最近更新
收录于话题
#权益周报
权益周报
1
市场回顾
上周A股各大指数反弹之后展开整理，上证指数跌1.08%，深证成指跌1.82%，创业板指跌1.60%。
从中信一级行业来看，上周表现相对靠前的行业包括：计算机（3.66%）、电子（2.73%）、机械（2.65%）；
表现靠后的行业包括：食品饮料（-5.61%）、家电（-4.99%）、建材（-3.82%）。
2
海外宏观
在经历了美国通胀数据的利空考验之后，上周宏观面基本平静。经济数据方面似乎在反馈加息对于美国经济衰退的影响。美国9月新屋开工143.9万户，环比-8.1%；市场预期146.1万户，前值156.6万户。美国9月营建许可156.4万户，环比1.4%；市场预期153万户，前值154.2万户。
全美地产经纪商协会（NAR）发布数据显示：美国9月成屋销售总数（年化）471万户，连续第8个月下降，当月同比下降23.8%，环比下降1.5%；市场预期470万户，前值480万户。美国9月成屋销售价格中位数为38.48万美元；同比上升8.4%。截至9月底，美国待售成屋库存125万户，或3.2个月去化周期。此外，美国10月纽约联储制造业指数-9.1，市场预期-4.3，前值-1.5。
劳动力市场则依旧维持强势：美国劳工部发布数据显示10月15日当周初请失业金人数21.4万人（市场预期23.2万人），前值由22.8万人下修至22.6万人。10月8日当周续请失业金人数138.5 万人（市场预期138万人），前值由136.8万人下修至136.4万人。
在经过通胀数据的大考之后，美股开始进入季报期，业绩面的影响要超过利率因子的影响。因此，市场表现上美股对于美债收益率继续上涨的反应有所钝化，美股整体维持震荡走势。美元的小幅下跌则在反馈美国经济在持续加息下相对衰退的开始。
目前维持前期周报的判断：利空考验之后，美股进入震荡整理期，企业的三季度财报数据成为更主要的短期影响因素。
图1：美元指数走势
（数据来源：Wind资讯）
图2：纳斯达克指数走势
（数据来源：Wind资讯）
图3：标普500指数走势
（数据来源：Wind资讯）
图4：10年期美债收益率走势
（数据来源：Wind资讯）
图5：LME铜走势
（数据来源：Wind资讯）
3
国内市场
上周国内宏观面，无新的重要数据公布。
国内市场在国庆节后通过了利空测试，快速反弹，脱离底部，在3000点一线展开震荡整固，同时等待新的影响因素。
分类指数方面，上证50和沪深300指数的表现要弱于创业板指数、中证500指数和中证1000指数。
汇率方面有所承压，北向资金上周合计卖出293.29亿元，本月合计卖出355.81亿元。之前北向资金流入中国，主要是看多中国的低通胀和经济复苏的预期；近期的流出，更是出于汇率的压力以及对先前买入的止盈。
国内经济仍处于弱复苏之中，种子发芽需要时间，经济复苏也离不开耐心，整体市场预计继续在震荡整固区间。
4
策略建议
美股进入业绩季，A股也处于三季报的密集发布期。成长行业中的电动车的中下游竞争格局正在发生变化，光伏的外需逻辑在欧洲电价和天然气价格波动中经受考验，整体都在震荡区间。传统能源和地产的防守属性，在反弹中，稍显疲弱，等待后续政策可能的变化。消费方面，北向资金持续卖出白酒等食品饮料行业。半导体和计算机行业则继续吸引活跃资金的流入，个股的价格波动有所加大。
在震荡整固区间，既不要悲观，也不要期望市场一蹴而就；从政策面、行业变化和上市公司的财报中积极找寻未来可能的投资机会，并耐心等到右侧确认的时点。
耐心一点，平静一点，收益就会早一点。
免责声明
本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何投资做出任何形式的担保。本报告内容和意见不构成投资建议，仅供参考，使用前务请核实，风险自负。本报告版权归鑫元基金管理有限公司所有，未获得鑫元基金管理有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。