，怎么可以当年（年末白酒旺季）销售额不能计入当年——言外之意是——当年没有收入呀；管理层执意调整会计政策，要把白条计入营收。看看，这又是减值，又是更改会计政策的，审计的也为难呀。
贵州茅台2001年和2002年年报阅读小记
贵州茅台，这台最大功率印钞机，最简单的年报，最好的练习学习案例，我都还没掌握，到处乱啃其他企业年报，作出自欺欺人的“研究结果”，那叫误入歧途。不过呢，过程挺过瘾的，四处闯荡游历一番，才知道还是XX好呀，一点也没误事，直接开始“正经”工作就是了。
2001年年报做了1页笔记，2002年年报做了三分之一页笔记。把几个概念认真学习了一遍，之前读的《新手财》感觉忘得差不多了，或者之前还有许多没折腾明白的，这次读年报，正好遇到就解决，努力地有一步进一步。
说年报之前，先说说茅台这21年来的五年滚动收益率。
评价一项投资成功与否，巴菲特给出的时限是至少三年，最好五年。借着老唐的光，我把它应用在茅台身上，结果非常的喜人。臆想的到喜人，与统计数据展示的喜人，还是有感官上的差别的。
表格解释：
我取用每个年度的股价平均值乘以总股本来计算出总市值，作为观察目标。取均值而非极值，容易买到；再以这个总市值，即表格中的均数市值，来计算五年的滚动收益率。对标的标的自然是指数基金收益率，看作10%±2%。
结果：只有2013年和2014年两年的五年年化收益率分别是4%和6%，跑输了指数基金，其余年份都跑赢，更多的年份是大赢和巨赢。
用统计数字来解释印钞能力就是爽呀
后三列是完成表格后再添加的，属于进一步思考。
列示出净利润，把卖点制定为当年净利润的50倍市盈率。卖点市值与当年最高股价时的市值对比，红色负数代表快乐地被迫下车的年份，仅有五年，其他年份都可以安逸地享受“长期持有”（长期持有是个“错误”概念，需要正确地认识，且括号内引号与括号前那个引号代表的含义不同）。
当然，取已经公布的净利润数值，与自己的估值卖点还存在差异空间。以上，只是做了一次思考，并未打算以此说明或证明某些问题或命题。
茅台，证明不证明都不证自明，因此，TA需要一个小伙伴。
北皇台，南茅台。
皇台兄，2021年的净利润又不小心做成了负数，吃了三个跌停。其实，如果知道历史数据的话，也就不足为奇了。
本来也想做个茅台一样的，表格录入完成后，发现做不了，只能修正了几个项目。五年滚动收益率里面的负数是错误的，那是公式计算的结果（不值得做的事就不值得做好，不修改了，让他们保持队形），直接看前一列就明白是“五年几折”。
净利润那列，我觉得只能以惨烈来形容，还有密密麻麻的ST和*ST。
能做这样表格的还有10家，好大的一个坑我觉得还是降低预期，先预计做三家：五粮液、泸州老窖、古井贡酒，这样幸福指数比较高。
对皇台酒业的一些思考：
查看了一下皇台的股东人数，2021.12.20约有68100户，他们图什么呢？我猜呀，我纯猜呀，因为我真的不知道为什么，我猜，如果那个表格只有两列股价：最低价、最高价，咦，好像也还可以，波动起来常常可以造成“一年赚一倍”的“假象”，“有搞头”。瞎猜的，瞎掰的，不可信不可信！不要信呀！
强烈提醒自己：对于只知股价，其他一无所知的企业，远离！远离！远离！
说说年报
详细地、逐字逐句地阅读了2001年年报，已经会的请忽略呀（谢谢），从头开始追踪一家企业的变化，特别是三大财务报表的变化，这样理解起来简单容易些。而且茅台年报逐项解释得很清楚明白，开心。
第14页，谈及2001年临时股东大会决议公告，就顺带地去巨潮看了一遍公告内容——详版与简版之差。
第15页，2001年茅台酒生产8610吨，销售5204吨，营收16亿，净利润3.3亿。重要数据，记录一下。
第22页，2002年计划，生产9600吨，销售5700吨，营收19亿。
正好，2002年年报第15页，生产10686吨，销售5323吨，营收18.3亿，净利润3.8亿。数据对比，侧面考核一下管理层的能力。
通过2001年和2002年年报，把股东权益变动表搞清楚了，配合复习学习《新手财》第155页，收获甚丰！！
同时，反思一下，为什么现在搞懂了，之前呢？
之前学习《新手财》注重逐个科目学习，努力弄懂其含义，对于各个科目之前的勾稽关系理解还非常浅陋，有大量没搞懂的内容。读完书，年报看得太少，实践少，遗忘多。还有一个借口是，数字太长，不愿意录入一次，或者去学会导出报表，然后自己EXCEL拉一次。这都是未来需要慢慢改进的地方。
第33页，将净利润调节为经营活动的现金流量表，对我来说，依然是个大难题，还没有静下心来，逐项搞明白过一次，所以，现在还被放在“太难”的篮子里，那是芒格放“太难”并远离的地方，结果被我放了重要需要学习的东西这叫偷换概念。
