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#降准#降息#a股#房地产#新能源
短期来看，政策面的利好释放可能已经暂时告一段落，我们在昨天的文章中深入地聊过周末出现的两件大事落地：降准+另类降息，所以，剩下的就看市场该作何反应了，当然，这一次的利好可能还是有些低于预期了，所以至少本周的反应还不够激烈。
为什么说低于预期？因为市场普遍的预期是降准50个基点，但公布的降准是25个基点，释放5300亿，这几乎只能算是刚刚匹配了流动性缺口而已，也就是说力度还不够大，所以虽然利好落地了，但还不足以让市场沸腾。
倒是“另类降息”来得有些突兀，或者我们换个说法，有些超预期了，我们有一些主观上的看法，当前海外（美联储）基本确定进入加息周期，最近鹰派声音不弱，下次更是可能加息50个基点，所以，我们看到最近的中美十年期国债收益率倒挂，这会制约我们的一些政策，力度过大，可能会引起外资的加速流出。
现在，利好兑现了，我们先来复盘本周的A股市场：
几大指数的分化是客观存在的，比如沪指和创业板就不是一回事，周一，市场集体下跌，但随后几日的沪指则是震荡反弹的，但创业板则是连续的高波动，比如周二大幅反弹，周三转而下跌，周四高开低走，周五来了个底部放量小阳星。
所以从稳定性的角度看待，沪指同期远胜于创业板，这里的同期指的是3.17日至今，如果从3.16日几大指数同时探底开始算，创业板已经再次探底且走出近期新低，而沪指距离前低还比较远，换言之，沪指近期走的时候震荡走势，而创业板则属于调整走势。
当然，指数上看，创业板比起科创50来说，确实也算不错了，换言之，最近一个月的沪指可谓是独占鳌头，所以指数间的分化是比较明显的，这也能看出投资者当前的倾向性，事实上，风格指数的表现可能会让我们看得更明白一些。
3.17日以来，大盘成长上涨2.54%，处于前低附近，中盘成长下跌1.87%，小盘成长下跌2.25%；同期，大盘价值上涨13.12%，中盘价值上涨8.23%，小盘价值上涨9.81%，这样一对比，我们就知道最近一个月的市场风格了，也就是说，价值风格全面压制成长风格，而传统蓝筹权重强于成长权重。
风格体现在行业上，最近20个交易日看，上涨前五：房地产、煤炭、银行、钢铁和农林牧渔，下跌前五：电气设备、电子、计算机、国防军工和通信；本周上涨前五：煤炭、食品饮料、商贸、美容护理和家电，下跌前五：电气设备、传媒、通信、建筑装饰和计算机。
所以，3.17日以来的反弹，市场的倾向性是非常明显的，主观上，3月中下旬的反弹跟一季度机构的调仓换股有较大关系，到了本周，略微发生了一些变化，比如食品饮料的动作变得更频繁了，所以本周领涨前五的二级行业几乎都是食品饮料的细分，至于领跌的二级行业，没什么悬念。
最后再统计一下近20日的概念涨跌，上涨前五：租售同权、REITs、装配建筑、猪肉和煤化工，领跌前五：虚拟电厂、三代半导体、氮化镓、碳化硅和汽车芯片……
资金方面，我们首先要说的是主力资金，自4月份以来，我们相对地看到了主力资金流出的幅度有所加大，主观上，我们认为二季度的机构调仓动作是比较明显的。
周末看到一篇报告，其中一段话让我印象比较深刻：“按照3月份的渗透率来说已经快30%了，这是一个比较高的位置，电动化走到中后段，这是一个大概率的事情。所以，我们对电动化的配置相应降低了很多”，这是一位百亿私募老总的说法，一家之言虽不能代表什么，但对于电气设备行业的影响可能还是不弱的。
最近的外资没什么值得多说的，3月中旬美联储宣布加息之前，外资连续大幅流出超过一周，加息以来，外资的流向不再是趋势性的，所以借鉴作用有限，毫无疑问，如果下一次美联储加息的基点更高，那么外资的波动可能会更大一些。
我们最想说的可能是融资余额，数据告诉我们，3.16日以来的沪指是反弹震荡的，创业板是再创新低的，而融资余额一路向下，所以很明显，对于一些行业而言，不单单是机构在减仓，两融也同样在减仓，今年以来，融资余额减少了1776亿，3.17日以来减少了524亿。
回到指数上，上个月我们聊过指数月线的状态，目前4月已经过半，沪指月线依旧是完美地守住了“上升三角形”所带来的的支撑，所以，我们认为沪指的中短期趋势并没有任何改变，目前还处于有效回踩前期支撑的范畴，下方空间有限。
至于创业板，月线的走势可以说很难看，月线五连阴，所以，不管是结构性还是技术面，似乎都不支持创业板绝地反转……
最后，我们做个总结，基本面的利好已经落地了，既有低于预期也有
但是，A股市场的结构性是比较突出的，站在周期的角度上考虑，我们需要更高的确定性，而现在的市场，看得见的高确定性一定是稳增长，特别是上个月以来国内疫情反复的情况下，稳增长的需求可能会更迫切，所以，我们认为沪指在中短期依旧可以维持相对的稳定，而创业板则需要多一丝谨慎，至少现在还看不到拐点，轻指数重结构可能依然是最具确定性的……
我是木易，旨在分享我的认知，盈亏同源，知行合一！