百花宝典 | 监管重拳出手整治互联网业后,在美股、港股、A股上市的公司趋势分析
2021-08-05 14:13:38 来源： 浏览：1次
百花宝典 | 监管重拳出手整治互联网业后,在美股、港股、A股上市的公司趋势分析
百花宝典
《白话解读早参资讯》--让财经小白也能听懂的声音
——国元证券深圳百花二路营业部投资顾问陶琛歆 复盘点评
上周是7月份最后一个交易周，A股三大股指包括香港市场在内各指数均出现了大幅破位下跌重心下行态势，其中沪综指一口气跌破中期趋势线（半年线3507点）和长期趋势线（年线3438点）两大重要关口报收于3397点，深圳成指在跌破年线后周四、周五成功收回，但上涨趋势出现了动摇，创业板指数相对较强，虽然周一、周二两天大跌超过7%，但下半周收复失地，从技术面看依然维系上涨通道。而离深圳只一河之隔的香港市场近期的跌幅就更大，恒生指数周跌幅达到4.98%，国企指数周跌幅高达6.16%，造成市场突然大跌的因素是什么呢？
影响市场大方向的决定性因素包括宏观政策变化和微观行业兴衰，而公司的创新发展，产业链的搭建与优化，资金面的流入或流出更多的属于微观经济范畴；国与国之间的外交博弈，国际贸易规则的调整修改，包括货币政策的变化，行业政策的改变这些属于宏观经济的范畴，在资本市场中投资者选择的方向必须符合国家政策发展大方向，只有顺势而为公司才能得到壮大发展，相反如果属于逆政策下的商业模式，那么追逐利益的产业资本或投机资金就将改弦更张，而上周的市场给投资者上了生动的一课。
随着7月24日周六中央办公厅、国务院出台了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，规定校外培训机构禁止资本运作，不得上市融资，禁止利用法定节假日、寒暑假培训学科类课程，同时规定经营机构必须转型为非营利机构，这一政策面的变化无疑对于教育培训类的上市公司是个重大的打击，其中在美国上市的国内知名教育机构包括新东方23日暴跌55.06%、26日继续大跌33.79%（见下图），好未来23日暴跌71.87%、26日继续大跌26.67%；在香港上市的知名教育机构包括新东方在线（北京）23日暴跌28.07%、26日继续暴跌33.45%、卓越教育集团（广东）23日大跌21.48%、26日大跌42.45%、27日续跌16.39%，21世纪教育（河北）26日大跌19.49%、27日大跌28.42%。
而国内A股的教育类机构也是哀鸿遍野，其中中公教育、全通教育、昂立教育、凯文教育、学大教育今年来均出现腰斩行情。而关于教育减负的呼声这两年其实一直不绝于耳，从年初以来教育培训类机构的股价就一直处于跌跌不休之中，而政策的直接出手更是彻底宣布了培训机构的快速消亡，这无疑是对两会后出台的三胎政策执行不到位的提振之一；
之二就是对于房地产机构的持续调控政策，2020年房企调控政策“三道红线“出台，实施时间：2021年1月1日起全行业全面推行。政策内容包括，红线一：剔除预收款的资产负债率不得大于70%；红线二：净负债率不得大于100%；红线三：现金短债比不得小于1倍。根据“三道红线”的触线情况，将房企分为“红、橙、黄、绿”四挡：红色档：如果三条红线都触碰到了，则不得新增有息负债；橙色档：如果碰到两条线，负债年增速不得超过5%；黄色档：碰到一条线，负债年增速不得超过10%；绿色档：三条线都未碰到，负债年增速不得超过15%；而行业龙头之一的中国恒大（见下图）（港股代码03333）显然压力倍增，在公司2021年一季报上公司发言人表示2022年公司将高于红线标准，其实也就间接承认今年不达标，这对于中国恒大的资金链将产生重大影响。
因此在上周一国际三大评级机构的标准普尔便下调了中国恒大的评级，同时国内的中诚信评级机构更是下调了国内房地产业未来的评级，随着房地产调整预期加剧，刚需接盘力度减弱而投资客由于受到限购、限售、限贷、限价等等综合因素影响不再涌入，未来的中小房企也将面临更大的压力，投资者谨记不要逆势、逆政策而为，另外国内债务违约的房企逐年增加，其中华夏幸福债务违约超过700亿，泰禾股份违约超400亿、蓝光发展违约超100亿，以上依然只是冰山一角，未来的趋势依旧不乐观。当然房价如果能得到控制并适当下跌对于三胎政策无疑是提振之二；