第40页，长期股权投资的成本法和权益法，复习学习了《新手财》第114页，感觉离完全懂还有一段距离，心浮气躁，又一缺点。只能遇一次，学一次来解决了。
第41页，长期待摊费用摊销方法：酒坛每月按月末库存量每吨5元摊销。
这条内容以后会用到。
第55页，流动比率、速动比率，指标用处不大，但还是本着学习一切的精神，学习一遍。
流动比率=流动资产/流动负债，一般就在2：1以上。表示：流动资产变现用于偿还短期债务的能力。
速运比率=速运资产/流动负债，一般正常为1：1左右。速动资产比流动资产更迅速变现。速动资产不包括存货及1年内到期的非流动资产，它包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款。
2002年年报内容就少许。
第18页，收购习酒2.58亿完成，其生产新酒2290吨，制曲5781吨。
第32页，巡检整改报告，去巨潮阅读了报告内容，关于完善关联交易披露与信息披露的内容，属于公司进化，无需注意。
第48页，消费税，增加了从量税，每斤0.5元，为了方便计算，换算成每吨1000元，2002年销售5323吨，需缴纳从量税532.3万元。这个税很有意思，对茅台来说是九牛一毛，但是呢，对皇台来说，那是压倒骆驼的一根稻草。
捡着看了皇台酒业的年报，它招股说明书募资是为了种植葡萄、生产葡萄酒的，见之前文章：
茅台、皇台、古井、五粮液、老窖、汾酒招股说明书连读（11家）
北皇台的白酒产业呢，比较悲催，属于中低档，2001年销售6000万元，与葡萄酒和食用酒精平分天下，2002年呢，白酒销售4000万元，而葡萄酒和食用酒精6000万元。作为中低档白酒，只能走量，那么从量税确实挺坑的，年报里董事会管理层也是这个意思，但他们没有披露销售量。
从招股说明书里，可以知道皇台酒业白酒产能是10000吨，按满产能干的话，从量税将增加1000万元，对于销售额4000万元来说，太大了；打个五折吧，算500万，确实挺压死人的。
而皇台2002年年报是有保留意见的，也因此*ST，内容也非常有趣。因为皇台卖酒是赊销（啊```），他们竟然要给1年以内的应收款计提减值（这卖得够憋屈呀），可能又觉得减值也不能解决问题，怎么可以当年（年末白酒旺季）销售额不能计入当年——言外之意是——当年没有收入呀；管理层执意调整会计政策，要把白条计入营收。看看，这又是减值，又是更改会计政策的，审计的也为难呀。
贵州茅台2001年和2002年年报阅读小记
贵州茅台，这台最大功率印钞机，最简单的年报，最好的练习学习案例，我都还没掌握，到处乱啃其他企业年报，作出自欺欺人的“研究结果”，那叫误入歧途。不过呢，过程挺过瘾的，四处闯荡游历一番，才知道还是XX好呀，一点也没误事，直接开始“正经”工作就是了。
2001年年报做了1页笔记，2002年年报做了三分之一页笔记。把几个概念认真学习了一遍，之前读的《新手财》感觉忘得差不多了，或者之前还有许多没折腾明白的，这次读年报，正好遇到就解决，努力地有一步进一步。
说年报之前，先说说茅台这21年来的五年滚动收益率。
评价一项投资成功与否，巴菲特给出的时限是至少三年，最好五年。借着老唐的光，我把它应用在茅台身上，结果非常的喜人。臆想的到喜人，与统计数据展示的喜人，还是有感官上的差别的。
表格解释：
我取用每个年度的股价平均值乘以总股本来计算出总市值，作为观察目标。取均值而非极值，容易买到；再以这个总市值，即表格中的均数市值，来计算五年的滚动收益率。对标的标的自然是指数基金收益率，看作10%±2%。
结果：只有2013年和2014年两年的五年年化收益率分别是4%和6%，跑输了指数基金，其余年份都跑赢，更多的年份是大赢和巨赢。
用统计数字来解释印钞能力就是爽呀
后三列是完成表格后再添加的，属于进一步思考。
列示出净利润，把卖点制定为当年净利润的50倍市盈率。卖点市值与当年最高股价时的市值对比，红色负数代表快乐地被迫下车的年份，仅有五年，其他年份都可以安逸地享受“长期持有”（长期持有是个“错误”概念，需要正确地认识，且括号内引号与括号前那个引号代表的含义不同）。
当然，取已经公布的净利润数值，与自己的估值卖点还存在差异空间。以上，只是做了一次思考，并未打算以此说明或证明某些问题或命题。
茅台，证明不证明都不证自明，因此，TA需要一个小伙伴。
北皇台，南茅台。
皇台兄，2021年的净利润又不小心做成了负数，吃了三个跌停。其实，如果知道历史数据的话，也就不足为奇了。
本来也想做个茅台一样的，表格录入完成后，发现做不了，只能修正了几个项目。五年滚动收益率里面的负数是错误的，那是公式计算的结果（不值得做的事就不值得做好，不修改了，让他们保持队形），直接看前一列就明白是“五年几折”。
