致远定增可转债每周茶话会(第25期)
2021-07-12 16:56:05 来源： 浏览：1次
致远定增可转债每周茶话会(第25期)
定增市场
（一）项目跟踪
1、定增预告：本周新增5个竞价类项目，拟募资100.98亿元
近期拟募资总额有所上升。本周(2021/7/4-2021/7/10)新增定增预案共计10个，其中，竞价类项目7个，拟募资55.85亿元；定价类项目3个，拟募资34.46亿元。按定增目的来分，共有5家项目融资，1家配套融资，1家融资收购其他资产，3家补充流动资金。
2、发审委通过：本周无新增竞价类项目通过发审委审核
近期通过发审委审核的项目数量略有下降，本周(2021/7/4-2021/7/10)无新增定增项目通过发审委/上市委审核。
3、证监会批准：本周新增3个竞价类项目获证监会批准发行
近期竞价类项目获批数量呈上升趋势。本周(2021/7/4-2021/7/10)新增4个定增项目获证监会批准发行，其中，竞价类项目3个，拟募资24.66亿元；定价类项目1个，拟募资4.21亿元。
4、完成发行：本周3个竞价类项目完成发行
本周(2021/7/4-2021/7/10)新增11个定增项目完成发行，其中，竞价类项目8个，募资59.12亿元，平均发行折扣率（发行价/发行前一交易日收盘价）为78.27%，平均募资比例（实际募资总额/拟募资总额）为64.58%；定价类项目3个，募资49.75亿元，平均发行折扣率67.45%，平均募资比例100%。
5、定增股份限售解禁
本周共有19家公司定增股份限售解禁，解禁数比上周多了2家，总解禁市值240.71亿元；平均解禁收益率为33.72%。
（二）发行折扣率
本章主要统计最近半年来成功发行定增的172家公司的折扣率区间（发行期首日、实施价格相对基准价格比例）：
数据来源：致远资本整理
可以看出来，实施价格相对基准价格比例8折以上的有79家占比45.93%，≤8折的有93家，占比54.07%。
（三）项目分析
1、斯达半导35亿元定增获证监会受理
7月6日，斯达半导公告称35亿元定增募资申请已获证监会受理。此前斯达半导定增预案显示，定增募集资金将用于高压特色工艺功率芯片研发及产业化项目（15亿元）、SiC芯片研发及产业化项目（5亿元）、功率半导体模块生产线自动化改造项目（7亿元）及补充流动资金。
其中，高压特色工艺功率芯片和SiC芯片研发及产业化项目拟通过新建厂房及仓库等配套设施，购置光刻机、显影机、刻蚀机、PECVD、退火炉、电子显微镜等设备，实现高压特色工艺功率芯片和Sic芯片研发及产业化。项目达产后，预计将形成年产36万片功率半导体芯片的生产能力。若该项目实施成功，有助于公司丰富自身产品线，有效整合产业资源，巩固并提高公司的市场地位和综合竞争力。
而功率半导体模块生产线自动化改造项目拟利用现有厂房实施生产线自动化改造项目，购置全自动划片机、在线式全自动印刷机、在线式全自动贴片机、在线式全自动真空回流炉、在线式全自动清洗机等设备，实施功率半导体模块生产线自动化项目。项目达产后，预计将形成新增年产400万片的功率半导体模块的生产能力。
目前，中国的功率半导体市场规模占全球市场规模35%左右，是全球最大的功率半导体市场，约为940.8亿元。在新基建的产业环境下，5G、新能源汽车、数据中心、工业控制等诸多产业对功率半导体产生了巨大的需求，随着功率半导体市场的持续发展与国产替代进程的加速，功率半导体具有广阔的市场前景。
斯达半导是国内IGBT行业的领军企业，生产的IGBT模块、SiC模块已获得包括新能源汽车客户在内的众多客户认可，进口替代率持续提高。同时，随着新能源汽车、新能源发电等行业的需求拉动，以IGBT模块为代表的功率半导体模块呈现供不应求的局面。
2、泰坦科技定增10.54亿元加码主业
泰坦科技7月5日晚间公告，拟定增募集资金不超10.54亿元，用于泰坦科技生命科学总部园项目、补充流动资金项目。泰坦科技致力于为国内科学研究、科技创新及产业升级提供重要支撑和保障。公司通过提供科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材和实验室建设及科研信息化服务，满足科研工作者、分析检测和质量控制人员的科研相关需求，目前已成为国内科学服务行业的领先企业。公司自主研发和品牌代理模式并重，产品 SKU 超85 万，累计服务超过3 万家客户，超过100 万科学家和质量控制人员，服务世界500 强企业超过150 家，全面覆盖国内985、211工科高校。科学服务市场空间超2000 亿，未来有望维持高速增长。
新冠疫情后带动全球生物医药研发需求快速增长，作为生物制药生产与研发的必要支持性辅助材料，生物试剂、耗材以及科研仪器市场将迎来更加广阔的空间。在生物试剂及耗材方面，我国厂商已在部分产品实现国产化，但高端试剂及耗材仍多依赖于进口。科学仪器方面，国内已实现质谱仪、色谱仪等低端型号的国产化替代，但核磁共振仪、冷冻透射电镜、离子色谱仪等设备仍受制于国外厂商。因此在进出口贸易政策等多方面因素的影响下，高端科研试剂及耗材等科研物资存在供给波动的风险，而科学服务业供应链的不稳定，将对国内科技创新和国民经济的正常运行产生不利影响。