之三就是对于互联网业持续的调控。从去年底开始监管部门就开始整治各种互联网业垄断，其中在对阿里巴巴旗下的金融巨头蚂蚁金服整治方面就从它上市的最后一刻被紧急叫停开始，由于公司长期向低收入高风险群体疯狂放贷，并且以超过公司自有资本金数倍的金额贷款从而有引发潜在金融风险的危险（民间有不同看法，比如说是马爸爸抢夺了银行的业务，造成整个银行体系业绩下滑，因为马曾经说过银行还是在用过去的当铺思维在经营，从没想过使用大数据建立起一套信用体系，甚至我国的金融市场都缺乏系统，从而导致管理层出手），阿里巴巴的股价也至此开始不断下跌之旅，截止7月底最大回撤43.6%（见下图）；进入今年以来，尤其是4月26日美团公司接到国家市场监督总局的通知，依法对美团涉嫌垄断的行为立案调查，或将涉及40亿元罚款，其中关于美团利用大数据杀熟以及对于外卖骑手的极限使用最为诟病，7月26日，市场监管总局等七部门联合印发《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》。《意见》明确要求，网络餐饮平台建立与工作任务、劳动强度相匹配的收入分配机制，确保外卖送餐员正常劳动所得不低于当地最低工资标准。监管机构果断出手对于保护外卖骑手权益以及消费者的权益都将得到提升，美团公司在香港市场的股价也出现了下行修正，今年以来截止到7月底最大回撤58.61%，第三家有影响力的公司是滴滴出行，在6月份滴滴公司在没有得到监管部门审核通过的情况下在美国纳斯达克突击上市，由于涉及到国内人员使用滴滴出行的隐私大数据的安全，国家网信办在7月4日根据《中华人民共和国网络安全法》的规定要求全网下架“滴滴出行“APP（见下图），要求滴滴出行科技有限公司整改存在的问题，随后滴滴公司在7月6日大跌18.53%，一直到7月26日才止跌，但从上市第一天（6月30日）高点计算回撤幅度达到60%（见下图），近期关于滴滴出行私有化退市的消息不绝于耳，由于涉及到中美双方监督的要求，想要在双方大博弈的背景下都达标难度较大，未来如何整改我们拭目以待。
第四家被处罚的网络巨头是腾讯控股，国家市场监管总局在7月24日发布公告，依法对腾讯控股有限公司作出责令解除网络音乐独家版权等处罚。因为在2021年1月，市场监管总局根据举报，对腾讯控股有限公司2016年7月收购中国音乐集团股权涉嫌违法实施经营者集中行为立案调查。由于2016年腾讯和中国音乐集团在相关市场份额分别为30%和40%左右，腾讯通过与市场主要竞争对手合并，获得较高的市场份额，有进一步垄断市场嫌疑，在市场监督总局立案后从今年2月份开始腾讯控股就开始下跌之旅6月底跌破年线后出现了加速探底走势，截止7月底最大回撤45.47%（见下图）
综上所述，监管部门出手整治校外培训机构以及调降房地产债务风险从而能适当平稳调控房价都将部分降低普通民众在育儿和购房心里层面压力，从而逐步建立起生育信心，进而挽救不断降低的出生人口比例稳定预期，这将中线利好三胎概念；而对于互联网公司的反垄断调控有利于适当保护消费者权益，但对于消费者来说多数人可以不参加校外培训机构，也可以把买房的压力延后甚至就一直租房生活，但今天的每个人都离不开互联网公司的产品和服务，如果没有了微信和QQ现代人的工作的生活效率都将呈指数级别的下降，没有了滴滴出行，打车难打车贵的问题就几乎无解，没有了美团外卖写字楼里的白领们时间成本就持续增加，没有了支付宝、花呗、借呗普通民众就享受不到高质量的金融服务，包括合理规划人生不同阶段的消费，所以还是那句老话，“风险是涨上去的，机会是跌出来的“，而被广大消费者接受的爆款产品，爆款服务所在的创新公司将是未来资金配置的重要方向，尤其是在大跌之后。（投资建议，仅供参考，风险自负）
隔夜精选要闻点评
1、【7月份中国制造业PMI为50.4 连续17个月保持在扩张区间】2、【美对华又搞猛烈攻击！外媒：美国证监会暂停中企IPO申请】3、【美股三大指数集体收跌 中概新能源车逆市走强】4、【文旅部紧急通知：不得组团前往高中风险地区旅游】（利空旅游，酒店餐饮等）5、【贵州茅台半年报：上半年净利246.5亿元 同比增9.08%】（业绩增速放慢，中外机构集体减持，信仰动摇）6、【社保基金重点加仓科技龙头股 新能源股票获多家外资机构关注】(利好科技与新能源板块)
2021-08-02
以上观点由投资顾问陶琛歆整理、编写，仅供参考
执业资格编号：S0020621050001
END