净利润那列，我觉得只能以惨烈来形容，还有密密麻麻的ST和*ST。
能做这样表格的还有10家，好大的一个坑我觉得还是降低预期，先预计做三家：五粮液、泸州老窖、古井贡酒，这样幸福指数比较高。
对皇台酒业的一些思考：
查看了一下皇台的股东人数，2021.12.20约有68100户，他们图什么呢？我猜呀，我纯猜呀，因为我真的不知道为什么，我猜，如果那个表格只有两列股价：最低价、最高价，咦，好像也还可以，波动起来常常可以造成“一年赚一倍”的“假象”，“有搞头”。瞎猜的，瞎掰的，不可信不可信！不要信呀！
强烈提醒自己：对于只知股价，其他一无所知的企业，远离！远离！远离！
说说年报
详细地、逐字逐句地阅读了2001年年报，已经会的请忽略呀（谢谢），从头开始追踪一家企业的变化，特别是三大财务报表的变化，这样理解起来简单容易些。而且茅台年报逐项解释得很清楚明白，开心。
第14页，谈及2001年临时股东大会决议公告，就顺带地去巨潮看了一遍公告内容——详版与简版之差。
第15页，2001年茅台酒生产8610吨，销售5204吨，营收16亿，净利润3.3亿。重要数据，记录一下。
第22页，2002年计划，生产9600吨，销售5700吨，营收19亿。
正好，2002年年报第15页，生产10686吨，销售5323吨，营收18.3亿，净利润3.8亿。数据对比，侧面考核一下管理层的能力。
通过2001年和2002年年报，把股东权益变动表搞清楚了，配合复习学习《新手财》第155页，收获甚丰！！
同时，反思一下，为什么现在搞懂了，之前呢？
之前学习《新手财》注重逐个科目学习，努力弄懂其含义，对于各个科目之前的勾稽关系理解还非常浅陋，有大量没搞懂的内容。读完书，年报看得太少，实践少，遗忘多。还有一个借口是，数字太长，不愿意录入一次，或者去学会导出报表，然后自己EXCEL拉一次。这都是未来需要慢慢改进的地方。
第33页，将净利润调节为经营活动的现金流量表，对我来说，依然是个大难题，还没有静下心来，逐项搞明白过一次，所以，现在还被放在“太难”的篮子里，那是芒格放“太难”并远离的地方，结果被我放了重要需要学习的东西这叫偷换概念。
第40页，长期股权投资的成本法和权益法，复习学习了《新手财》第114页，感觉离完全懂还有一段距离，心浮气躁，又一缺点。只能遇一次，学一次来解决了。
第41页，长期待摊费用摊销方法：酒坛每月按月末库存量每吨5元摊销。
这条内容以后会用到。
第55页，流动比率、速动比率，指标用处不大，但还是本着学习一切的精神，学习一遍。
流动比率=流动资产/流动负债，一般就在2：1以上。表示：流动资产变现用于偿还短期债务的能力。
速运比率=速运资产/流动负债，一般正常为1：1左右。速动资产比流动资产更迅速变现。速动资产不包括存货及1年内到期的非流动资产，它包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款。
2002年年报内容就少许。
第18页，收购习酒2.58亿完成，其生产新酒2290吨，制曲5781吨。
第32页，巡检整改报告，去巨潮阅读了报告内容，关于完善关联交易披露与信息披露的内容，属于公司进化，无需注意。
第48页，消费税，增加了从量税，每斤0.5元，为了方便计算，换算成每吨1000元，2002年销售5323吨，需缴纳从量税532.3万元。这个税很有意思，对茅台来说是九牛一毛，但是呢，对皇台来说，那是压倒骆驼的一根稻草。
捡着看了皇台酒业的年报，它招股说明书募资是为了种植葡萄、生产葡萄酒的，见之前文章：
茅台、皇台、古井、五粮液、老窖、汾酒招股说明书连读（11家）
北皇台的白酒产业呢，比较悲催，属于中低档，2001年销售6000万元，与葡萄酒和食用酒精平分天下，2002年呢，白酒销售4000万元，而葡萄酒和食用酒精6000万元。作为中低档白酒，只能走量，那么从量税确实挺坑的，年报里董事会管理层也是这个意思，但他们没有披露销售量。
从招股说明书里，可以知道皇台酒业白酒产能是10000吨，按满产能干的话，从量税将增加1000万元，对于销售额4000万元来说，太大了；打个五折吧，算500万，确实挺压死人的。
而皇台2002年年报是有保留意见的，也因此*ST，内容也非常有趣。因为皇台卖酒是赊销（啊```），他们竟然要给1年以内的应收款计提减值（这卖得够憋屈呀），可能又觉得减值也不能解决问题，怎么可以当年（年末白酒旺季）销售额不能计入当年——言外之意是——当年没有收入呀；管理层执意调整会计政策，要把白条计入营收。看看，这又是减值，又是更改会计政策的，审计的也为难呀。