泰坦科技表示，在自主制造平台、仓储基地、进出口平台等行业基础设施建设顺利完成的基础上，募投项目将重点推进泰坦科技等国产品牌科研物资的高效率出海。平台可充分利用保税区出口加工免税政策，降低国外高端设备采购及相关产品生产成本，在满足国内需求的同时，通过高品质、低价格的产品，逐步打通国外市场，助力国产自主品牌的科研物资出口，打造国内科学服务业高新精产品出口基地。
3、大基金25亿元入局中微公司
7月2日，前后耗时近一年的中微公司定增方案结果出炉，认购定增股份的机构让人惊喜：包括大基金二期、中金公司、国泰君安、高毅资产、广发基金等机构都参与了定增。公司获得大基金定增资金高达25亿元，发行完成后，国家大基金二期成为公司的第五大股东，共持股3.97%。今年3月国家大基金一期圆满结束，重点支持集成电路领域重点企业，大基金二期成立一年多，曾斥资35亿元参与中芯国际科创板IPO。另外，高毅资产首席投资官邓晓峰管理的两大产品，高毅晓峰2号致信基金和高毅-晓峰1号睿远基金合计获配5.39亿元。
中微属于半导体产业链的上游公司拥有两大产品，一个是刻蚀设备，主要服务于集成电路制造公司；一个是MOCVD设备，主要服务于LED等光电器件制造公司。从供给端来看，目前全球半导体设备市场主要由国外厂商主导，行业呈现高度垄断的竞争格局。根据VLSI Research统计，2019年全球半导体设备系统及服务销售额为772亿美元，其中前五大半导体设备制造厂商，由于起步较早，凭借资金、技术、客户资源、品牌等方面的优势，占据了全球半导体设备市场 64.77%的市场份额。
从市场需求来看，根据2021年6月SEMI《全球晶圆厂预测报告》，未来几年全球将新增29座晶圆厂，设备支出预计将超过1400亿美元，其中中国大陆及中国台湾分别有8座晶圆厂新建计划，位列全球第一。随着晶圆厂的建立，半导体设备投资快速放量。但国内半导体设备市场被海外龙头垄断，以长江存储、华虹无锡、华力集成的招投标数据为例，三家晶圆厂的刻蚀环节上国产化率(以机台数量计算)平均达到20~30%。国内生产半导体设备的厂商主要有中微公司和北方华创，后续国产化进程加速，国内半导体生产设备厂商将有望脱颖而出，上述提及的三家晶圆厂采用中微公司产品的比例最高。
随着美国加大对中国半导体技术限制，国产设备在制造产线本土化配套的机会和支持力度大幅提升，等离子体刻蚀设备和化学薄膜设备的市场增速在半导体设备中居首，其中等离子体刻蚀设备规模有望从120亿美元上涨至150亿美元。为提高市场竞争，此次公司的定增项目包括扩增现有集成电路设备及泛半导体设备产能、提高科技创新水平。
在产能方面，公司将新增等离子体刻蚀设备 630 腔/年、MOCVD 设备 120 腔/年、热化学 CVD 设备 220 腔/年、环境保护设备 180 腔/年；在研发方面，公司将搭建技术研发、样品制造与模拟测试的全周期研发平台，开展高端集成电路及泛半导体领域的研发工作。此外，科技储备资金将用于红黄光 MOCVD、光学检测设备等领域的协作开发项目及横向扩展集成电路关键设备、外延泛半导体设备等对外投资并购项目。
可转债市场
（一）可转债发行预告
Wind数据统计显示，本周发布可转债预案的上市公司数量有2家，募资总额为54亿元。
数据来源：致远资本整理
本周新增弘亚转债、惠城转债等2家可转债在发行，募资总额约9.2亿元。
数据来源：致远资本整理
（二）可转债市场动态
本周共有长汽转债、银轮转债等2家可转债正式上市发行，我们根据它上市首日开盘表现做了动态追踪。具体如下表所示：
数据来源：资源资本整理
4000亿汽车巨头长城汽车发行的长汽转债上市首日表现异常火爆，在新能源概念加持下，“长汽转债”直接以“封顶价”150元开盘，尾盘3分钟恢复交易后涨幅最终回落至42.07%，这也是继韦尔转债、捷捷转债后，年内第三只首日涨幅超40%的转债。银轮转债上市首日大涨超22%，7月以来新债表现异常抢眼，上市首日通常领涨两市，平均涨幅为26%。
周五，中证转债指数涨0.49%报387.21点，周涨幅1.89%可转债预案指数涨0.66%报1318.94点。可转债平均转股溢价率为28.29%。目前披露的半年报业绩预告中，大部分是业绩预增，投资者可关注业绩表现好、估值合理的板块对应的转债，如化工、机械、医药生物、电子等。
我们根据套利空间为负，转股溢价率小于15%，可转债价格在95-105元之间的筛选规则，筛选出了以下10只可转债。
数据来源：致远资本整理
（三）可转债强赎回
截止7月9日，共38只处于交易状态的可转债触发赎回条款，目前欧派转债等5只转债已公告将提前赎回，鼎胜转债、晶瑞转债等28只可转债公告不赎回，奥佳转债、太阳转债等5只可转债已触发赎回条款但目前还未公告是否赎回。
数据来源：致远资本整理
最新一月定增转债数据更新
本月已上市定增情况
数据来源：致远资本整理
本月发行中可转债情况
数据来源：致远资本整理
附注：最新一月定增可转债数据更新时间维度2021年6月9日至2021年7月9日。
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