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随着疫情对人民经济生活的影响日益减弱，全面复工、复产、复课正在有序进行，房地产业正迎来后疫情时代的恢复期。
国内金融环境短期宽松，境外债市5月出现复苏
根据壳牌研究院的数据，2020年1-5月，房地产企业境内外债券融资总额为5627亿元，融资规模同比下降4%，1-4月下降6个百分点。从1月到5月，海外债券的数量较去年同期下降了11个百分点，处于18个月内的相对较低水平。
值得注意的是，2019年5月1日，住房企业融资规模占全年的48%，预计2020年将超过上年。
2020年5月，境内外债券融资总额617亿元，同比下降39%，同比上升31%。住宅企业融资总额前五名分别是碧桂园、九龙仓、恒大、时代和融创。
其中，5月26日，中国恒大以5.9%的票面利率发行了40亿元企业债券。5月27日，融创以5.6%的票面利率发行了33亿元企业债券；同一天，万科的25亿元企业债券在深圳证券交易所上市，票面利率高达3.45%。此外，徐汇在5月28日发行了31.2亿元人民币的公司债券，最低票面利率为3.8%。
据中国网上房地产不完全统计，在海外融资方面，碧桂园5月18日发行了38.75亿港元可转换债券，5月27日又发行了5.44亿美元高级债券，票面利率为5.4%。同一天，严密集团发行了1.5亿美元的优先票据，票面利率为13%。
此外，5月7日，九龙仓房地产有限公司继续发行两笔总额为7.5亿美元的金融债。时代中国控股有限公司于5月6日发行了2亿美元的公司债券，票面利率为6%。
壳牌研究所的高级分析师潘浩认为，这种流行病在海外的传播仍然存在不确定因素。与此同时，在5月底，许多海外国家和城市经历了大规模示威游行，给经济的正常运行带来了巨大风险。预计6月份海外债券市场将受到很大影响。
后疫情时代，债券发行周期延长
根据壳牌研究院的数据，2020年5月，“普通公司债券”在国内债券融资类型中的比例上升了4个百分点，成为5月份的主要融资类型。资产支持型证券的比例在4月份大幅上升后下降，而超短期融资的比例在2月份连续下降。结合国内疫情的结束趋势，超短期融资比例仍有下降空间。长期以来，公司债券是海外债券发行的主要形式。
其中，5月份短期债券在国内债券融资中的比重在3年内下降，“3-5年”中期债券比重上升23个百分点，占国内债券总量的47%。5年以上海外债券的长期债券比例高于国内债券。从长期来看，长期债务将更有利于住房企业优化债务结构。
5月，房企回购出现小高潮
据房企公告，2020年5月，房企发起了24次大规模的企业股份和债务工具回购，主要涉及7家房企。
最典型的例子是恒大地产，从5月4日至29日，该公司进行了16次股票回购，回购总额为1.0203亿股，涉及金额约为15.94亿港元。
除了企业股份，债务工具的回购也值得关注。5月份回购的票据超过3000万张，主要由三家房地产企业回购，其中郑融在5月7日回购并取消了年息10.50%的优惠票据，年息为1.69亿美元。与此同时，郑融于5月21日在融资端发行了2亿美元的公司债券，票面利率为8.35%。此外，5月份，控股股东增持了中南、建发、中州、金融街等一批住宅企业。
壳环