"快验保"是个人服务板块中最有价值的股票吗？#美股

"快验保"是个人服务板块中最有价值的股票吗？#美股原创  逍遥投资派  逍遥投资派  2022-04-28 23:48:12

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#美股日日研

逍遥投资派的第90篇原创

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美股日日研35: 盘点一下个人服务板块

 Summary 

个人服务板块整体盈利能力不高，市场对平台经济的期待给了板块较高的估值。目前的盈利状况叠加估值，一共选出了1支股票。

个人服务板块投资指数：??

1. 快验保（MED）??????

星级说明：

• ??????：最优选择，有明显盈利及增长优势，价格有较大折扣
  • ????：价值或者价格略逊于最优选择
    • ??：仅适合某些偏好的投资组合，如超小盘股、超高速增长股、危机股、瑕疵股等
      • 按星级定投资额度，比如1星100美元，2星200美元，3星300～400美元
        
        
        下面是分析过程 ??

        
        

         1 

        
        

        今天是2022年4月28日，周四美股盘前，我们来研究一下美股中的个人服务板块。

        一共18支股票，市值从2千万到165亿，其中3亿以上的14只，是个比较小的板块。

        按市盈率来看，小于0的亏损股有5只，8.5到25到有5只，25以上的有4只，板块短期盈利能力比较差，估值较高。

        
        

         2 

        
        

        先看市盈率大于0的9支股票。

        
        

        H&R布洛克税务营收在疫情前基本在31亿左右，2020年下降14.7%至26.4亿，2021年恢复增长29.3%达到34亿。营业利润则是在2019年就大幅下降18%，2020年又下降70%，2021年恢复到7.7亿；净利润则是在2019年下降3成，2020年略亏，2021年恢复到5.84亿。

        财年在6月30日结束，2022Q1的营收同比下降7成到了1.9亿，Q2继续下降1成到1.6亿，同期营业利润和净利润均转亏，不过以往年记录来看，最主要的营收在Q4，全年营收目前很难判断。

        目前8.9倍市盈率缺乏数据支持。

        
        

        WW International是提供体重管理的公司，营收、营业利润和净利润连续下降3年，负债率也达到了132%，目前10.7倍市盈率没有数据支持。

        
        

        快验保（MED）是通过微习惯培养新的健康习惯的公司。

        营收、营业利润和净利润实现了连续5年快速增长。5年净利润平均增长率为56%，每股收益成长率也吻合。

        经营净额和自由现金流5年来也一直保持净流入，流动比率1.8，速动比率0.65，现金近期有点少。

        净资产收益率从27%一路提升到91%，规模效应非常明显，毛利率一直保持在70%以上。

        资产负债率近些年增长很快，从25.6%快速增加到了49%，但是从利润表看没有利息支出，应该都是无息负债。资产负债表显示应收款项为0，存货1.8亿，非常好。固定资产只有1.1亿，总资产只有4亿，典型的轻资产公司。负债中应付款项达到1.2亿，长短期租赁3千多万，总负债2亿，比较健康。

        总体看起来是一家低成本运营的高增长型公司，资金方面不会成为发展的障碍，主要问题是细分市场的天花板，以目前的增速看还没有触顶的迹象。

        目前13倍市盈率可以选择（??????）

        
        

        Service Corporation International是家从事殡葬服务的公司。

        营收和营业利润保持5年增长，净利润却在2018年和2019年连续大幅下滑。每股收益比净利润增长更慢些，4年平均增长率13.3%。

        毛利率在前三年变化不大，基本保持23.5%左右，2020和2021年分别增长到28%和31.5%。

        净利润2018年的下滑实际是因为2017年税务返还了1.5亿造成17年的净利润虚高，2019年的下滑也是由于税务成本增加了1亿。2020和2021年税务继续增加，不过由于营业利润的增速更快，净利润依然恢复了增长。

