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5月底，人民币兑美元汇率刚刚出现V型反转，6月初，人民币兑美元汇率在盘中大幅下跌。分析人士表示，今年以来人民币汇率走软主要受美元走强和市场情绪波动的影响，但决定汇率长期运行的基本面因素是有利的，未来人民币贬值空间有限。
经济快速恢复
6月1日上午，在岸人民币汇率高于美元汇率，但下午突然发生变化，一度暴跌200多点，而美元指数短期上涨，最终在岸人民币即期汇率收于7.1340元，收于16: 30，较上一交易日收盘价上涨115点。
最近人民币对美元的汇率波动很大。5月27日，离岸人民币兑美元汇率先后跌破7.15、7.16和7.17，当晚跌至7.19至7.1954，接近去年9月的低点。5月30日，离岸人民币汇率出现V型反转，收于7.1337365点，高于上一交易日收盘价。
华泰证券的张继强团队认为，近期人民币贬值与基本面因素关系不大。高频数据显示，中国经济正在迅速复苏。与去年同期相比，4月份中国的贸易顺差大幅增加。海外旅游和油价下跌都对中国的外汇平衡产生积极影响。从中美利差来看，中国资产更具吸引力。
自5月25日以来，北行基金已连续6个交易日出现净流入。6月1日，北行基金全天净买入104.86亿元，创下4月15日以来的新高。至于债券，即使最近汇率出现波动，外国机构投资人民币债券仍有获利空间。
单边贬值难持续
自年初以来，人民币对美元普遍贬值，而同期美元指数相对强劲。然而，自5月26日以来，美元指数已经走弱，创下3月中旬以来的新低。分析人士认为，人民币汇率单边贬值在未来是不可持续的。
张继强的团队认为，“反周期因素”等工具将适时引导预期，避免市场过度反应。人民币汇率继续贬值的空间很小，中期内有望回到7左右的合理区间。
与人民币兑美元的市场汇率相比，近期人民币中间价的波动似乎更加“克制”。5月28日，人民币兑美元汇率中间价下跌不到200点，而在岸人民币隔夜和离岸人民币前天均下跌逾300点。
自今年以来，央行一直积极利用离岸央行票据等工具来维持汇率市场的平稳运行。据《中国证券报》记者统计，今年到目前为止，中国央行已经发行了5张为期3个月至1年的中央离岸票据，总金额达700亿元。分析师认为，发行离岸中央票据将减少离岸市场的人民币供应量，从而提高离岸市场的利率。
(来源：中国证券报，张文)