联影医疗招股书摘要
2022-01-09 11:45:39 来源： 浏览：1次
联影医疗招股书摘要
一、公司简介 （一）基本情况 赶在2021年的最后一天，上海联影医疗科技股份有限公司在科创板递交了招股书。 公司致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。 截至2021年6月末，公司累计向市场推出 70 余款产品，包括磁共振成像系统（MR）、X 射线计算机断层扫描系统（CT）、X 射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT、PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）以及生命科学仪器。 （二）公司主要产品 公司具体产品种类及其用途如下：
二、行业竞争格局
同行业主要公司包括 GE 医疗、西门子医疗、飞利浦医疗、医科达、万东医疗和东软医疗等。
国际三巨头GPS，国内万东、东软大家都很熟悉了，此处就不做介绍了。
医科达主要为癌症和脑部疾病提供放射治疗相关设备和临床管理服务，总部位于瑞典斯德哥尔摩，业务范围涉及120 多个国家和地区，其先进技术和创新解决方案应用于全球 6,000 多家医疗机构。
公司所处行业中，中低端产品市场已经逐步实现国产替代，高端产品市场仍以进口品牌为主。
（一）MR竞争格局
按照新增销售台数计，2020年联影医疗是中国市场最大的MR设备厂商。在中国3.0T 及以上MR 设备市场中，主要市场参与者为GE医疗、西门子医疗、飞利浦医疗、佳能和公司，其中公司为唯一一家国内企业，市场占有率排名第四；在中国1.5TMR 设备市场中，公司市场占有率排名第一；在中国超导 MR 设备市场中，公司市场占有率排名第一。
数据来源：联影招股书，灼识咨询，按新增台数口径 （二）CT竞争格局 按照新增销售台数计，2020年联影医疗是中国市场最大的CT设备厂商。中国 64 排以下 CT 国产化率已经达到 65%，而 64 排及以上国产化率仅为 35%，在 64 排以下 CT 市场中，公司市场占有率排名第一（按新增销售台数）；在 64 排及以上 CT 市场中，公司市场占有率排名第四（按新增销售台数）。
数据来源：联影招股书，灼识咨询，按新增台数口径 （三）RT竞争格局 瓦里安（已被西门子医疗收购）和医科达作为放射治疗设备龙头企业，占据了我国 RT 市场主要份额，在低能放疗设备市场，公司产品市场占有率排名前五。
数据来源：联影招股书，灼识咨询，按新增台数口径，不包含质子/重离子加速器 （四）同行业数据比较 同行业公司 GE 医疗、西门子医疗、飞利浦医疗业务模式相似，均覆盖高端医学影像全线设备，瓦里安和医科达主要为放射治疗产品制造商。公司与可比公司的经营业绩对比情况如下：
三、公司销售 (一)收入结构
公司主营业务收入按销售模式分类如下：
公司主营业务收入分区域构成情况如下：
公司主营业务收入按产品类别分类如下：
上述产品毛利率情况如下：
公司近3年1期公司整体层面毛利率呈上升趋势，主要系对主营业务收入及毛利贡献较大的 CT、MR 与MI 产品的毛利率上升所致。
主营业务收入中主要产品的销售价格变动情况如下：
（二）主要客户各披露期间，公司前五名客户具体情况如下：
四、公司采购
（一）核心部件供应上的依赖
公司的医学影像诊断和放射治疗产品包括 MR 产品、CT 产品、XR 产品、 MI 产品和 RT 产品等，上述产品存在核心部件对外采购的情形。其中，对于 XR 产品，生产用的X 射线管和平板探测器均系对外采购，除少数产品的高压 发生器系自主研发外，大部分产品生产用的高压发生器系对外采购；对于 CT 产品，公司已经实现探测器的自研自产，除少数产品的球管和高压发生器系自主研发外，大部分产品生产用的球管和高压发生器系对外采购；对于 RT 产品， 生产用的磁控管等也系对外采购。 （二）主要供应商
披露期间，公司前五名供应商具体情况如下：
五、研发情况
（一）研发投入情况
披露期间，公司研发投入及其占营业收入比例情况如下：
对标国际医疗器械大厂，美敦力 2020 财年研发投入 24.93 亿美元，占当年销售额的 8.3%；飞利浦医疗 2020 年研发投入 21.81 亿美元，占当年销售额的 9.1%；雅培 2020 年研发投入 23.63 亿美元，占当年销售额的 6.8%。
（二）研发人员数量情况
披露期间，研发人员数量及占公司员工总数的比例情况如下：
六、财务分析
（一）资产负债主要项目分析
存货：存货占流动资产的比例分别为 29.17%、35.62%、28.81%及 39.89%。存货金额逐年上升，主要系随着公司业务规模增长，产品产量及存量随之增长。公司存货的构成如下：
公司产成品生产周期相对较长，为满足及时交付需求，公司会结合在手订单及产品需求预测进行排产，保证一定的安全库存，从而在期末形成在产品及产成品。发出商品主要为公司向客户发出，但尚未完成安装调试或尚未完成产品验收交付的产品。
固定资产：固定资产占非流动资产的比例分别为38.86%、40.07%、57.80%及61.17%。占比高，重资产特征明显。且占比比例逐年上涨，主要系由于常州联影及武汉联影的基地建设项目陆续于 2019 年及 2020 年完工转入固定资产所致。
无形资产：无形资产占非流动资产的比例为 20.50%、14.32%、14.95%及 17.27%，主要包括土地使用权、非专利技术及软件。其中非专利技术占无形资产比重70%以上。
研发费用资本化会计政策：对于需要进行临床试验的研发项目，以在医疗器械监督管理部门完成临床试验备案为资本化开始时点，不需要进行临床试验的研发项目，以取得医疗器械质量监督检验机构出具的检验合格报告为资本化开始时点。
预收款项及合同负债（未来将转化成收入）：2020年末及2021年6月末，公司合同负债余额为 231,211.60 万元和193,923.34万元，占流动负债的比例为48.22%和51.00%。2018年末及2019年末，公司预收款项余额分别为95,193.23万元、118,990.51 万元，占流动负债的比例分别为 29.22%、29.95%。预收款项前五大客户具体如下：
（二）利润表分析
收入及毛利分析见三、公司销售部分。
销售费用逐年增加：职工薪酬费用、差旅费及交通费、会务费及招待费和保修费合计占销售费用85%以上，近3年1期销售人员分别为1002 人、1253人、1486人及1597人。
研发费用占营业收入比例分别为27.10%、19.42%、13.12%及 14.75%，主要为研发耗用的原材料和低值易耗品、职工薪酬费用、折旧和摊销费用，占研发费用的比例在 80%以上。
其他收益主要为软件增值税退税及获得的科研经费项目补贴，具体结构及金额如下：
（三）经营活动现金流量分析
2018年至 2020年公司经营活动产生的现金流量净额均大幅高于当期净利润，公司销售回款及现金流情况较好，经营活动创造现金流能力较强，公司净利润有良好的现金流支撑。
由于2021年上半年公司销售回款较慢，且 2021年上半年采购大量原材料为生产进行备货，导致公司2021年1-6月经营活动产生的现金流量净额为负数。