        利润表显示利息费用逐渐在下降，目前1.5亿，占营业利润的13%，负担不算很大。

        资产负债率88%，5年来变化不大，应收和存货都很少，非流动资产占比很大，这行估计得买不少地。虽然负债率很高，但考虑行业特殊性，应该问题不大。

        目前市盈率14.3，考虑到近期疫情的缓和，营收高速增长的可能性很小，暂时观望。

        
        

        Frontdoor是提供家用设备维修服务的公司，2018年9月上市。

        营收连续增长5年；营业利润则是在2018和2020年出现较大下滑，5年总体看没有大的变化；净利润在2018和2020年下滑比较严重，2021年也仅恢复到2017年高点的8成；每股收益变化类似。

        利润表显示营业利润2018年下滑的主要原因是毛利率的下降，而2020年下降的主要原因是销售和管理费用的过快增加。2021年又因为其他特殊费用增加了3千万，造成净利润下滑更多。

        2018年应该是上市引起的一次性波动，而2020年管理费的影响也逐渐变小，特殊费用影响则不可预估。

        不过资产负债率非常高，目前99.72%，流动比率0.78，速动比率0.71，现金流也有点问题。

        目前21倍市盈率有些高估。

        
        

        Carriage Services是家从事殡葬服务的公司。各项指标和Service Corporation International都比较类似，目前27倍市盈率过高了，毕竟这个行业还是脱离不了人口结构的，疫情前每年死亡人数增长基本都在2.5%以下，疫情推高了2020年的增长，未来多年增速应该会下降。

        
        

        Terminix是做白蚁和虫害防治的公司，2014年上市。

        营收在2018年大幅下滑35%之后就在20亿上下波动，营业利润在2018年下滑49%至2.9亿后继续波动下滑至2.5亿；净利润则是在2018年亏损，2019、2020年增长两年，2021年又跌至1.25亿。

        目前45.8倍市盈率，无论营业利润还是净利润都撑不起这样的估值。

        
        

        Rollins是全球性的白蚁和虫害防治的公司，1968年上市。

        营收和营业利润连续增长5年，净利润则是在2019年有12%的下滑，5年平均增长率为16%，2021年增长率为34.5%。

        目前47倍市盈率吸引力不大。

        
        

        Bright Horizons Family Solutions是做幼儿保育和教育的公司。

        营收在2020年下滑26.%，2021年恢复性增长，但是仅达到2019年的85%。营业利润和净利润在2020年均有大幅下滑，并且在2021年没有完全恢复。

        目前106倍市盈率没有吸引力。

        
        

         3 

        
        

        下面看市盈率小于0的5只亏损股。

        
        

        Mister Car Wash是2021年上市的洗车公司。

        2020年营收微跌8.7%，2021年增长32%，但是营业利润在2020年增长，2021年却进入亏损区间，净利润和营业利润比较吻合。

        利润表显示，2020年毛利率上升叠加销售和管理费用大幅下降，因此营业利润反升；2021年销售和营业费用大幅增加2.4亿，毛利率微降造成2021年净利润大幅下降。

        这2.4亿究竟有多少是上市的一次性费用目前很难估算，等下期财报出来再判断。

        
        

        泰华施控股是2021年上市的为食品公司提供感染预防和清洁的公司。

        近4年营收变化不大，连续亏损4年，亏损一度缩小但是2021年又扩大。

        目前没有什么吸引力。

        
        

        Rover Group是2021年上市的在线宠物护理平台。

        营收在2020年下降一半后，2021年又恢复增长。营业利润和净利润则一只在亏损，净利润的亏损还在扩大。目前没有什么吸引力。

        
        

        StoneMor是家从事殡葬服务的公司。

        营收变化不大，但是2017到2019年营业利润都在亏损，2020和2021年才略微盈利。

        利润表显示，公司的销售管理费用占比异常高，不知道这样的公司花大价钱去推销是什么盛况。

        目前资产负债率已经108%，没有任何吸引力。

        
        

        怪兽充电是2021年上市的共享充电宝公司。

        营收连续增长2年，营业利润和净利润都连续下滑2年进入亏损区间。没有任何吸引力。

        
        

         end 

        
        

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