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新特能源为国内硅基材料龙头供应商之一，主要从事高纯多晶硅的研发、生产和销售，以及风能、光伏电站的开发、建设和运营。
硅价上涨推升盈利能力：2021 年公司业绩大幅增长，实现营收225.2 亿元(人民币，下同)，同比+58.8%；实现归母净利润49.6 亿元，同比+680.9%；综合毛利率 41.3%，同比+24.1pcts。其中多晶硅业务为业绩增长的主要动力，2021年实现收入115.8 亿元，同比+158.8%；毛利率为58.7%，同比+41.7pcts，盈利能力得到大幅提升，主要得益于硅价上涨。
新疆多晶硅技改项目已达产，产能将进一步扩张：公司新疆生产线多晶硅技术改造项目已于 4 月底达产，项目运行状况良好，目前新疆生产线产能已经达到10万吨/年。此外，公司内蒙古年产10万吨多晶硅项目正在建设之中，预计今年6月实现机械竣工，计划四季度可以投产。
国内外政策利好光伏产业发展：国内方面，近期由国家发改委、国家能源局发布的《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，强调要加快推进大型风电光伏基地建设；多部委联合发布的《“十四五”可再生能源规划》，提出“十四五”期间风光发电量实现翻倍的目标。海外方面，在俄乌冲突加剧欧洲能源危机的背景下，欧盟为加速可再生能源转型，公布REPowerEU 行动方案，设定光伏累计装机量 2025 年达320GW、2030 年达 600GW 的目标。美国政府宣布豁免东南亚四国的光伏组件关税，并将光伏用地租赁价格调低逾 62%。在多重利好政策刺激下，预计海内外光伏装机量将持续加速增长，硅料作为光伏产业链上游关键部分，需求有望持续提升。
投资建议：在海内外光伏需求高涨的情况下，预计硅料供需将持续趋紧，产业维持高景气，价格将随之维持高位。在此背景下，公司硅料产能持续释放，有望实现进一步的盈利增长，看好公司业绩前景，推荐买入。